Dow Jones Industrial Average Pronóstico: El gráfico de puntos de la Fed pone más presión sobre el DJIA

• El índice industrial Dow Jones pierde un 0.51% en lo que va de semana.
• La Reserva Federal eleva las previsiones de tipos de interés para 2024 y 2025.
• Cisco intenta comprar Splunk por 28.000 millones de dólares.
• Powell dice que la mayoría de los gobernadores de la Fed están a favor de otra subida en 2023.
• La cifra de 201.000 solicitudes iniciales de subsidio de desempleo se situó muy por debajo del consenso.

El índice Dow Jones Industrial Average (DJIA) ha retrocedido un 0.51% en lo que va de semana, perdiendo la mayor parte del terreno perdido tras la rueda de prensa de la Reserva Federal del miércoles. El banco central estadounidense volvió a poner en pausa los tipos de interés, pero dejó entrever la posibilidad de otra subida antes del año que viene. El jueves se presenta aún peor para el Dow, ya que sus futuros retroceden un 0.6% en la sesión previa al mercado.

Cisco (CSCO), componente del Dow, anunció planes para comprar Splunk (SPLK) por 28.000 millones de dólares. El acuerdo valora Splunk con una prima del 32% sobre el precio de cierre del miércoles. Por otro lado, la cotización de Cisco cayó casi un 5% tras conocerse la noticia.

El Dow, más orientado al valor, ha superado esta semana a los otros índices principales. Los futuros del NASDAQ 100 y del S&P 500 bajan un 1.1% y un 0.8%, respectivamente, antes de la apertura del jueves.

Noticias sobre el Dow Jones: La Fed hace la pausa más dura posible

Tal y como se preveía, la Reserva Federal dejó los tipos de interés aparcados en la horquilla del 5.25% al 5.5%. El Dow Jones avanzó antes de la rueda de prensa del Comité Federal de Mercado Abierto del miércoles, pero todo el mercado cedió una vez que vio el gráfico de puntos de la Reserva Federal.

El gráfico de puntos no es más que el término coloquial para referirse al informe del Resumen de Proyecciones Económicas que muestra las previsiones individuales de los gobernadores de la Fed sobre los tipos de interés en el futuro. Una gran sorpresa fue que cerca de dos tercios de los gobernadores con derecho a voto creen que el banco volverá a subir los tipos antes de que acabe el año. En total, 12 gobernadores estimaron que 2023 terminará 25 puntos básicos por encima del rango actual, mientras que siete gobernadores prevén que los tipos se mantendrán estables.

Aun así, la herramienta FedWatch del CME Group sólo ha subido del 29% al 31.5% de probabilidades de que el banco central suba los tipos en la reunión del 1 de noviembre. La previsión de una subida de 25 puntos básicos en la reunión del 31 de diciembre también ha subido sólo 2 puntos porcentuales, hasta el 39%.

El mercado parece menos centrado en los tipos de 2023 y más preocupado por el hecho de que la Fed piense que los tipos seguirán subiendo durante más tiempo. En la reunión anterior, el gráfico de puntos mostró un consenso entre los gobernadores para que los tipos de interés bajaran 100 puntos básicos a finales de 2024. La versión de septiembre, sin embargo, mostraba un recorte de sólo 50 puntos básicos. Es más, según el nuevo Resumen de Proyecciones Económicas, los tipos bajarán más lentamente en 2025 que en las proyecciones anteriores.

Esta nueva actitud agresiva de Powell de la Reserva Federal se produce tras unos datos del índice de precios al consumo (IPC) y del índice de precios al productor (IPP) superiores a lo esperado, que mostraron un entorno inflacionista más obstinado que antes.

Esencialmente, el mercado de renta variable está en declive a medida que los inversores institucionales abandonan las acciones en favor de la mayor certidumbre de los bonos del Tesoro. Los rendimientos del Tesoro a 2 años subieron casi un 2% a primera hora del jueves, hasta un nivel no visto en décadas. Si hay algún resquicio de esperanza, es que el NASDAQ, más orientado al crecimiento, está empezando a rendir menos que el índice Dow Jones, menos sensible a los tipos de interés.

Las peticiones iniciales de subsidio de desempleo llegan por debajo del consenso

El jueves, antes de la apertura del mercado, se publicaron las peticiones iniciales de subsidio de desempleo correspondientes a la semana que finalizó el 15 de septiembre. La cifra de 201.000 se situó muy por debajo del consenso de 225.000, así como de la cifra de 221.000 de la semana anterior. Parece que la economía y el mercado laboral van mejor de lo que esperaban los economistas.

Las solicitudes continuadas de subsidio de desempleo de la semana que finalizó el 8 de septiembre también se comportaron mejor de lo previsto. Las solicitudes de subsidio por desempleo se situaron en 1.662.000, por debajo de los 1.683.000 del informe anterior.

Tras la apertura del mercado, se publicarán los datos de las ventas de viviendas existentes en Estados Unidos de agosto. El consenso espera una mejora tras el -2.2% del mes anterior.

El viernes se publicarán los PMI de manufacturas y servicios de S&P Global. Se espera que ambos mejoren 10 puntos básicos, hasta 48 y 50.6 respectivamente.

Previsión sobre el índice Dow Jones

El Dow Jones parece estar en modo de retroceso. El índice no ha alcanzado un nuevo máximo desde el 1 de agosto, hace casi dos meses. El mercado de futuros muestra al Dow cruzando por debajo del mínimo de 32.291 del 6 de septiembre. Ahora que el DJIA se encuentra a plomo de la línea cercana a 34.250, la próxima parada podría ser el mínimo del 25 de agosto en 34.029. Sin embargo, una verdadera tendencia bajista tendrá que romper a un mínimo más bajo por debajo del nivel de 34.029. Por eso, 33.700 parece una apuesta sólida en este momento.

Dow Jones gráfico diario

Parece que los inversores deberían haber previsto el actual retroceso. La Teoría del Dow nos dice que debemos estar atentos a los periodos en los que el Dow Jones Industrial Average se aleja del Dow Transport Index (DJT), y eso es exactamente lo que ocurrió a mediados de verano. En el gráfico siguiente, el DJT avanzó muy por encima del DJIA, con el que normalmente se mueve casi a la par.

Según la Teoría del Dow, cuando esta relación se desajusta, es probable que se produzca un cambio de tendencia. Sin duda, parece que se está produciendo justo delante de nosotros.

DJT/DJIA gráfico de 5 años