Pronóstico Semanal del EUR/USD: Segunda ronda de Donald Trump y lo que significa para el Euro

• Una Reserva Federal de línea dura y un Banco Central Europeo moderado ponen presión sobre el EUR/USD.
• Las políticas del presidente electo de EE.UU., Donald Trump, eclipsarán las publicaciones macroeconómicas.
• El EUR/USD se dispone a perforar el mínimo anual en 1.0177 y probar la paridad en los próximos días.

El Día de la Inauguración de Donald Trump en Estados Unidos (EE.UU.) está a la vuelta de la esquina. Trump se convertirá en el 47º presidente el lunes, asumiendo la presidencia de EE.UU. por segunda vez.

El Dólar estadounidense (USD) cotiza cerca de nuevos máximos de varios años frente a la mayoría de sus principales rivales, y el par EUR/USD se dirige al evento cotizando alrededor de 1.0300, después de alcanzar 1.0177 a principios de la semana.

Políticas de Trump y la Reserva Federal

El interés especulativo anticipa que las políticas de Trump obligarán a la Reserva Federal (Fed) a adoptar una postura de línea dura. Pero no se trata solo de cómo Trump podría afectar a la Fed, los mercados también están considerando hacia dónde se dirige la economía en los próximos cuatro años.

El tema principal son los aranceles. Trump prometió imponer aranceles masivos a los productos chinos, pero también a los bienes provenientes de países vecinos como México y Canadá. Afirma que estas medidas generarán empleos adicionales y reducirán el déficit federal. Podría ser cierto. Pero también es cierto que tales medidas impulsarán el USD y, por lo tanto, podrían aumentar el riesgo de inestabilidad financiera global, al tiempo que representan un riesgo para la inflación local y, por ende, afectan las decisiones de política monetaria de la Fed.

De hecho, la Fed anticipó en su última reunión de 2024 que probablemente reducirá el ritmo de recortes de tasas de interés a lo largo de 2025. "Todos los participantes juzgaron que la incertidumbre sobre el alcance, el momento y los efectos económicos de los posibles cambios en las políticas que afectan el comercio exterior y la inmigración era elevada," dijeron las minutas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de diciembre.

Mientras tanto, la economía de EE.UU. está en mucho mejor forma que sus principales contrapartes. El crecimiento ha estado repuntando, mientras que el mercado laboral sigue fuerte. La inflación parece haberse estabilizado justo por encima del objetivo del 2% de la Fed.

El gobierno de Trump tendrá múltiples consecuencias en la economía de EE.UU. y global. "Que vivas en tiempos interesantes," dice la maldición china. De hecho, tiempos interesantes se avecinan.

Una cosa es segura. Los mercados nunca pierden la esperanza. EE.UU. publicó el martes pasado cifras del Índice de Precios al Productor (PPI) más suaves de lo anticipado, mientras que el miércoles el país publicó el Índice de Precios al Consumidor (CPI) para el mismo mes. El CPI anual subió un 2.9%, como se esperaba, sin embargo, la cifra anual subyacente mostró una modesta contracción, imprimiendo un 3.2% desde el 3.3% de noviembre. Como resultado, los inversores se apresuraron a valorar mayores recortes de tasas de interés en mayo. Sin embargo, las probabilidades son en realidad más bajas que las apuestas.

Banco Central Europeo moderado

Mientras tanto, los funcionarios del Banco Central Europeo (BCE) mantuvieron un tono moderado. El vicepresidente Luis de Guindos señaló que el proceso de desinflación en la Eurozona está progresando favorablemente a corto plazo, pero agregó que las políticas comerciales de EE.UU. pueden afectar las perspectivas.

Además, las actas de la reunión de diciembre del BCE mostraron que algunos responsables de políticas consideraron un recorte de tasas de interés de 50 puntos básicos (pb) pero optaron por una reducción gradual de la restrictividad de la política. Finalmente, el documento dice: "La incertidumbre geopolítica y de política económica se había vuelto más pronunciada desde la última reunión del Consejo de Gobierno."

Finalmente, las tibias cifras macroeconómicas europeas indican el progreso más lento en el Viejo Continente.

Entonces, por un lado, tenemos una economía estadounidense fuerte junto con una Fed de línea dura. Por otro lado, un BCE moderado coincide con un progreso económico europeo tibio. En este punto, una caída del EUR/USD por debajo de la paridad parece inevitable.

Desequilibrios macroeconómicos favorecen al USD

En cuanto a los datos, la próxima semana traerá algunos titulares relevantes. Alemania publicará la Encuesta ZEW sobre el sentimiento económico el martes. El Banco Comercial de Hamburgo (HCOB) publicará las estimaciones preliminares de los Índices de Gerentes de Compras (PMI) de enero para la Eurozona, mientras que S&P Global revelará los índices de EE.UU. el viernes.

Aún así, cualquier cosa que Trump decida en los primeros días de su gobierno probablemente eclipsará los datos. Los mercados pueden tener una señal clara sobre si los aranceles se impondrán masivamente o con cautela. Los aranceles vendrán de todos modos.

Perspectiva técnica del EUR/USD  

El gráfico semanal del par EUR/USD muestra que está cerrando la semana con ganancias modestas pero por debajo del umbral de 1.0300. El mismo gráfico muestra que el par ha registrado un mínimo más bajo y un máximo más bajo, en línea con la tendencia bajista dominante. Aún más, el par se desarrolla muy por debajo de todas sus medias móviles, con la media móvil simple (SMA) de 20 acelerando hacia el sur por debajo de las SMA de 100 y 200 sin dirección. Finalmente, los indicadores técnicos han rebotado desde sus mínimos pero permanecen cerca de lecturas de sobreventa. Los indicadores reflejan el rebote en curso pero no sugieren ganancias adicionales por delante.

Las lecturas técnicas en el gráfico diario inclinan el riesgo a la baja. Una SMA bajista de 20 proporciona resistencia dinámica alrededor de 1.0340, mientras que la SMA de 100 apunta hacia el sur alrededor de 1.0750 después de cruzar por debajo de la SMA de 200. Los indicadores técnicos, mientras tanto, se consolidan dentro de niveles negativos, careciendo de una clara fuerza direccional.

Las ganancias más allá de la mencionada región de 1.0340 podrían ver al par corrigiendo hacia la región de 1.0430, donde el par alcanzó su máximo este mes. Las ganancias más allá de este último parecen poco probables, sin embargo, el siguiente nivel de resistencia relevante es el umbral de 1.0500. El soporte, por otro lado, se encuentra en 1.0260, donde el EUR/USD encontró compradores en los últimos tres días de negociación, antes del mínimo anual establecido en 1.0177. Una vez por debajo de este último, la marca de 1.0100 viene a continuación, en ruta hacia la paridad y más allá.