Dólar estadounidense Pronóstico Semanal: La perspectiva se vuelve alcista por encima de la SMA de 200 días
| |Traducción automáticaVer artículo original- El Índice del Dólar estadounidense logra su tercera ganancia semanal consecutiva.
- El recorte de tasas de 25 puntos básicos de la Fed en noviembre parece probable.
- La geopolítica, los datos firmes de EE.UU. y la política apuntalan al Dólar estadounidense.
El Dólar estadounidense (USD) tuvo otro desempeño fuerte en los últimos días, extendiendo sus ganancias por tercera semana consecutiva, incluyendo una prueba de la crítica SMA de 200 días alrededor de 103.80 cuando fue rastreado por el Índice del Dólar estadounidense (DXY) por primera vez desde el verano.
Vale la pena recordar que el Dólar inició el rally actual poco después de que los inversores digirieran el inesperado recorte de tasas de medio punto de la Reserva Federal (Fed) el 18 de septiembre. Desde entonces, ha sido respaldado por una economía estadounidense resistente, una gradual desaceleración en el mercado laboral y una creciente especulación de un recorte de tasas de 25 puntos básicos (pb) el próximo mes en lugar de un recorte de 50 pb.
De cara al futuro, el Dólar debería cambiar su perspectiva a una más constructiva con una ruptura clara de la siempre relevante Media Móvil Simple (SMA) de 200 días el viernes en 103.77.
Un recorte de tasas de 25 pb gana tracción en medio de la resiliencia económica de EE.UU.
Después del inesperado recorte de tasas de 50 puntos básicos en septiembre, los participantes del mercado están observando de cerca el desempeño de la economía estadounidense para evaluar la probabilidad de recortes adicionales. Este enfoque intensificado refleja el cambio de la Reserva Federal hacia las condiciones del mercado laboral, aunque la inflación subyacente —excluyendo alimentos y energía— ha demostrado ser más persistente de lo inicialmente anticipado.
El 30 de septiembre, el presidente de la Fed, Jerome Powell, comentó que la economía estadounidense parece estar en camino de continuar con la disminución de la inflación, lo que podría permitir al banco central reducir aún más su tasa de interés de referencia y moverse hacia un nivel neutral que apoye el crecimiento económico. También sugirió que futuros recortes de tasas de 25 puntos básicos por reunión podrían convertirse en el enfoque estándar.
Los funcionarios de la Fed ofrecieron una variedad de perspectivas sobre futuros recortes de tasas de interés a lo largo de la semana. Mientras que muchos responsables de la política monetaria parecen favorecer una reducción de un cuarto de punto el próximo mes, no todos comparten esta visión.
En ese sentido, Neel Kashkari, presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, indicó que es probable que haya más recortes de tasas a medida que la Fed se acerque a su objetivo de inflación del 2%. Su colega, la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, mencionó que si la inflación disminuye como se anticipa, "uno o dos" recortes de tasas este año podrían ser un curso sensato para el banco central, aunque enfatizó que las decisiones futuras dependerán de los datos, permitiendo flexibilidad para ajustar las tasas en consecuencia. Raphael Bostic, presidente de la Reserva Federal de Atlanta, argumentó que había considerado solo un recorte adicional de tasas de 25 puntos básicos para este año en sus proyecciones. Sin embargo, aclaró que su pronóstico no es fijo, enfatizando que ajustaría en función de nuevos datos económicos, particularmente en torno a la inflación y el empleo, añadiendo que estaba "manteniendo [sus] opciones abiertas."
La herramienta FedWatch del CME Group ahora estima una probabilidad del 92% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión del 7 de noviembre, un aumento significativo desde la probabilidad del 62% proyectada hace solo un mes.
A medida que la Fed cambia su enfoque de monitorear de cerca la inflación a prestar mayor atención al mercado laboral, el desempeño de la economía en general se ha convertido en un factor crucial para dar forma a las futuras decisiones de política monetaria.
En septiembre, los datos de Nóminas no Agrícolas (NFP) mostraron la adición de 254K empleos, con la tasa de desempleo bajando a 4,1%. El informe de ADP también superó las expectativas el mes pasado, mientras que las solicitudes semanales de desempleo continúan apoyando la visión de un mercado laboral fuerte.
A pesar de una ligera desaceleración en la actividad del sector industrial, sigue siendo notablemente resistente, y el sector de servicios continúa mostrando un crecimiento robusto.
Las cifras recientes del PIB refuerzan aún más esta perspectiva, reforzando la creencia de que la economía no se dirige hacia una recesión —ni un aterrizaje suave ni uno brusco parecen inminentes.
Al comparar el desempeño actual de la economía estadounidense con sus contrapartes del G10, está claro por qué el Dólar estadounidense podría continuar fortaleciéndose frente a sus rivales a mediano y largo plazo.
El rompecabezas de las tasas de interés: Perspectivas globales
La Eurozona, Japón, Suiza y el Reino Unido están lidiando con una creciente presión deflacionaria, con la actividad económica volviéndose cada vez más impredecible.
En respuesta, el Banco Central Europeo (BCE) recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos el 17 de octubre, aunque los funcionarios se abstuvieron de proporcionar detalles adicionales o una guía futura sobre las acciones del banco central.
De manera similar, el Banco Nacional Suizo (SNB) también redujo las tasas en 25 puntos básicos el 26 de septiembre.
El Banco de Inglaterra (BoE) recientemente mantuvo su tasa de política sin cambios en el 5.00%, citando la inflación persistente, los elevados precios del sector servicios, el robusto gasto del consumidor y el PIB estable como razones para la decisión. Sin embargo, comentarios recientes del gobernador Andrew Bailey sugirieron que el BoE podría adoptar un enfoque más agresivo para los recortes de tasas en el futuro.
Mientras tanto, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantuvo las tasas sin cambios en su reunión del 24 de septiembre, pero mantuvo un tono de línea dura en declaraciones posteriores, con analistas prediciendo posibles recortes de tasas para finales de 2024 o principios de 2025.
El Banco de Japón (BoJ) mantuvo su postura moderada en su reunión del 20 de septiembre, con expectativas del mercado que apuntan a solo una modesta subida de tasas de 25 puntos básicos en los próximos 12 meses.
La delicada danza de la política y la estrategia económica
A medida que se acerca la elección del 5 de noviembre, las encuestas recientes aún indican una contienda reñida entre la vicepresidenta Kamala Harris, la candidata presidencial demócrata, y el retador republicano, el expresidente Donald Trump.
Mirando los posibles escenarios, una victoria de Trump podría resultar en una reintroducción de aranceles, lo que potencialmente podría interrumpir o revertir la tendencia desinflacionaria actual en la economía de EE.UU., lo que a su vez podría llevar a la Fed a interrumpir su ciclo de flexibilización.
Por el contrario, una administración de Harris podría favorecer impuestos más altos y podría presionar por una política monetaria más acomodaticia por parte de la Fed, particularmente si comienzan a aparecer signos de desaceleración económica.
En cualquier caso, parece que la política fiscal seguirá siendo un enfoque central del debate, independientemente de quién se convierta en el próximo presidente de EE.UU.
¿Qué viene la próxima semana?
La próxima semana proporciona nuevas perspectivas sobre la actividad empresarial de este mes con la publicación de los PMIs avanzados de manufactura y servicios. Junto con estos informes, se publicarán los pedidos de bienes duraderos y el índice de sentimiento del consumidor de Michigan, así como el Libro Beige de la Fed.
Mientras tanto, se espera que la actividad en torno a los discursos de los funcionarios de la Fed sea mínima.
Aspectos técnicos del Índice del Dólar estadounidense
En medio del rally en curso en el Índice del Dólar estadounidense (DXY), el próximo objetivo clave es el máximo de octubre de 103.87 (establecido el 17 de octubre), un nivel respaldado por la Media Móvil Simple (SMA) de 200 días. Un movimiento sostenido por encima de esta área podría allanar el camino para un empuje hacia el máximo semanal de 104.79, registrado el 30 de julio.
Por otro lado, aunque la presión a la baja sobre el DXY ha disminuido en los últimos días, el fuerte soporte permanece en el mínimo del año hasta la fecha de 100.15, establecido el 27 de septiembre. Si reaparece la presión de venta y el DXY rompe este nivel, podría volver a probar el hito psicológico de 100.00, lo que potencialmente llevaría a una caída al mínimo de 2023 de 99.57 desde el 14 de julio.
Además, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario ha regresado de la región de sobrecompra, lo que sugiere un posible movimiento correctivo en el horizonte a corto plazo. Además, el Índice Direccional Medio (ADX) ha subido un poco a alrededor de 33, señalando la modesta fuerza de la tendencia actual.
El empleo FAQs
Las condiciones del mercado laboral son un elemento clave para evaluar la salud de una economía y, por lo tanto, un factor clave para la valoración de las divisas. Un alto nivel de empleo, o un bajo nivel de desempleo, tiene implicaciones positivas para el gasto de los consumidores y, por tanto, para el crecimiento económico, lo que impulsa el valor de la moneda local. Por otra parte, un mercado laboral muy ajustado -situación en la que hay escasez de trabajadores para cubrir los puestos vacantes- también puede tener implicaciones en los niveles de inflación y, por tanto, en la política monetaria, ya que una oferta de mano de obra baja y una demanda alta conducen a unos salarios más altos.
El ritmo al que crecen los salarios en una economía es clave para los responsables políticos. Un crecimiento salarial elevado significa que los hogares disponen de más dinero para gastar, lo que suele traducirse en subidas de precios de los bienes de consumo. A diferencia de otras fuentes de inflación más volátiles, como los precios de la energía, el crecimiento salarial se considera un componente clave de la inflación subyacente y persistente, ya que es improbable que los aumentos salariales se deshagan. Los bancos centrales de todo el mundo prestan mucha atención a los datos de crecimiento salarial a la hora de decidir su política monetaria.
El peso que cada banco central asigna a las condiciones del mercado laboral depende de sus objetivos. Algunos bancos centrales tienen mandatos explícitamente relacionados con el mercado laboral más allá de controlar los niveles de inflación. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), por ejemplo, tiene el doble mandato de promover el máximo empleo y unos precios estables. Mientras tanto, el único mandato del Banco Central Europeo (BCE) es mantener la inflación bajo control. Aún así, y a pesar de los mandatos que tengan, las condiciones del mercado laboral son un factor importante para las autoridades dada su importancia como indicador de la salud de la economía y su relación directa con la inflación.
La Fed FAQs
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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