El IPC estadounidense es clave mientras los mercados evalúan las probabilidades de un recorte de 50 puntos básicos

• El FTSE 100 se queda atrás tras débiles datos de crecimiento del Reino Unido.

• Comentarios del BoJ aumentan preocupaciones sobre el carry trade.

• El IPC de EE.UU. es clave mientras los mercados evalúan las probabilidades de un recorte de 50 pb.

Las acciones de Europa continental lideran el camino en las primeras operaciones, con el FTSE 100 rezagado debido a las caídas de los pesos pesados AstraZeneca, Unilever y GlaxoSmithKline. No obstante, hay un tono relativamente positivo a pesar de una sesión asiática deprimente que vio al Nikkei 225 liderar las caídas con un descenso del 1,5%. Una serie de datos del Reino Unido ha mostrado un PIB decepcionante, con la cifra de julio del 0% decepcionando debido a débiles métricas industriales, manufactureras y de construcción. No obstante, la reciente fortaleza de la libra destaca una relativa confianza y estabilidad en el Reino Unido de cara al futuro, y la cifra promedio del PIB de tres meses del 0,5% continúa la trayectoria ascendente vista a lo largo de 2024 hasta ahora. Con este mes marcando el séptimo mes sin una lectura de crecimiento negativa, este es el período más largo de estabilidad desde 2017.

Comentarios de línea dura del miembro típicamente moderado del BoJ, Nakagawa, llevaron a las acciones japonesas a la baja y al yen al alza durante la noche, aumentando las preocupaciones sobre un resurgimiento de las preocupaciones del carry trade en el futuro. Ayer, las "fuentes" del BoJ pusieron en duda la probabilidad de una subida de tasas por parte del banco este mes, pero Nakagawa ha dejado muy claro que deberíamos esperar ver un mayor endurecimiento a medida que avanzamos. Con las tasas japonesas en mínimos históricos, la normalización de la política ha ayudado a llevar al USDJPY a un mínimo de 2024 dado el muy anticipado recorte de tasas de la Fed previsto para la próxima semana. Se podría argumentar que es la fuerte reversión del carry trade del yen lo que podría estar en el centro de las preocupaciones de la Fed al evaluar si un aumento de 50 puntos básicos sería apropiado. Con el USDJPY ahora altamente correlacionado con las acciones estadounidenses, la perspectiva de línea dura del BoJ podría crear una situación algo perversa donde el tan anticipado giro de la Fed en realidad lleve a las acciones a la baja gracias a un USDJPY más débil.

Hoy, sin duda, los mercados centrarán su atención en EE.UU., con la última inflación del IPC probablemente proporcionando el evento más importante que queda antes de que la Fed recorte las tasas la próxima semana. Los efectos de base deberían garantizar efectivamente una notable disminución este mes, con los mercados buscando una caída en el IPC general del 2,9% al 2,6%. Sin embargo, con los precios de la energía cayendo bruscamente durante el mes de agosto, hay esperanza de que aún podamos ver un movimiento de regreso a la región del 2,5%. La inflación subyacente sigue siendo un problema, con la elevada cifra del 3,2% que se espera que permanezca en su lugar. No obstante, el banco parece listo para actuar, y la disminución del IPC para potencialmente igualar la cifra actual del PCE subyacente del 2,6% debería ayudar a avanzar en la causa de una Fed moderada. La pregunta para hoy es si los mercados consideran que un recorte de 50 puntos básicos es más o menos probable en respuesta a los datos, aunque el riesgo de una venta masiva liderada por el carry trade del USDJPY aún podría restringir a la Fed a un movimiento de 25 pb el próximo miércoles.