Previa Nóminas no Agrícolas: El NFP de junio de EE.UU. mostrará una moderación en el aumento del empleo

• Es probable que las Nóminas no Agrícolas de EE.UU. informen de 225.000 nuevos empleos en junio, frente a los 339.000 de mayo.
• El NFP y las ganancias medias por hora son clave para las perspectivas de subida de tasas de la Fed.
• Se prevé que la tasa de desempleo de EE.UU. se situe en el 3.6% en junio, ligeramente por debajo del 3.7% de mayo.

Tras la publicación de importantes datos de empleo en EE.UU. durante una semana acortada por las vacaciones del 4 de julio, el Dólar estadounidense (USD) se prepara para el importante informe de nóminas no agrícolas de EE.UU. de este viernes, que probablemente dará lugar a una recalibración de las expectativas sobre las subidas de tasas de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU. en la segunda mitad de este año.

Las renovadas tensiones comerciales entre EE.UU. y China, combinadas con los crecientes temores de recesión en la mayor economía del mundo, están ayudando al Dólar estadounidense a encontrar su equilibrio antes de los datos del mercado laboral de EE.UU. tan esperados. La ausencia de declaraciones de la Fed, la escasez de volumen y los débiles datos del PMI manufacturero del ISM estadounidense lastraron al Dólar en los primeros compases de la semana.

El lunes, el PMI manufacturero ISM de Estados Unidos encadenó ocho meses consecutivos de contracción y se situó en 46.0 puntos en junio, alcanzando el nivel más bajo desde mayo de 2020. Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence, afirmó que "la salud del sector manufacturero estadounidense se deterioró bruscamente en junio, alimentando los temores de que la economía pueda entrar en recesión en la segunda mitad del año".

Como respuesta a los datos, el estrechamente vigilado diferencial entre los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 y 10 años alcanzó el nivel más alto desde 1981, una inversión más profunda que la observada en marzo durante la crisis de la banca regional estadounidense. El diferencial de rendimientos entre los bonos del Tesoro a 2 y 10 años ha estado invertido desde el pasado mes de julio, por lo que la inversión del lunes no es inusual, pero la magnitud de la inversión es una señal de que una recesión económica en EE.UU. es inevitable.

¿Qué podemos esperar del próximo informe de nóminas no agrícolas?

En medio de los crecientes temores de recesión y las expectativas en torno a la Fed, los mercados esperan con impaciencia los datos de empleo de los Estados Unidos (EE.UU.) del viernes para proporcionar un nuevo impulso direccional al Dólar estadounidense.

Se espera que la economía estadounidense haya añadido 225.000 puestos de trabajo en el sexto mes del año, frente al crecimiento de 339.000 empleos informado en mayo. Se espera que la tasa de desempleo descienda hasta el 3.6% en junio, frente al 3.7% informado en mayo.

Aparte de la cifra de las nóminas no agrícolas, las ganancias medias por hora se examinarán con lupa en busca de nuevas pistas sobre la inflación salarial del país, que tiene una fuerte influencia en las perspectivas de subida de tipos de la Fed. Se espera que en junio, las ganancias medias por hora aumentaron un 4.2% interanual, frente al 4.3% anterior.

El mercado laboral estadounidense sigue muy tenso, como demuestran los últimos datos publicados el jueves por Automatic Data Processing (ADP). El empleo en el sector privado de Estados Unidos aumentó en 497.000 personas en junio, tras el incremento de 267.000 registrado en mayo, superando ampliamente las estimaciones de 228.000 personas. Por su parte, las ofertas de empleo de JOLTS se situaron en 9.82 millones a finales de mayo, por debajo de los 10.3 millones revisados al alza de abril y justo por debajo de las expectativas de 9.93 millones.

Los analistas de TD Securities señalaron: "Esperamos que las nóminas se mantengan fuertes en junio, aunque seguirían perdiendo impulso tras los aumentos más robustos de abril-mayo. También esperamos que la tasa de desempleo baje una décima hasta el 3.6%, ya que suponemos que la creación de empleo en la encuesta de hogares se normalizará tras el desplome de mayo. Es probable que las ganancias medias por hora avancen un 0.3% intermensual, y que la medida interanual se mantenga sin cambios en un 4.3% aún elevado."

¿Cuándo se publicarán los datos del informe de empleo de junio en EE.UU. y cómo podría afectar al EUR/USD?

El 7 de julio a las 12:30 GMT se publicará el informe de nóminas no agrícols (NFP), que forma parte del informe sobre el empleo en los Estados Unidos. En lo que va de semana, el par EUR/USD ha estado luchando en torno al nivel de 1.0900. Los datos del mercado laboral podrían ayudar a determinar si el Dólar estadounidense mantendrá la ventaja frente al Euro.

Unas cifras del NFP más sólidas de lo esperado y unos datos de inflación salarial al alza reforzarían las expectativas de un mayor endurecimiento de la Fed en los próximos meses, en línea con el gráfico de puntos de la Fed, que sugería dos subidas más de tasas en el futuro. El presidente de la Fed, Jerome Powell, también dijo la semana pasada que "una fuerte mayoría de los responsables políticos de la Fed esperan dos o más subidas de tasas para fin de año."

Alternativamente, el Dólar podría ceder las ganancias de la recuperación y reanudar su tendencia bajista ante señales de un enfriamiento de la inflación salarial y unos datos del NFP por debajo de las previsiones. Unos datos poco alentadores podrían suscitar dudas sobre las posibilidades de nuevas subidas de tasas por parte de la Fed tras la esperada subida de 25 puntos básicos (pb) de julio. En tal escenario, el EUR/USD podría experimentar un nuevo avance hacia 1.1000.

Por su parte, Dhwani Mehta, analista jefe de la sesión asiática en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el par EUR/USD y explica: "El par de divisas se aferra a la media móvil simple (SMA) de 21 días con pendiente alcista en 1.0890 antes de la publicación del NFP estadounidense. Los compradores del EUR/USD podrían encontrar cierto soporte, ya que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días se sitúa justo por encima de la línea media".

Dhwani también esboza niveles técnicos importantes para comerciar con el par EUR/USD: "Al alza, los compradores necesitan encontrar un fuerte punto de apoyo por encima de la barrera de la SMA 21 en 1.0890 para mantener el rebote anterior, con los ojos puestos en la barrera psicológica de 1.0950. La siguiente resistencia crítica se sitúa en el máximo de junio en 1.1012. Por el contrario, el soporte inmediato se encuentra en la SMA 50 ligeramente bajista en 1.0857, por debajo de la cual la SMA 100 horizontal en 1.0828 limitará la caída. La última línea de defensa para los compradores del par se sitúa en el nivel clave de 1.0750.