Buenas noticias desde China

Un conjunto de datos chinos publicados hoy resultaron mejor de lo esperado; la inversión en activos fijos aceleró inesperadamente en febrero, el crecimiento de la producción industrial se desaceleró menos de lo esperado - una desaceleración debido al descanso del Año Nuevo chino, mientras que el crecimiento de las ventas minoristas se aceleró al 4%, más de lo esperado. Sin embargo, la tasa de desempleo aumentó, y las preocupaciones sobre la crisis inmobiliaria y la disminución de la población permanecen en la mente de los inversores a pesar del impulso liderado por la IA en las acciones chinas este año. Para abordar los problemas mientras el impulso está a favor, las autoridades chinas se comprometieron a proporcionar más apoyo para estabilizar los mercados de acciones e inmobiliarios, apoyar los salarios y, lo más importante, hacer algo para impulsar las tasas de natalidad en disminución. El Hang Seng subió esta mañana alrededor del 0.70% en el momento de escribir, el índice CSI 300 muestra reticencia a extender el salto de casi el 2.50% del viernes antes de que se revelen más detalles por parte de las autoridades chinas. El petróleo subió ante las perspectivas de estímulo chino a principios del lunes, pero las ganancias se devolvieron completamente a medida que la guerra comercial empeoraba, su impacto negativo en las perspectivas de crecimiento global, la posibilidad de un posible fin de la guerra en Ucrania y los planes de restauración de producción de la OPEP+ mantienen el potencial alcista limitado cerca de los 68$pb, con la posibilidad de una caída adicional hacia los 65$pb.

Los alemanes tienen un plan

El viernes, Friedrich Merz llegó a un acuerdo con los Verdes para desbloquear el proyecto de ley de gasto financiado por deuda de 500.000 millones de euros en infraestructura y defensa. Esto, por supuesto, empuja los rendimientos alemanes al alza, con el rendimiento del bund a 10 años probando el pico de 2023. El euro continúa recibiendo apoyo en la expectativa de que el gasto adicional impulsará el crecimiento e incluso la productividad en Europa. Un gasto masivo también podría impulsar la inflación hasta cierto punto, lo que podría requerir una política más restrictiva del Banco Central Europeo (BCE) de lo que sería de otro modo, lo que también es positivo para la valoración del euro. Como tal, el EURUSD tiene la vista puesta en la marca psicológica de 1.10 y el EURGBP está desafiando el canal descendente de dos años ante las mejores perspectivas de crecimiento para la Europa continental en comparación con la perspectiva deteriorada al otro lado del Canal. De hecho, los datos del viernes del Reino Unido se vieron mal: la producción industrial cayó más de lo esperado y el crecimiento del PIB se volvió negativo en enero. Se sospecha que los planes del gobierno británico para aumentar los impuestos juegan un papel en la desaceleración del crecimiento, y el aumento de los rendimientos de los gilts estrecha las perspectivas de gasto y crecimiento. La capacidad del Reino Unido para asegurar un tratamiento especial de EE. UU. en la creciente guerra arancelaria no ayuda. Se espera que el Banco de Inglaterra (BoE) mantenga las tasas sin cambios esta semana. Pero frente al dólar, las perspectivas para la GBP siguen siendo positivas. El Cable podría bien tener éxito en otro intento de despejar las ofertas de 1.30, ya que las perspectivas de crecimiento para el Reino Unido se deterioran menos agresivamente que para EE. UU. Y las valoraciones del mercado se ven muy afectadas por los cambios en las expectativas de crecimiento, que, a su vez, están altamente influenciadas por las políticas de la Casa Blanca.

El comercio de rotación sigue en juego

El Stoxx 600 europeo se mantuvo bien demandado cerca de su media móvil de 50 días la semana pasada, el FTSE 100 logró rebotar por encima de su media móvil de 50 días después de pasar tres sesiones por debajo de este nivel la semana pasada, mientras que el S&P500 tocó un pie en el territorio de corrección tras una venta masiva de cuatro semanas consecutivas y un 10%. La sesión del viernes se vio mejor para las acciones estadounidenses, ya que las condiciones de sobreventa atrajeron a los compradores de caídas y los políticos estadounidenses acordaron evitar un cierre del gobierno. Pero las noticias no fueron geniales, hay que tener en cuenta. El sentimiento del consumidor se desplomó a los niveles más bajos en EE. UU. desde noviembre de 2022, mientras que las expectativas de inflación a largo plazo se dispararon a los niveles más altos desde 1993, esa es la peor combinación posible para el sentimiento del mercado. Como tal, el rebote del viernes puede no llevar a un rebote sostenible en las acciones estadounidenses, y las acciones estadounidenses probablemente tengan espacio para extender su corrección a la baja un 5-10% más.

Todas las miradas están puestas en la Reserva Federal (Fed) esta semana. Se espera que la Fed mantenga las tasas sin cambios con una certeza del 99% según la actividad en los futuros de fondos de la Fed. El gráfico de puntos y los comentarios de Jerome Powell podrían dar pistas sobre cómo la Fed planea navegar la guerra arancelaria que golpea las perspectivas económicas de EE. UU. El dólar estadounidense está bajo presión, mientras los inversores compran oro cada vez que escuchan la palabra 'arancel'. El metal amarillo se negoció por encima de los 3.000$ por onza por primera vez en la historia. El Bank of America dijo que el precio de una onza podría aumentar a 3.500$ debido a las incertidumbres geopolíticas y Bloomberg insinúa que el oro aún está lejos de su pico ajustado por inflación de 1980, que, en los precios de hoy, estaría cerca de 3.800$ por onza.