La influencia china en las divisas

• Este artículo escrito por Yuri Rabassa fue publicado originalmente en la edición de agosto de 2015 de la revista ForexDuet.

En este número de la revista cubrimos en profundidad el origen de la crisis que viene de China y que tanta zozobra está causando en los mercados, y las divisas no están siendo inmunes a ellas. Recomiendo al lector que la lea detenidamente, porque hay claves muy importantes sobre lo que está pasando, y podría pasar en los próximos meses. 

En numerosas ocasiones me habréis escuchado avisar que la fortaleza relativa de una divisa no se puede valorar exclusivamente analizando un par de divisas. Y es que un par, como puede ser el EURUSD, sólo refleja la fortaleza o debilidad del EUR respecto al USD. 

Sí, ya sé que es el par más negociado, y por lo tanto el más importante, pero seguramente no opine lo mismo una compañía que haya invertido en países emergentes y ahora pretenda repatriar los beneficios, al comprobar que el EUR se ha apreciado notablemente respecto a esa divisa, y que por lo tanto ha perdido una parte importante de esos beneficios. 
Tampoco opinarán lo mismo los exportadores occidentales que tengan una fuerte exposición a China (como los fabricantes de automóviles alemanes). En poco tiempo han visto como el EUR se apreciaba frente al Yuan, y se encarecían sus productos en el gigante asiático al mismo tiempo que descendían sus pedidos. 

Sin embargo, durante este verano, los turistas europeos que hayan viajado a Estados Unidos no se habrán encontrado con un cambio precisamente favorable que incite mucho a las compras. 

Entonces, ¿en qué quedamos? ¿Cómo está el euro?¿Y las demás divisas? 

Según el gráfico de abajo: 

Se trata de los índices equiponderados de las principales divisas, trazados desde inicios del 2015.

En verde podemos ver el USD, que de forma más o menos sostenida se ha ido apreciando a lo largo del 2015, en términos de índice, hasta aumentar su fortaleza respecto al resto de divisas en un 9%. Además es interesante ver cómo desde mediados de agosto esta fortaleza se ha ido acelerando, como consecuencia de la tormenta china. Pero en menos medida que el JPY o el EUR. Vamos con ellos. 

En rojo podemos ver cómo el JPY, que durante el 2014 tuvo un periodo de debilidad importante, durante el 2015 ha ido ganando peso, y es en los últimos meses cuando se ha fortalecido cerca de un 8%, también coincidiendo con los problemas de crecimiento del gigante asiático. 

Ahora vamos con el EUR, en azul. ¿No decían que estaba débil? Sin embargo se puede apreciar fácilmente cómo desde el mes de abril su índice equiponderado se ha fortalecido en un 10% nada menos.