El endeudamiento del Reino Unido se dispara antes del presupuesto, mientras que el replanteamiento de la Fed afecta a las acciones

El enfoque en el Reino Unido esta mañana vuelve a la carga de la deuda del Reino Unido. El endeudamiento del sector público saltó a 16.6 mil millones de libras esterlinas el mes pasado, desde 13 mil millones en agosto, el nivel más alto desde abril. El endeudamiento del sector público puede haber sido menor de lo que esperaban los economistas, pero es la tercera cifra de endeudamiento de septiembre más alta registrada y fue 2.1 mil millones de libras esterlinas más alta que hace un año. Con poco más de una semana antes del presupuesto del Reino Unido, pone de manifiesto el estado lamentable de las finanzas del Reino Unido y el endeudamiento de este año está en camino de superar las previsiones.

Este problema no se puede solucionar fácilmente ya que el endeudamiento está impulsado por el aumento de los niveles de beneficios y los mayores costes de servicio de la deuda. Sin embargo, hay que hacer preguntas. Con el PIB trimestral en camino de ser significativamente inferior al 1% en el tercer trimestre, todo este endeudamiento no está impulsando la productividad o el crecimiento del Reino Unido, algo que el gobierno necesita solucionar.

El resquicio de esperanza

Hubo algunas buenas noticias en lo profundo de la tabla de finanzas del gobierno. Los pagos de intereses fueron más bajos que en agosto y el gasto corriente ha tendido a la baja desde el aumento en julio. Los ingresos fiscales se han mantenido en general estables. Sin embargo, las finanzas públicas del Reino Unido nunca son una lectura agradable, y los datos de hoy destacan la complicada situación que enfrenta el Canciller la próxima semana, especialmente dado el trasfondo de aumento de los rendimientos de los bonos soberanos.

El GBP se recupera por encima de 1.3000$

La Libra está de vuelta por encima de 1.30$ el martes, después de probar el aire por debajo de este nivel clave el lunes. La ascensión del dólar puede tomarse una pausa hoy, ya que los rendimientos de los bonos soberanos globales superaron a los rendimientos del Tesoro de EE.UU. La perspectiva de una Fed menos moderada no está desencadenando un aumento más pronunciado en los rendimientos del Tesoro, ya que también están atrayendo una oferta de refugio seguro. Este es uno de los beneficios de ser una moneda de reserva: el mercado puede pensar que tu banco central reducirá los recortes de tasas de interés, pero la demanda de rendimientos del Tesoro permanece intacta. Lo mismo no es cierto en otros lugares, lo que será muy sentido por la Canciller Rachel Reeves mientras da los toques finales a sus planes presupuestarios.  

Venta masiva en el mercado global de bonos

El mercado de bonos se vendió bruscamente el lunes, y los rendimientos de los bonos soberanos globales se dispararon. El rendimiento del bono a 10 años del Reino Unido subió más de 8 puntos básicos, el rendimiento del bono a 10 años de Francia subió 12 puntos básicos y el rendimiento del bono a 10 años de EE.UU. subió 2 puntos básicos. En los últimos 5 días, el rendimiento del bono a 10 años de EE.UU. ha subido más de 20 puntos básicos. El rendimiento a 2 años está de vuelta por encima del 4%, y está en su nivel más alto desde julio, ya que el mercado reconsidera las perspectivas de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal.

Nvidia lidera el camino mientras las acciones globales se toman una pausa

Los mercados bursátiles de todo el mundo se vendieron al comienzo de esta semana, y el oro alcanzó un récord histórico. El Nasdaq se resistió a la tendencia y logró una ganancia, liderado por un aumento del 4% en el precio de las acciones de Nvidia, que alcanzó otro récord histórico y se disparó a una capitalización de mercado de 3.5 billones de dólares. El precio de las acciones de Nvidia está subiendo debido a algunas llamadas alcistas de analistas, y también está operando con cualidades defensivas. Las grandes empresas tecnológicas tienen un historial probado de resistencia a las subidas de tasas de interés de EE.UU., por lo tanto, cuando el mercado comienza a dudar de cuánto recortará la Fed las tasas, es natural que superen.

Surgen dudas sobre la senda de tasas de la Fed

Está creciendo una pequeña duda de que la Fed recortará las tasas de interés en su próxima reunión el 7 de noviembre. El mercado actualmente valora en un 11% la posibilidad de que no haya recorte de tasas el próximo mes. Aunque esto puede parecer pequeño, era casi impensable hace una semana, cuando había solo un 2% de probabilidad de que no hubiera recorte de tasas, según la herramienta Fedwatch de CME. Por lo tanto, la posibilidad de una pausa por parte de la Fed es una posibilidad, ya que los datos económicos de EE.UU. continúan sorprendiendo al alza. Esto ayudó al dólar a subir el lunes, y el dólar fue la moneda con mejor desempeño en el espacio de divisas del G10. En general, un cambio en las expectativas de la Fed y los datos de ganancias serán clave para el sentimiento del mercado esta semana.