Dólar Pronóstico Semanal: Trump y la Fed apuntalan el repunte
| |Traducción automáticaVer artículo original- El Índice del Dólar estadounidense logra su sexta ganancia semanal consecutiva.
- La Reserva Federal recortó su tasa de interés principal en 25 pb el jueves.
- Los inversores seguirán de cerca las posibles políticas de Trump y los datos.
El Dólar estadounidense (USD) ha tenido otra semana exitosa, registrando un sólido desempeño en los últimos días y extendiendo su racha ganadora a seis semanas consecutivas. El Dólar incluso superó la crítica media móvil simple (SMA) de 200 días en 103.85 cuando se mide por el Índice del Dólar (DXY), un nivel que no hemos visto desde principios de julio.
El rally en curso comenzó a principios de octubre y fue alimentado constantemente por resultados firmes de los fundamentos de EE.UU. y, más recientemente, por el llamado "comercio Trump" y el recorte de tasas de interés de la Reserva Federal (Fed) en su reunión del 7 de noviembre.
De cara al futuro, la perspectiva del Dólar estadounidense podría volverse aún más alcista si logra una ruptura decisiva por encima de la clave SMA de 200 días.
¡Y de vuelta a la inflación!
Tras la ampliamente anticipada reducción de tasas de interés en un cuarto de punto por parte de la Fed a principios de esta semana, el presidente Jerome Powell reconoció que las cifras recientes de inflación han sido más altas de lo esperado. Sin embargo, también señaló que los riesgos a la baja permanecen, indicando que la Fed podría necesitar ajustar su ritmo de recortes de tasas.
Powell también sugirió que si la inflación continúa sorprendiendo al alza, los recortes de tasas podrían ser más graduales, mientras que un deterioro más rápido en el mercado laboral podría llevar al banco central a recortar las tasas de manera más agresiva.
En contra de eso, Powell reiteró una vez más que la economía de EE.UU. sigue en un lugar "muy" bueno, y mucho más si enfocamos a sus pares del G10.
El "comercio Trump" debería inicialmente ser un apoyo para el Dólar
A la luz del regreso de Donald Trump al cargo, con control republicano tanto en el Senado como posiblemente en la Cámara, podríamos ver un gran cambio en la política económica de EE.UU.
De hecho, el presidente electo Trump ha expresado repetidamente sus intenciones de aumentar los aranceles sobre los bienes chinos y europeos, una medida que se espera impulse la inflación mientras frena el crecimiento económico a largo plazo.
Por otro lado, los recortes de impuestos y la desregulación de un Congreso liderado por republicanos podrían ayudar a amortiguar el impacto potencial en el crecimiento económico, pero sus consecuencias podrían aumentar el déficit presupuestario, avivando las llamas del resurgimiento de la presión inflacionaria.
Como la Fed ha comenzado a desviar su enfoque de la inflación para observar más de cerca el mercado laboral, el desempeño general de la economía de EE.UU. ahora juega un papel clave en la configuración de futuros movimientos de política.
En octubre, el informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) mostró una ganancia modesta de solo 12.000 empleos, con la tasa de desempleo estable en 4,1%. Aunque el informe ADP superó las expectativas, las solicitudes semanales de desempleo han sugerido que el mercado laboral sigue siendo fuerte, aunque se está enfriando a un ritmo muy lento.
Los datos recientes del PIB también pintan un panorama positivo, contrarrestando los temores de una recesión inminente. En este punto, ni un aterrizaje suave ni un aterrizaje brusco parecen probables.
En comparación con otras economías del G10, EE.UU. se destaca, lo que podría mantener al Dólar estadounidense en una posición más fuerte frente a sus pares a mediano y largo plazo.
Descifrando los movimientos de tasas: Una perspectiva global
La Eurozona, Japón, Suiza y el Reino Unido están lidiando con una creciente presión deflacionaria y una actividad económica cada vez más impredecible.
En respuesta, el Banco Central Europeo (BCE) recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos el 17 de octubre, aunque los funcionarios se abstuvieron de proporcionar detalles adicionales o una guía futura sobre las acciones del banco central.
De manera similar, el Banco Nacional Suizo (SNB) también redujo las tasas en 25 puntos básicos el 26 de septiembre.
El Banco de Inglaterra (BoE) recientemente redujo su tasa de política en 25 puntos básicos a 4,75%, ya que el MPC cree que el nuevo presupuesto impulsará tanto el crecimiento como la inflación, lo que significa que no pueden permitirse bajar las tasas de interés demasiado rápido o en gran medida. Sin embargo, aún esperan que la inflación esté bajo control para finales de 2025.
El Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantuvo las tasas estables en su reunión del 5 de noviembre, pero adoptó una nota cautelosa, con los mercados anticipando un posible recorte de la tasa de efectivo oficial (OCR) para mayo de 2025.
En Japón, el Banco de Japón (BoJ) se mantuvo en su enfoque moderado en la reunión del 31 de octubre, con los mercados esperando solo un modesto aumento de tasas de 25 puntos básicos durante el próximo año.
¿Qué sigue la próxima semana?
El punto culminante de la próxima semana será nuevamente la publicación de los datos de inflación de octubre, medidos por el Índice de Precios al Consumidor (IPC). Mientras tanto, las actualizaciones semanales regulares sobre el mercado laboral también estarán en foco. Tomarán un segundo plano pero seguirán siendo relevantes.
Además, valdrá la pena estar atentos a cualquier comentario de los funcionarios de la Fed, especialmente a la luz del reciente recorte de tasas por parte del banco central.
Aspectos técnicos del Índice del Dólar estadounidense
A medida que el Índice del Dólar estadounidense (DXY) continúa su ascenso, el próximo objetivo clave es el máximo de noviembre de 105.44 (6 de noviembre), seguido por el máximo de junio de 106.13 (13 de junio).
A la baja, el mínimo de noviembre en 103.37 (5 de noviembre) viene primero antes de las SMA provisionales de 100 días y 55 días en 103.07 y 102.35, respectivamente, antes del mínimo de 2024 de 100.15 (27 de septiembre).
Además, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario subió por encima del nivel de 63, mientras que el Índice Direccional Promedio (ADX) ha subido a más de 38, lo que indica que la tendencia actual tiene una fuerza moderada.
La Fed FAQs
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
La inflación FAQs
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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