El Brent cae por debajo de 70 $ por barril – Foco en el IPC de EE.UU.

El barril de crudo estadounidense cayó casi un 4% hasta cerca del nivel de 65 $ pb, mientras que el crudo Brent cayó por debajo de la marca de 70 $ pb después de que la OPEP, que normalmente es optimista, redujera su pronóstico de demanda por segunda vez en dos meses. Los datos del API también mostraron que los inventarios de petróleo de EE.UU. cayeron en otros 2,79 millones de barriles la semana pasada. Como tal, el crudo estadounidense ha alcanzado ahora condiciones de mercado sobrevendido, y la rápida venta sugiere que una corrección menor sería saludable en los niveles actuales. Pero la perspectiva a corto plazo sigue siendo cómodamente bajista, ya que las preocupaciones sobre la demanda superan el lado de la oferta de la historia. Los factores de apoyo al precio, como las tensiones geopolíticas, la decisión de la OPEP de retrasar el fin de las restricciones de producción y un huracán en el Golfo de México, pasan totalmente desapercibidos. Poco hay que decir que el sector energético tuvo una sesión difícil ayer.

En otros lugares, el debate entre Trump y Harris fue bastante bien para Harris, lo que hizo que sus probabilidades de victoria subieran a 55, y esto último hizo que Bitcoin cayera un 2,50%.

Los grandes bancos y las grandes tecnológicas

Las noticias de ayer sugirieron que los reguladores estadounidenses reducirían el aumento de los requisitos de capital del 19% al 9%. Pero las noticias fueron eclipsadas por una conferencia donde los jefes de los grandes bancos dieron perspectivas de ingresos débiles y un panorama sombrío. El CEO de JP Morgan dijo que la estimación de 90.000 millones $ para su ingreso neto por intereses "no es muy razonable" para el próximo año. BoFA dijo que los resultados de su banca de inversión serán inferiores a las expectativas de Wall Street. El CEO de Goldman Sachs dijo que los ingresos por operaciones del banco probablemente caerán un 10% en el trimestre actual y Ally Financial advirtió que "los desafíos crediticios se han intensificado" debido al aumento de las morosidades en los préstamos para automóviles, ya que los prestatarios enfrentan mayores costos de endeudamiento. Como resultado, JP Morgan vio caer su precio de las acciones más de un 5%, y el ETF bancario KBW de Invesco cayó un 1,83%.

En otros lugares, el tribunal superior europeo ordenó a Apple pagar a Irlanda 13.000 millones € en impuestos no pagados, poniendo fin a una disputa de ocho años, y Google perdió su oportunidad de anular una multa de 2.400 millones € por abusar de su dominio del mercado de su servicio de comparación de compras. Alphabet de Google no reaccionó realmente a las noticias: su precio de las acciones subió un 0,31%, mientras que Apple perdió un 0,36%, pero probablemente la mayor parte se debió a la revelación de productos poco impresionante y las promesas insuficientes de IA que la compañía dio el día anterior. En el lado positivo, las exportaciones de Taiwán aumentaron a un nuevo récord de 43.600 millones $ en agosto gracias a la creciente demanda de chips de IA, y el ministerio de finanzas del país dijo que las exportaciones deberían seguir aumentando de manera constante en el segundo semestre gracias a la robusta demanda de IA. Nvidia avanzó alrededor de un 1,5% ayer, pero TSM no reaccionó a las noticias. Para mí, parecía la continuación de la historia de la fatiga de la IA.

En general, el S&P500 aún ganó un 0,45% ayer, el Nasdaq 100 saltó un 0,90%, mientras que el índice Dow Jones cerró con pérdidas debido a la venta masiva de bancos. El rendimiento del bono estadounidense a 2 años cayó al 3,56% debido a las crecientes preocupaciones sobre la fortaleza económica y el dólar estadounidense devolvió la mayor parte de su avance desde el lunes. El USDJPY cayó a los niveles más bajos desde enero, ya que un miembro del Banco de Japón (BoJ) dijo que el banco central continuará ajustando su grado de relajación. Debido a que se espera que el BoJ probablemente espere hasta diciembre o enero para anunciar otra subida de tasas, hay margen para un reajuste de línea dura, pero el nivel de 140 probablemente actuará como un soporte decente en ausencia de una acción concreta.

Todas las miradas puestas en el IPC de EE.UU.

Hoy, todas las miradas están puestas en los datos del IPC de EE.UU. El índice de precios digitales de Adobe registró la mayor caída en la historia en agosto para los precios de comestibles en línea. Según su cálculo, los precios de los alimentos en línea cayeron un 3,7% en agosto respecto al mes anterior. El consumo de alimentos representa alrededor del 8,6% de la medida oficial de inflación y se deja fuera de la medida subyacente, pero la caída decente encaja con la narrativa de desaceleración económica y desaceleración de la inflación. Combinado con la caída de los precios del petróleo, diría que la dirección de los precios al consumidor parece algo clara. En números, se espera que la inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, se haya mantenido cerca del nivel del 3,2%, pero se espera que la inflación general, que incluye alimentos y energía, haya disminuido del 2,9% al 2,5%. Si ese es el caso, veremos la inflación general caer significativamente por debajo del nivel del 3% por primera vez desde el verano pasado. Eso sería otra razón para que la Reserva Federal (Fed) deje de preocuparse por la inflación y se preocupe más por el debilitamiento del mercado laboral. ¿Justificaría eso un recorte de 50 pb en lugar de un recorte de 25 pb en septiembre? Difícilmente. Porque anunciar un recorte de 50 pb en septiembre sugeriría que la Fed acepta haberse quedado atrás de la curva, y probablemente quieran evitar eso.