Resumen semanal: Ganancias del sector tecnológico, elecciones y Nóminas no Agrícolas

Podría ser un comienzo cauteloso de la semana para las acciones, ya que el mercado se centra en las ganancias tecnológicas de EE.UU. y los resultados de bancos y automóviles en el Reino Unido y Europa. Los futuros del mercado de valores de EE.UU. apuntan a una apertura a la baja, sin embargo, las acciones asiáticas lograron obtener una pequeña ganancia, y los futuros europeos también apuntan a una apertura más alta más tarde esta mañana. El precio del oro está a la baja, lo que sugiere que los inversores están comenzando a abrazar el rally del mercado de valores que vio a las acciones estadounidenses disfrutar de su racha ganadora más larga desde enero.

El Secretario del Tesoro de EE.UU. ha sido positivo sobre los acuerdos comerciales con Asia este fin de semana, aunque la administración no especificó ningún detalle sobre las negociaciones con China. Esta es suficiente buena noticia para impulsar el precio del petróleo el lunes, incluso frente al aumento de la oferta de OPEC+ que está programado para el próximo mes.

Deliveroo recibe una oferta de DoorDash

A pesar de los problemas del dólar, parece que las empresas estadounidenses con abundante liquidez aún están en el ánimo de realizar adquisiciones en el Reino Unido. Deliveroo ha recibido una oferta de 2.700 millones de libras de su rival estadounidense DoorDash. Deliveroo ha dicho que es probable que recomiende un acuerdo. El precio de las acciones de Deliveroo podría subir esta mañana, ya que el precio de la oferta es de 1.80 libras por acción, frente al precio de cierre de 1.47 libras. Esto sigue siendo una pérdida considerable para aquellos que compraron acciones de Deliveroo en su OPI, cuando las acciones se negociaron a un máximo de 3.90 libras. La creciente competencia en el sector y la incapacidad para capitalizar las ganancias de Covid, significa que una adquisición es probablemente la opción más atractiva para Deliveroo en esta etapa. Las adquisiciones también pueden ayudar a las empresas estadounidenses a evitar aranceles estadounidenses, por lo que podríamos ver más actividad en las próximas semanas y meses.

Un mes salvaje para los mercados

Estamos llegando al aniversario de un mes del 'Día de la Liberación' de América. Los aranceles han alterado drásticamente el panorama de los mercados financieros. Las acciones se vendieron bruscamente antes de experimentar una fuerte recuperación, los mercados de futuros de tasas de interés han visto una prisa por descontar recortes adicionales de tasas, especialmente para el BCE, el BoE y la Fed. El dólar está en declive y ha caído a un mínimo de 3 años debido a las impredecibles políticas económicas del presidente Trump. Esto ha llevado a temores sobre el fin del excepcionalismo estadounidense, y lo que esto significa para los bonos del Tesoro, el dólar y las acciones estadounidenses a largo plazo. Los informes de ganancias corporativas se han centrado en los riesgos de aranceles y el potencial de una recesión, y las previsiones de crecimiento global fueron revisadas a la baja por el FMI y el Banco Mundial la semana pasada.

Oro: Los inversores hacen una pausa en la carrera alcista

El oro también estuvo en el centro de atención la semana pasada, ya que los inversores hicieron una pausa en su carrera alcista. Aunque el oro superó los máximos históricos este mes y subió más del 6%, superando fácilmente las ganancias de las acciones globales y superando la mayoría de los precios de otras energías y metales, están surgiendo preguntas sobre cuánto tiempo puede durar su carrera alcista. Los fondos de cobertura y otros traders especulativos redujeron aún más sus posiciones en oro la semana pasada, y ha habido una disminución en algunas posiciones de opciones alcistas. Esto podría ser un signo de que el mercado se está preparando para una caída en el precio del oro, y es posible que hayamos visto el pico. Mientras los mercados de acciones en todo el mundo se recuperaron la semana pasada, el precio del oro cayó un 0.21% en las últimas 5 sesiones de negociación, mientras que el precio ha bajado más de 100$ por onza desde su pico la semana pasada.

El oro fue uno de los principales beneficiarios de la visión bajista impulsada por aranceles que dominó los mercados durante la mayor parte de este mes. Sin embargo, ahora que el flujo neto de noticias sobre aranceles es más positivo, el oro está luchando por atraer compradores especulativos. Por lo tanto, la acción del precio del metal amarillo en la próxima semana podría ser un buen indicador del riesgo general del mercado: si el oro cae, entonces el sentimiento de riesgo es fuerte; si sube, el sentimiento de riesgo podría caer.

El impacto de los aranceles de EE.UU. comienza a hacerse sentir

El riesgo se recuperó la semana pasada a medida que crecieron las esperanzas de que China y EE.UU. llegaran a una resolución sobre su enfrentamiento comercial. Los aranceles de EE.UU. sobre los bienes chinos son del 145%. No se ha logrado ningún progreso concreto hasta ahora, pero el impacto de la guerra comercial ya se está sintiendo. Shein, el gigante chino de la moda rápida, anunció una serie de aumentos de precios para los consumidores estadounidenses a finales de la semana pasada. Los aumentos de precios variaron según los productos: los precios de la ropa femenina aumentaron un 8%, el precio de los productos de belleza se incrementó en más del 50%. Shein puede comerciar solo en los miles de millones de dólares en EE.UU., pero es simbólico de lo que puede suceder con otras importaciones chinas: los aumentos de precios comenzarán a afectar al consumidor estadounidense.

Ya, las autoridades portuarias en EE.UU. y las empresas de logística están esperando que los envíos chinos caigan drásticamente. La demanda de bienes de China se ha desplomado desde mediados de abril, lo que sugiere que las empresas estadounidenses han sido rápidas en ajustarse a los aranceles. Los informes sugieren que las reservas de contenedores de China a EE.UU. cayeron un 45% este mes en comparación con el año pasado, ya que el costo de vender en EE.UU. se disparó. Esto tendrá un gran impacto en las empresas chinas. Las empresas chinas informarán resultados en las próximas semanas, será interesante observar el impacto de los aranceles en sus resultados.

Las ganancias tecnológicas de EE.UU. ocupan el centro del escenario

Las ganancias corporativas estarán en el centro de atención esta semana, ya que las empresas tecnológicas de EE.UU. también informan resultados. Meta, Microsoft, Apple y Amazon informan resultados esta semana. Dado que las acciones tecnológicas han sido un lastre para el índice general de EE.UU. hasta ahora este año, sus ganancias serán escrutadas de cerca. Apple y Amazon podrían enfrentar un escrutinio aún mayor, ya que algunas de sus líneas de negocio están fuertemente vinculadas a China y se ven afectadas por los aranceles de EE.UU. Amazon es un ejemplo obvio. Ya ha pausado los envíos de algunos proveedores chinos en las últimas semanas. La pregunta es, ¿tiene esto un impacto en la línea de fondo de la empresa y pesará en la guía futura, si Amazon la proporciona?

Vista previa de las ganancias de Amazon

El mercado espera que Amazon informe 155.100 millones de dólares en ingresos, para el último trimestre, y los analistas han revisado a la baja la previsión de ganancias por acción de la empresa para el primer trimestre en las últimas 4 semanas. Sin embargo, se podría argumentar que las expectativas siguen siendo demasiado altas para las grandes tecnológicas en esta temporada de ganancias.

El mercado espera que Amazon publique un crecimiento de ingresos del 8% para el primer trimestre, con un 9.2% esperado para el segundo trimestre. Se espera que el margen de beneficio bruto también aumente al 50.1% para el último trimestre, frente al 47.3% en el cuarto trimestre de 2024. Estas son expectativas elevadas que dependen de 1, Amazon Web Service, su negocio de nube e IA, para que funcione bien y 2, su negocio de comercio electrónico para continuar creciendo a buen ritmo durante la turbulencia arancelaria y un colapso en la confianza del consumidor estadounidense, que se encuentra cerca de su nivel más bajo en 3 años.

Amazon no es el único gigante tecnológico que podría sufrir por grandes expectativas. Se espera que el grupo de las Magníficas 7 informe un aumento del 16% en las ganancias este año. Aunque eso es significativamente menor que el aumento del 37% del año pasado, si las ganancias resultan ser más bajas de lo esperado, entonces la tecnología podría estar nuevamente en la lista de sacrificios de los inversores.

El excepcionalismo estadounidense desafiado por los informes de ganancias

El grupo de acciones de las Magníficas 7 ha sido un gran lastre para los mercados bursátiles hasta ahora este año. Estas empresas vieron su valor de mercado alcanzar un pico en diciembre del año pasado, en ese momento las Magníficas 7 representaban más del 35% de la capitalización de mercado del S&P 500. Desde que Donald Trump asumió el cargo, ha sido una historia diferente. El S&P 500 ha caído aproximadamente un 5% hasta ahora este año, sin embargo, sin las Magníficas 7, la pérdida se reduciría a poco más del 1%. Sin embargo, si las grandes tecnológicas no siguen el ejemplo de Google y en su lugar informan ganancias más débiles de lo esperado, en promedio, para el último trimestre, esto podría ser problemático para la recuperación de las acciones estadounidenses en las últimas semanas. Aunque se espera que las empresas del S&P 500, excluyendo la tecnología, vean su crecimiento de ganancias aumentar al 7.8% desde el 5% del año pasado, el crecimiento de las ganancias podría retrasarse hasta el final del año, cuando, con suerte, se resuelvan las preocupaciones arancelarias. Así, esta semana los inversores pueden dejar las preocupaciones arancelarias a los políticos y, en su lugar, centrarse en las ganancias corporativas. Si las empresas publican informes de ganancias más débiles de lo esperado, esto podría alimentar una mayor volatilidad en los mercados bursátiles y pesar sobre el dólar estadounidense, ya que el excepcionalismo estadounidense se ve desafiado una vez más.

Las perspectivas para el Dólar

El dólar también ha estado en el centro de atención este mes. Desde el 'Día de la Liberación', el USD ha caído un 6% frente al CHF, un 4.7% frente al euro y un 3.9% frente al yen. Hay señales de que los inversores están comenzando a revertir algunas de sus posiciones cortas en dólares ahora que el flujo de noticias es más positivo sobre las perspectivas de los aranceles. El dólar estuvo en general más alto la semana pasada, y registró ganancias del 1.4% frente al JPY, 1.15% frente al CHF y 0.5% frente al euro. Los datos de posicionamiento de la CFTC también mostraron que las posiciones largas especulativas netas en euros se redujeron la semana pasada. El posicionamiento en largos de euro no logró alcanzar el máximo de 2024, y aunque siguen siendo elevados frente a meses recientes, se han alejado de sus máximos recientes. Esto podría significar dos cosas. 1, el euro y los activos europeos están ganando atractivo este año, y después de una pausa el euro podría continuar su ascenso, o 2, el euro ha agotado su recorrido, y el excepcionalismo estadounidense no está muerto. El tiempo lo dirá. Al comienzo de esta semana, el dólar está más débil, el índice del dólar ha bajado 25 puntos, y está más débil frente a todas las divisas del G10-FX, aparte del dólar canadiense, que está afectado por los riesgos electorales del lunes.

Se dice que la Casa Blanca anhela un dólar débil y ciertamente han conseguido lo que deseaban este año. La pregunta ahora es, ¿cambió el presidente Trump de opinión sobre los aranceles debido a las fuertes caídas en los mercados financieros? Si es así, ¿la recuperación en los mercados financieros lo llevará a ser menos generoso en sus negociaciones arancelarias? Tendremos que ver si los mercados financieros tienen la última palabra sobre la política económica de Trump.

A continuación, analizamos tres eventos adicionales que vale la pena observar esta semana,

1. Elecciones: Aumentan los riesgos políticos fuera de EE.UU.

Más política para digerir, pero esta vez no están vinculadas a Donald Trump. Las elecciones canadienses se llevarán a cabo el lunes. En un sorprendente giro de fortuna, se espera que los liberales canadienses, liderados por Mark Carney, ganen la mayoría de los escaños, YouGov predice que podrían ganar hasta 204 escaños, con una estimación central de 185. Esto vería a Mark Carney, el exgobernador del BOE, como Primer Ministro de Canadá. Carney tiene una oportunidad de ganar gracias a la retórica de Donald Trump. Sin embargo, el resultado de la elección puede no cambiar la situación para el CAD, en su lugar, el enfoque podría cambiar a cuán rápida y efectivamente una administración Carney puede trabajar con el equipo de Trump para reparar la relación económica más importante de Canadá. Se espera que la volatilidad del CAD aumente esta semana, con el potencial de cierta debilidad, especialmente si el dólar continúa su recuperación.

Australia también enfrentará elecciones el 3 de mayo, en las que el Partido Laborista en el poder buscará un segundo mandato. En el Reino Unido, las elecciones locales podrían resaltar la división en el electorado. Los principales partidos ahora compiten con partidos más pequeños por los consejos locales y las elecciones a la alcaldía. Los conservadores han insinuado que podrían unirse a una coalición con Reform, obviamente solo si Reform tiene un buen desempeño esta semana. Esto podría remodelar el panorama político del Reino Unido antes de las próximas elecciones generales y dar un susto al Labor. La reacción de los precios de los activos del Reino Unido, especialmente la libra, vale la pena observar. ¿Añadirá la política fragmentada a los problemas del Reino Unido, incluidas las preocupaciones fiscales y las amenazas al crecimiento? Los rendimientos de los gilts del Reino Unido podrían estar en el centro de atención esta semana, si suben después de caer drásticamente este mes, podríamos ver a la libra sufrir, ya que el GBP/USD duda antes de los 1.3400$.

2. PIB de EE.UU.: Evaluando el daño causado por Trump

El crecimiento estará en el centro de atención esta semana, ya que la Eurozona y EE.UU. publican las cifras del PIB del primer trimestre. Las cifras de EE.UU. son el foco para los inversores mientras intentan evaluar el daño de los aranceles en la economía estadounidense. El mercado apenas espera algún crecimiento en EE.UU. para el último trimestre. Se espera que la tasa de PIB anualizado haya disminuido al 0.4%, frente al 2.4% en el cuarto trimestre de 2024. El modelo GDPNow de la Fed de Atlanta está buscando una lectura más débil, y actualmente predice una lectura de -2.5%. Un crecimiento negativo podría reavivar los temores sobre una recesión en EE.UU. y desencadenar más volatilidad en el mercado.

Irónicamente, el déficit comercial podría ser el mayor lastre para el crecimiento de EE.UU. ya que las empresas se apresuraron a importar bienes extranjeros en el primer trimestre antes de que los aranceles entraran en vigor en abril. Esto también podría tener un efecto paralizante en la demanda futura: los consumidores pueden haber adelantado compras, pero disminuirán más adelante en el año. En general, el PIB del primer trimestre de EE.UU. podría lanzar otra señal de advertencia para los mercados, especialmente si la desaceleración en el crecimiento se vuelve negativa.

3. Los datos de empleo de EE.UU.

El final de la semana verá los informes de nóminas de EE.UU. El mercado espera una ganancia de 130.000 en nóminas para abril, frente a 228.000 en marzo. Sin embargo, los riesgos están a la baja. Se esperan retrocesos en los trabajos de transporte y logística, ahora que los puertos están vacíos debido a que los bienes chinos son desviados de EE.UU. debido a los aranceles. También podría haber disminuciones en la contratación de ocio y hospitalidad a medida que el consumidor frena el gasto, y en los empleos gubernamentales a medida que DOGE continúa recortando en los departamentos gubernamentales. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga estable en 4.2%, lo que es un signo de que el mercado laboral de EE.UU. está en una desaceleración, pero que aún no ha caído en picada. Las nóminas probablemente establecerán el tono el viernes.