El impacto de Trump en tres gráficos, previsión de la Fed

La gran victoria del presidente Trump y los republicanos ha tenido un impacto masivo en los mercados financieros de todo el mundo. Los rendimientos del Tesoro se dispararon, las acciones alcanzaron nuevos récords y el dólar fue el rey del espacio FX. Se desataron los espíritus animales, sin embargo, los precios de los activos están más calmados hoy. Los rendimientos del Tesoro estadounidense están cayendo ligeramente, el dólar está más bajo y las acciones estadounidenses están subiendo moderadamente en la apertura del jueves.

A continuación, analizamos el impacto del comercio de Trump en los mercados financieros en 3 gráficos.

Mercados bursátiles globales

La victoria de Trump en EE.UU. es buena para las acciones estadounidenses, con el S&P 500 y el índice de mediana capitalización Russell 2000 subiendo. Esto solo ha exacerbado la brecha de rendimiento entre los índices de renta variable de EE.UU. y los mercados bursátiles europeos y del Reino Unido, como se puede ver a continuación. Esperamos que esto continúe, ya que la política de "América Primero" de Trump se desarrolla en los mercados bursátiles globales.

Fuente: XTB y Bloomberg

¿Pueden las acciones sostener rendimientos más altos?

Por lo general, el Russell 2000 y los rendimientos del Tesoro estadounidense a 2 años tienen una correlación inversa, cuando los rendimientos de los bonos suben, esto pesa sobre el índice de mediana capitalización de EE.UU., ya que el aumento de los costos de capital podría perjudicar a las empresas medianas. Sin embargo, el comercio de Trump ha visto a las acciones de mediana capitalización de EE.UU. recuperarse al mismo tiempo que los rendimientos también están subiendo. No creemos que esto pueda suceder indefinidamente. Si los rendimientos de EE.UU. continúan subiendo, entonces podría comenzar a pesar sobre las acciones estadounidenses. Una vez que los espíritus animales se hayan calmado, creemos que el rally del mercado de valores de EE.UU. podría disminuir, ya que los inversores comienzan a considerar los riesgos de una presidencia de Trump.

Fuente: XTB y Bloomberg

El ascenso de Tesla

Tesla fue un destacado el miércoles, ya que los fuertes lazos de Elon Musk con Trump impulsaron las perspectivas de la compañía. Si bien puede ser útil tener amigos en altos lugares, el aumento de Tesla está fuera de sincronía con las caídas en otras compañías de energías renovables tras la victoria de Trump.

El precio de las acciones de Rivian ha caído en las últimas semanas, a medida que el comercio de Trump ha tomado fuerza. Xcel Energy, uno de los mayores productores de energía renovable en EE.UU., también se ha alejado de los máximos recientes, y Pacific Oil and Gas, que está aumentando su producción renovable en un 75%, también ha retrocedido tras la victoria de Trump. Por lo tanto, el rally de Tesla parece una anomalía. ¿Se venderá porque Trump es negativo con los vehículos eléctricos? ¿O Tesla y otros fabricantes nacionales de vehículos eléctricos podrán ganarse el afecto de Trump? Si es así, entonces el precio de las acciones de Rivian podría estar listo para una recuperación.

Fuente: XTB y Bloomberg

Expectativas del FOMC

La reacción del mercado a la victoria de Trump complica las perspectivas para la reunión de la Fed esta noche. Esperamos que la Fed recorte las tasas, sin embargo, después de un aumento en los costos de endeudamiento y un aumento en las acciones, junto con la influencia esperada de Trump en la inflación, pueden abstenerse de comprometerse con futuros movimientos de política. Esto podría interpretarse como un movimiento de línea dura, lo que podría pesar sobre el dólar y las acciones más tarde.

Todavía hay un 72% de probabilidad de un recorte de tasas en diciembre, sin embargo, creemos que esto está demasiado valorado y podría desvalorizarse más tarde hoy.