EUR/USD Pronóstico Semanal: Compradores en control mientras se espera que la Fed recorte las tasas agresivamente
| |Traducción automáticaVer artículo original- Los datos tibios de Estados Unidos alimentaron las preocupaciones sobre la salud económica del país.
- Los participantes del mercado están aumentando las apuestas por un recorte de tasas de 50 puntos básicos de la Fed en septiembre.
- El EUR/USD subió bruscamente y podría probar el nivel de 1.1000 en las próximas sesiones.
El par EUR/USD cayó a un nuevo mínimo de tres semanas de 1.0776 el jueves, pero logró terminar la semana en verde por encima del umbral de 1.0900. Los participantes del mercado tuvieron mucho que digerir durante la semana, pero al final, la creciente especulación de que la Reserva Federal (Fed) recortará las tasas de interés agresivamente y los datos tibios de Estados Unidos (EE.UU.) que alimentan los temores de recesión pesaron más.
Problemas en la Eurozona
El Euro tuvo la oportunidad de repuntar a mitad de semana, pero los datos locales socavaron su fortaleza. Las cifras macroeconómicas destacaron un crecimiento más suave que se extendió hasta el tercer trimestre del año, ya que el PMI manufacturero final del Banco Comercial de Hamburgo (HCOB) se confirmó en 45.8 en julio, igualando la lectura de junio. "El sector manufacturero de la eurozona sufrió otro revés al inicio del tercer trimestre, ya que una mayor reducción en los nuevos pedidos llevó a que las contracciones en la producción y el empleo se aceleraran", dice el informe oficial.
Además, Alemania informó que la economía se contrajo en el segundo trimestre del año, ya que el Producto Interior Bruto (PIB) cayó un 0,1% en los tres meses hasta junio, según estimaciones preliminares. Sin embargo, la economía de la UE creció un modesto 0,3% en el mismo período, ligeramente mejor que el 0,2% anticipado por los participantes del mercado.
Finalmente, ambas economías informaron las estimaciones preliminares del Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IPCA) de julio. El índice anual alemán subió un 2,6%, más alto que el 2,5% anterior y por encima del 2,4% anticipado. En Europa, el IPCA anual subyacente aumentó un 2,9%, también por encima de las expectativas del mercado.
La Reserva Federal allana el camino para un recorte en septiembre
Como se anticipaba ampliamente, la Fed dejó la tasa de fondos federales sin cambios en 5,25%-5,5% en su reunión de política monetaria de julio.
La Fed introdujo algunos cambios en su comunicado, lo que captó la atención de los inversores. Por un lado, los responsables de la política monetaria reconocieron que las ganancias de empleo se han moderado, mientras que la inflación ahora se considera "algo elevada". Además, la Fed señaló que está atenta a los riesgos en ambos lados de su doble mandato, un cambio respecto al comunicado de junio, en el que decía que estaba "muy atenta" a los riesgos de inflación. Finalmente, el Comité juzgó que los riesgos para lograr sus objetivos de empleo e inflación continuaron moviéndose hacia un mejor equilibrio.
El Dólar estadounidense estuvo bajo presión de venta cuando el presidente Jerome Powell pronunció un discurso y dijo que un recorte de tasas en septiembre está sobre la mesa, particularmente si los datos macroeconómicos siguen moviéndose en la dirección actual. Sin embargo, remarcó claramente que los responsables de la política monetaria no han tomado ninguna decisión futura sobre la política monetaria y que seguirán siendo dependientes de los datos. Como resultado, los mercados financieros comenzaron a valorar al menos dos recortes de tasas antes de fin de año, mientras que hay crecientes expectativas de que la Fed realizará tres recortes en 2024.
Bancos centrales en el ojo de la tormenta
Sin embargo, la debilidad del USD fue de corta duración. El Dólar rápidamente recortó pérdidas y extendió ganancias frente a los principales rivales a medida que los mercados se volvieron reacios al riesgo. La razón detrás de esto fue una mezcla de anuncios de bancos centrales y datos tibios de EE.UU., alimentando preocupaciones sobre la salud de la economía más grande del mundo.
Por un lado, el Banco de Japón (BoJ) y el Banco de Inglaterra (BoE) anunciaron sus decisiones sobre política monetaria. El primero aumentó las tasas de interés en 15 puntos básicos (pbs), mientras que el segundo recortó su tasa de referencia en 25 pbs. Ambas decisiones fueron ampliamente anticipadas, aunque solo se espera que el BoJ continúe con su política reciente, poniendo a las acciones locales en modo de venta masiva y estimulando la demanda del Dólar como refugio seguro. Mientras tanto, los informes de ganancias tibios también pesaron en los mercados bursátiles, alimentando la demanda de USD.
Preocupaciones sobre la salud económica de EE.UU.
Los mercados bursátiles cayeron después de que EE.UU. publicara el PMI manufacturero del ISM el jueves. El índice cayó en julio a 46.8 desde 48.5 el mes anterior, no cumpliendo con las expectativas de 48.8. El informe del ISM también mostró un preocupante aumento en los Precios Pagados, ya que el subíndice saltó a 52.9, más alto que el 51.8 anticipado.
Los datos relacionados con el empleo en EE.UU. apoyaron el caso de recortes de tasas. El informe de ADP mostró que el sector privado agregó 122.000 nuevos empleos en julio, no cumpliendo con los 150.000 esperados. Además, las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo para la semana que terminó el 26 de julio aumentaron inesperadamente a 249.000, peor de lo anticipado. Además, los empleadores con sede en EE.UU. anunciaron 25.885 recortes de empleos en julio, una disminución del 47% respecto a los 48.786 recortes anunciados un mes antes, según el informe de recortes de empleos de Challenger, mientras que la contratación cayó a su punto más bajo en más de una década. Finalmente, la Productividad No Agrícola aumentó un 2,3% en el segundo trimestre del año, mientras que el Costo Unitario de la Mano de Obra en el mismo período se situó en 0,9%, mucho más bajo que el 3,8% anterior.
Finalmente, EE.UU. publicó el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de julio el viernes. El informe mostró que el país agregó 114.000 nuevos empleos en julio, por debajo de los 175.000 esperados. Además, la tasa de desempleo subió al 4,3% desde el 4,1% del mes anterior, mientras que la tasa de participación de la fuerza laboral aumentó al 62,7% desde el 62,6%. Finalmente, las ganancias promedio por hora disminuyeron al 3,6% desde el 3,8% en el mismo período, lo que indica una disminución de las presiones inflacionarias desde ese lado. Además, los pedidos de fábrica cayeron un 3,3% intermensual en junio, peor de lo anticipado.
Al final de la semana, el interés especulativo creía que la Fed podría recortar hasta 50 puntos básicos en la reunión de septiembre, mientras que las probabilidades de tres recortes de tasas antes de fin de año continuaron aumentando. Antes de la publicación del NFP, las probabilidades de un recorte de 50 puntos básicos en septiembre eran del 30%, aumentando a aproximadamente el 90% después.
Próximamente en el frente macroeconómico
La próxima semana traerá algunos indicadores económicos interesantes, pero en su mayoría, se espera que los mercados financieros operen basados en el sentimiento, con las futuras acciones de la Fed en el ojo de la tormenta.
El lunes, EE.UU. publicará el PMI de servicios del ISM de julio, previsto en 51,0, mejorando desde 48,8 en junio. Aparte de eso, HCOB y S&P Global publicarán las estimaciones finales de los PMI de servicios y compuestos para la mayoría de las principales economías.
Alemania informará sobre los pedidos de fábrica de junio y la producción industrial del mismo mes. Al final de la semana, el país publicará el cálculo final de las cifras de inflación de julio. La eurozona ofrecerá las ventas minoristas de junio y la confianza del inversor Sentix de agosto.
Los datos programados tienen un potencial limitado para impactar sus respectivas divisas, pero serían un buen barómetro de la salud económica en ambas orillas del Atlántico.
Perspectiva técnica del EUR/USD
Desde un punto de vista técnico, el gráfico semanal del EUR/USD ofrece una postura neutral a alcista. El par encontró compradores en torno a una media móvil simple (SMA) de 20 plana, mientras que la SMA de 100 sube por debajo de la más corta. Los indicadores técnicos, mientras tanto, suben dentro de niveles positivos pero carecen de una clara fuerza direccional. Finalmente, una SMA de 200 días ligeramente bajista se sitúa en torno a 1,1080, un nivel crítico a superar para anticipar un avance sostenido a largo plazo.
Las lecturas técnicas en el gráfico diario apoyan una extensión alcista, particularmente si el par cierra la semana por encima del umbral de 1,0900. El EUR/USD ha acelerado por encima de todas sus medias móviles después de encontrar compradores en torno a una SMA de 100 días ligeramente bajista y actualmente se sitúa aproximadamente 50 pips por encima de una SMA de 20 días ligeramente alcista. Al mismo tiempo, los indicadores técnicos apuntan al norte casi verticalmente, con el indicador de Índice de Fuerza Relativa (RSI) actualmente en 59 pero el indicador de Momentum luchando por superar su línea de 100.
El máximo mensual de julio proporciona una resistencia inmediata en 1,0947, con ganancias más allá de este nivel apuntando a probar el nivel psicológico de 1,1000. Una ruptura por encima de este último expone el área de 1,1080. El soporte a corto plazo se encuentra en 1,0880, con uno más relevante en 1,0800. Una aceleración a la baja a través de este último abre la puerta para una prueba de 1,0720.
La Fed FAQs
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
El PIB FAQs
El Producto Interior Bruto (PIB) de un país mide la tasa de crecimiento de su economía durante un periodo de tiempo determinado, normalmente un trimestre. Las cifras más fiables son las que comparan el PIB con el trimestre anterior (por ejemplo, el segundo trimestre de 2023 con el primero de 2023) o con el mismo periodo del año anterior (por ejemplo, el segundo trimestre de 2023 con el segundo de 2022).
Las cifras trimestrales anualizadas del PIB extrapolan la tasa de crecimiento del trimestre como si fuera constante para el resto del año. Sin embargo, pueden ser engañosas si las perturbaciones temporales afectan al crecimiento en un trimestre pero es poco probable que duren todo el año, como ocurrió en el primer trimestre de 2020 con el estallido de la pandemia de coronavirus, cuando el crecimiento se desplomó.
Un resultado del PIB más alto suele ser positivo para la moneda de una nación, ya que refleja una economía en crecimiento, que tiene más probabilidades de producir bienes y servicios que puedan exportarse, así como de atraer una mayor inversión extranjera. Del mismo modo, cuando el PIB cae suele ser negativo para la moneda.
Cuando una economía crece, la gente tiende a gastar más, lo que provoca inflación. El banco central del país tiene entonces que subir los tipos de interés para combatir la inflación, con el efecto secundario de atraer más entradas de capital de inversores mundiales, lo que ayuda a la apreciación de la moneda local.
Cuando una economía crece y el PIB aumenta, la gente tiende a gastar más, lo que provoca inflación. Entonces, el banco central del país tiene que subir los tipos de interés para combatir la inflación. Unos tipos de interés más altos son negativos para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por lo tanto, una mayor tasa de crecimiento del PIB suele ser un factor bajista para el precio del Oro.
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