Elecciones europeas: El péndulo político se inclina hacia la derecha

Las próximas elecciones europeas podrían acelerar un cambio en las prioridades políticas de la Unión Europea (UE), con implicaciones potencialmente significativas para la renta variable europea. A continuación, exploramos algunos temas clave:

Según los sondeos actuales, la extrema derecha podría ser la gran vencedora en las elecciones al Parlamento Europeo del 6 al 9 de junio. Aunque creo que los centristas seguirán siendo capaces de mantener una mayoría global, es probable que el equilibrio de poder se incline desde el centro izquierda hacia el centro derecha, con el Partido Popular Europeo (PPE) a punto de convertirse en el grupo parlamentario más influyente. En la mayoría de los casos, espero que el PPE continúe votando con el centro izquierda, pero también podría construir una mayoría con la extrema derecha, lo que le daría una influencia significativa en cuestiones como la inmigración, el clima y una mayor integración en la UE.

La forma en que ese posible reajuste altere la política de la UE dependerá de una serie de factores, como la composición de la Comisión Europea, los cambios en el panorama político de los estados miembros y acontecimientos internacionales como la guerra en Ucrania y las elecciones estadounidenses. Sin embargo, según mis conversaciones recientes con responsables políticos, es probable que la futura política de la UE sea:

• Menos verde - Algunos segmentos del electorado creen que las medidas climáticas han ido demasiado lejos, sobre todo porque la crisis de asequibilidad de la energía se ha atenuado un poco. Creo que la UE mantendrá su apuesta por la independencia energética, pero ralentizará los avances políticos hacia el cero neto. Además, algunas iniciativas a largo plazo -por ejemplo, la producción de hidrógeno verde- pueden perder impulso.
• Menos centrados en la integración de la UE - El aumento del apoyo a los partidos extremistas sugiere una creciente pérdida de confianza en las instituciones gubernamentales entre segmentos considerables de la población europea. Esos votantes también creen que la integración de la UE va demasiado rápido y se preocupan por la soberanía nacional, lo que significa que el progreso en áreas como la unión de los mercados de capitales podría ralentizarse aún más, mientras que nuevas propuestas, como un fondo de defensa común, podrían tener dificultades para ganar impulso.
• Endurecimiento de las políticas migratorias - La reforma recientemente acordada de las normas de asilo y migración ha endurecido la entrada en la UE de los solicitantes de asilo, pero los avances significativos de la extrema derecha podrían dar lugar a un endurecimiento adicional. Esta medida podría restringir aún más un mercado laboral, ya de por sí tenso.
• Más favorable a la actividad empresarial - Una crítica común es que el actual Parlamento Europeo se centra demasiado en la regulación, a expensas de las empresas. Podríamos asistir a un retroceso de algunas medidas, sobre todo en sectores importantes para la seguridad nacional y la resistencia de la cadena de suministro, como los semiconductores y los minerales críticos. También podríamos asistir a una flexibilización más permanente de las normas sobre ayudas estatales.
• Potencialmente más favorable a China - El próximo Parlamento Europeo también podría volverse cada vez más positivo respecto a China si los partidos de extrema derecha obtienen buenos resultados. Desde la invasión de Ucrania, parte de la extrema derecha europea ha cambiado su apoyo de Rusia a China. Un parlamento cada vez más favorable a China podría complicar las relaciones entre la UE y EE.UU., ya que Estados Unidos sigue presionando a favor de la disociación.

¿Qué significa esto para los inversores?

Aunque una reducción de la carga administrativa podría ser claramente positiva para las empresas de la UE, considero que el cambio de rumbo general es marginalmente negativo. Las reformas que impulsan una mayor integración, como la unión bancaria y la unión de los mercados de capitales, reforzarían la resistencia de la economía de la UE y facilitarían el crecimiento, mientras que permitir y fomentar la inmigración de mano de obra cualificada podría ser importante para ayudar a limitar la inflación y mejorar el crecimiento de esta tendencia.