La economía alemana se contrae

Los mercados financieros tienen múltiples factores en los que centrarse esta semana, incluidas las decisiones de los bancos centrales y las ganancias, sin embargo, los datos económicos también están en el punto de mira. La economía de Alemania se contrajo en el segundo trimestre, cayendo un 0,1% el último trimestre, empeorando el crecimiento del 0,1% esperado. Esto significa que desde principios de 2022, la economía de Alemania ha registrado una tasa de crecimiento negativa durante 5 trimestres. Alemania es una vez más el hombre enfermo de Europa. Inevitablemente, hay una comparación entre el Reino Unido y Alemania, aunque no conoceremos los datos del PIB del segundo trimestre del Reino Unido hasta el 15 de agosto, la cifra del PIB del primer trimestre del Reino Unido fue del 0,7%, una tasa de crecimiento que Alemania no ha superado desde el primer trimestre de 2022.

Estas cifras son preliminares del PIB, por lo que no obtenemos muchos detalles, sin embargo, están ajustadas por inflación, que cayó en el segundo trimestre. La mala noticia para Alemania es que el crecimiento del tercer trimestre también parece haber comenzado con una nota débil. La confianza empresarial del IFO cayó bruscamente en julio, y los informes del PMI de julio mostraron que el informe del PMI compuesto cayó a 48,7 frente al 50,6 esperado. Hubo caídas en los PMI del sector servicios y manufacturero de Alemania, sin embargo, la caída en el sector manufacturero fue impactante. Cayó a 42,6 este mes, lo que está profundamente en territorio de contracción, debido a una disminución en los nuevos pedidos, particularmente los pedidos internacionales. Esta fue la tasa de crecimiento más débil desde abril y sugiere que el rebote en la economía de Alemania a principios de este año fue temporal.

Entonces, ¿por qué las perspectivas económicas del Reino Unido son mucho más brillantes que las de Alemania en este momento? El FMI ha dicho que la economía del Reino Unido se está acercando a un aterrizaje suave, después de recuperarse de la recesión más rápido de lo esperado en el primer trimestre. Esto es algo que la economía alemana no ha podido hacer, con tasas de crecimiento volátiles desde 2021. La rápida caída de la inflación en el Reino Unido también ha impulsado el crecimiento, lo que no ha sucedido en otros lugares en la misma medida. Las tasas de inflación en las regiones alemanas que también se publicaron hoy mostraron que la inflación aumentó este mes. La tasa anual de inflación general subió al 3,1% en Sajonia en términos interanuales. Por lo tanto, aunque la inflación de los precios de los servicios sigue siendo un problema en el Reino Unido, en términos generales, el Reino Unido está por delante de sus homólogos europeos.

También parece que el recorte de tasas de junio del BCE no ha cambiado la tendencia para la economía alemana. En contraste, las perspectivas económicas del Reino Unido podrían verse aún más favorecidas si el BoE se atreve y recorta las tasas el jueves. Aún no estamos convencidos de que lo hagan, sin embargo, actualmente hay una probabilidad del 56% de un recorte de tasas según el mercado de swaps nocturnos, que ha estado aumentando en los últimos días.

Por lo tanto, desde una perspectiva fundamental, el futuro también es más brillante para el Reino Unido, especialmente porque el crecimiento económico está en el centro de la agenda del nuevo gobierno del Reino Unido. La carga fiscal en el Reino Unido, que ha aumentado a un máximo de varias décadas en los últimos años, también es menor que la de Alemania. Dado que ninguna economía europea está hablando de recortes de impuestos, esto también juega a favor del Reino Unido.

En contraste con Alemania, las tasas de crecimiento de Francia y España están más en línea con las del Reino Unido, lo que sugiere que Alemania es una excepción. La economía francesa se expandió a una tasa del 0,3% en el tercer trimestre, pero está creciendo a una impresionante tasa anual del 1,1%. La economía española se expandió a una tasa del 0,8% en el segundo trimestre. El euro está más alto hoy, incluso con la contracción de la economía alemana el último trimestre. El euro ha estado contenido durante la mayor parte del verano, sin embargo, parece estar ganando terreno antes de las importantes reuniones de los bancos centrales de esta semana.

El FTSE 100 también está en el punto de mira hoy, ya que se resiste a la tendencia de una apertura al alza para las acciones europeas. En cambio, está bajando aproximadamente un 0,5%. La caída está liderada por Astra Zeneca y Diageo. La temporada de resultados también está impactando en los mercados. BP es uno de los principales actores del mercado después de informar un aumento del 10% en su dividendo, y superó las previsiones de ingreso neto. El FX también está en foco. El euro es el crecimiento alemán también volvió a territorio negativo. El FX también está en foco. Hasta ahora esta semana, el yen y la libra son los actores más débiles en el espacio FX del G10, sin embargo, eso también podría cambiar después de las reuniones del BoE y el BoJ más adelante esta semana. Se espera que los futuros de EE.UU. abran al alza hoy antes de algunos lanzamientos clave de ganancias, incluidas Starbucks y Microsoft, después del cierre del mercado estadounidense más tarde esta noche.

Algunos actores del FTSE 100 merecen ser observados de cerca el martes. Astra Zeneca está bajando más del 1,7% el martes después de que el NHS dijera que no podía recomendar el medicamento Emhart para el cáncer de mama de Astra para su uso en el NHS. Esto se produce después de que el CEO de Astra Zeneca dijera que el acceso del Reino Unido a los medicamentos podría reducirse si el NHS no comienza a pagar. El gobierno laborista ha anunciado un aumento salarial del 20% para los médicos jóvenes para detener las huelgas, lo que debería ser una buena noticia para el crecimiento del Reino Unido, que se ha visto afectado, sin embargo, ¿no necesitan los médicos acceso a estos medicamentos que salvan vidas para hacer su trabajo?

En otros lugares, Reckitt Benckiser lidera el FTSE 100 el martes después de alcanzar su nivel más bajo en una década el lunes, debido a sus vínculos con la fórmula para bebés de Abbot. El enfoque esta semana está en las ganancias y las reuniones de los bancos centrales. Se espera que el S&P 500 abra al alza más tarde hoy antes de las importantes reuniones de la Fed, el BoJ y el BoE más adelante esta semana.