Dólar Pronóstico Semanal: ¡Está vivo!
| |Traducción automáticaVer artículo original- El Índice del Dólar avanza a máximos de varias semanas por encima de 102,00.
- Un aterrizaje suave de la economía estadounidense sigue siendo muy probable.
- Las sólidas cifras del NFP retrasan las apuestas por un recorte de tasas de 50 pb.
Fue una semana estelar para el Dólar estadounidense (USD).
El Dólar, rastreado por el Índice del Dólar estadounidense (DXY), logró subir por quinto día consecutivo el viernes, marcando su primera racha de este tipo desde abril. Además, el índice revirtió cuatro semanas consecutivas de caídas, que habían incluido una caída por debajo de la SMA de 200 semanas crítica en 100,56, y se disparó a nuevos máximos de dos meses, superando cómodamente el nivel de 102,00.
Como inferimos la semana pasada, no era el fin del juego para el Dólar estadounidense después de que la Reserva Federal (Fed) redujera inesperadamente sus tasas de interés en medio punto porcentual en su reunión del 18 de septiembre.
Varios factores parecen justificar el rendimiento superior del Dólar estadounidense esta semana: el aumento de los flujos hacia el universo de refugio seguro tras el ataque con misiles de Irán a Israel, la reducción de las apuestas por otro recorte de tasas jumbo en cualquiera de las próximas reuniones de la Fed, el mensaje de línea dura del presidente Jerome Powell en Nashville y el robusto informe del mercado laboral de EE.UU. para el mes de septiembre.
Mientras tanto, un vistazo a la reciente acción del precio del Dólar revela una zona de contención bastante sólida alrededor del nivel psicológico de 100,00, mientras que el próximo objetivo significativo al alza surge en la crítica media móvil simple (SMA) de 200 días.
La geopolítica empuja a los mercados hacia una postura reacia al riesgo
El Dólar estadounidense ganó impulso adicional a medida que los mercados globales se inclinaron hacia la aversión al riesgo esta semana tras el ataque con misiles de Irán a Israel el 1 de octubre. Este evento causó un aumento en la volatilidad, alcanzando niveles no vistos desde mediados de septiembre, según el índice VIX (comúnmente conocido como el "índice del pánico").
La respuesta de vuelo a la seguridad reforzó aún más la ya fuerte demanda del Dólar, mientras que simultáneamente ejerció una presión significativa sobre los activos sensibles al riesgo.
¿Otro recorte de tasas jumbo? No es probable
Después del inesperado recorte de tasas de 50 puntos básicos en septiembre, los participantes del mercado ahora se centran en el desempeño de la economía estadounidense para evaluar mejor la probabilidad de nuevas reducciones de tasas. Esta visión también fue reforzada por la Fed después de que centrara su atención en el mercado laboral en medio de una trayectoria descendente sostenida de la inflación hacia el objetivo del 2%.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, argumentó el 30 de septiembre que la economía estadounidense parece estar preparada para una mayor disminución de la inflación, lo que podría permitir al banco central reducir aún más su tasa de interés de referencia y, en última instancia, alcanzar un nivel neutral que no restrinja el crecimiento económico. Además, Powell sugirió que las reducciones en el nivel de la tasa de interés de 25 puntos básicos en cada reunión serían una especie de movimiento estándar.
Sin embargo, no todos en el FOMC parecen estar de acuerdo. En este sentido, la gobernadora Michelle Bowman enfatizó recientemente la necesidad de precaución ya que las medidas clave de inflación permanecen por encima del objetivo central del 2%, sugiriendo que podría ser el momento para que la Fed ajuste su política monetaria.
En la misma línea, el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin, mencionó el miércoles que los esfuerzos del banco central para devolver la inflación a su objetivo del 2% pueden tardar más de lo esperado, lo que podría limitar el grado en que se pueden reducir las tasas de interés.
Reforzando la visión de que otro recorte de tasas significativo es poco probable, las Nóminas No Agrícolas de septiembre superaron las expectativas, con la economía estadounidense añadiendo 254.000 empleos y la tasa de desempleo cayendo al 4,1%.
Después de la publicación del informe del mercado laboral de EE.UU. del viernes, la herramienta FedWatch del CME Group ahora estima una probabilidad del 95% de un recorte de tasas de un cuarto de punto en noviembre, un aumento significativo desde casi el 45% de solo una semana antes.
Perspectiva global: ¿Las tasas de interés subirán o bajarán?
La Eurozona, Japón, Suiza y el Reino Unido están experimentando crecientes presiones deflacionarias, con la actividad económica siguiendo una trayectoria volátil.
En respuesta, el Banco Central Europeo (BCE) implementó su segundo recorte de tasas de interés a principios de este mes y ha adoptado una perspectiva cautelosa sobre futuras acciones para octubre. Aunque los responsables del BCE no han confirmado recortes adicionales, los mercados anticipan dos reducciones más antes de fin de año. De manera similar, el Banco Nacional Suizo (BNS) redujo sus tasas en otros 25 puntos básicos este mes.
El Banco de Inglaterra (BoE) mantuvo recientemente su tasa de política en 5.00%, citando la inflación persistente, los altos precios del sector servicios, el fuerte gasto del consumidor y los datos estables del PIB como factores en su decisión.
Mientras tanto, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantuvo las tasas sin cambios en su reunión del 24 de septiembre, pero mantuvo un tono de línea dura en comentarios posteriores, con analistas prediciendo una posible flexibilización para finales de año o principios de 2025.
El Banco de Japón (BoJ), en su reunión del 20 de septiembre, mantuvo su postura moderada, y los mercados monetarios esperan solo un modesto endurecimiento de 25 puntos básicos en los próximos 12 meses.
En la encrucijada: La influencia de la política en la economía
A medida que se acerca la elección del 5 de noviembre, las encuestas recientes indican una contienda reñida entre la vicepresidenta Kamala Harris, la candidata presidencial del Partido Demócrata, y el retador republicano y expresidente Donald Trump.
Una victoria de Trump podría resultar en la reinstauración de aranceles, lo que podría interrumpir o revertir la tendencia desinflacionaria actual en la economía de EE.UU., acortando potencialmente el plazo para los recortes de tasas de la Fed.
Por el contrario, algunos analistas sugieren que una administración de Harris podría perseguir impuestos más altos y presionar a la Fed para que flexibilice la política monetaria, particularmente si comienzan a aparecer signos de desaceleración económica.
¿Qué sigue la próxima semana?
El evento clave en el calendario de EE.UU. la próxima semana será la publicación de las Actas del FOMC de la reunión del 17-18 de septiembre, seguido de cerca por la publicación de los datos de inflación de septiembre, medidos por el Índice de Precios al Consumo (IPC).
Además, se espera que una serie de discursos programados de funcionarios de la Fed mantenga a los inversores enfocados en la posible trayectoria de las tasas de interés para el resto del año.
Aspectos técnicos del Índice del Dólar
Tras el fuerte avance del Índice del Dólar estadounidense (DXY) en los últimos días, el objetivo principal ahora emerge en la crítica Media Móvil Simple (SMA) de 200 días en 103.73.
A pesar de que la tendencia bajista en el DXY se ha mitigado esta semana, todavía hay un fuerte nivel de soporte en su mínimo anual de 100.15 (27 de septiembre). Nuevas oleadas de presión vendedora podrían desencadenar un movimiento hacia la marca psicológica de 100.00, con un posible retesteo del mínimo de 2023 en 99.57 (14 de julio) emergiendo en una ruptura de ese nivel.
Al alza, se espera que la continuación de la recuperación en curso encuentre el próximo obstáculo en la provisional SMA de 100 días en 103.35, antes de la crucial SMA de 200 días. La superación de esta región podría abrir la puerta a una posible visita al pico semanal de 104.79 (30 de julio).
Además, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario superó el nivel de 63, insinuando la idea de que podrían haber más ganancias en el horizonte a corto plazo. Mientras tanto, el Índice Direccional Medio (ADX) se redujo a alrededor de 33, señalando cierta pérdida de impulso para la tendencia actual.
El Nonfarm Payrolls FAQs
Las nóminas no agrícolas (NFP) forman parte del informe mensual de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. El componente de nóminas no agrícolas mide específicamente la variación del número de personas empleadas en EE.UU. durante el mes anterior, excluyendo el sector agrícola.
La cifra de nóminas no agrícolas puede influir en las decisiones de la Reserva Federal al proporcionar una medida del grado de éxito con el que la Reserva Federal está cumpliendo su mandato de fomentar el pleno empleo y una inflación del 2%.
Una cifra relativamente alta de nóminas no agrícolas significa que hay más personas empleadas, que ganan más dinero y, por tanto, que probablemente gastan más. Por el contrario, un resultado relativamente bajo de las nóminas no agrícolas podría significar que la gente tiene dificultades para encontrar trabajo.
La Reserva Federal suele subir los tipos de interés para combatir la alta inflación provocada por el bajo desempleo, y bajarlos para estimular un mercado laboral estancado.
Las nóminas no agrícolas suelen tener una correlación positiva con el Dólar estadounidense. Esto significa que cuando las cifras de las nóminas son más altas de lo esperado, el Dólar tiende a subir y viceversa cuando son más bajas.
El NFP influye en el Dólar estadounidense por su impacto en la inflación, las expectativas de política monetaria y los tipos de interés. Un NFP más alto suele significar que la Reserva Federal será más estricta en su política monetaria, lo que apoya al USD.
Las nóminas no agrícolas suelen tener una correlación negativa con el precio del Oro. Esto significa que una cifra de nóminas superior a la esperada tendrá un efecto depresivo sobre el precio del Oro y viceversa.
Un NFP más elevado suele tener un efecto positivo en el valor del USD, y como la mayoría de las principales materias primas, el Oro se cotiza en Dólares estadounidenses. Por lo tanto, si el USD gana valor, se necesitan menos Dólares para comprar una onza de Oro.
Además, unos tipos de interés más altos (normalmente ayudados por un NFP más alto) también reducen el atractivo del Oro como inversión en comparación con permanecer en efectivo, donde el dinero al menos ganará intereses.
Las nóminas no agrícolas son sólo un componente dentro de un informe de empleo más grande y puede ser eclipsado por los otros componentes.
A veces, cuando las nóminas no agrícolas superan las previsiones, pero los ingresos semanales medios son inferiores a lo esperado, el mercado ha ignorado el efecto potencialmente inflacionista del resultado principal y ha interpretado la caída de los ingresos como deflacionista.
Los componentes Tasa de Participación y Promedio de Horas Semanales también pueden influir en la reacción del mercado, pero sólo en contadas ocasiones, como en la "Gran Resignación" o en la Crisis Financiera Mundial.
La Fed FAQs
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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