Las elecciones en EE.UU. y el impacto en Europa y el Reino Unido

El resultado de las elecciones en EE.UU. impactará a los mercados financieros de todo el mundo de dos maneras.

Corto plazo: Los mercados financieros globales podrían verse afectados por la volatilidad si hay un resultado sorpresivo. Como hemos mencionado, creemos que los mercados financieros están descontando una victoria de Trump. Por lo tanto, una victoria de Harris podría llevar a una venta masiva a corto plazo del dólar, el oro y potencialmente de las acciones estadounidenses. Esto también podría impulsar las acciones globales, ya que se considera que Harris está menos tentada a imponer aranceles a las importaciones. Las acciones chinas podrían recuperarse fuertemente, junto con las principales empresas europeas y del Reino Unido.

Largo plazo: Una victoria de Trump podría hacer que el dólar suba, pero creemos que una victoria del ex presidente podría tener un impacto a largo plazo en los mercados financieros globales debido a sus planes de aranceles. Un sistema de aranceles de importación en EE.UU. reordenaría los flujos comerciales globales y perjudicaría el crecimiento global. Aquí están las promesas electorales de Trump respecto a los aranceles:

• 60% de arancel a las importaciones chinas.

• 100% de arancel a los vehículos importados.

• 10% de arancel universal aplicado a todas las demás importaciones.

Los impactos económicos de estas propuestas han sido analizados por economistas de la LSE. Ellos encuentran que los aranceles propuestos por Trump podrían reducir el PIB en EE.UU. en un 0,64% y reducir el PIB en China en un 0,68%. El impacto económico en Europa sería más leve, con una reducción del crecimiento del 0,11% en la UE. Sin embargo, los aranceles de represalia sobre los productos fabricados en EE.UU. podrían añadir presión a la baja sobre el crecimiento global a largo plazo. 

El impacto de una victoria de Trump en el mercado de vehículos eléctricos sería enorme, ya que los vehículos eléctricos importados representan aproximadamente el 30% del mercado de vehículos eléctricos de EE.UU. Aunque los economistas de la LSE esperan que el PIB alemán se vea afectado en un -0,23%, su sector automotriz se vería desproporcionadamente afectado. La LSE argumenta que podría necesitar apoyo específico para superar el desafío de los aranceles estadounidenses. No solo los aranceles propuestos por Trump tienen un impacto económico y corporativo, sino también un impacto fiscal para países como Alemania, que podrían necesitar apoyar sectores de su economía frente a futuras barreras comerciales de EE.UU. 

El impacto en el Reino Unido

EE.UU. es el mayor mercado de exportación del Reino Unido. El 25% de todas las exportaciones manufacturadas del Reino Unido fueron a EE.UU. en 2023, lo que totalizó más de 56 mil millones de libras. Por lo tanto, es importante para la industria exportadora del Reino Unido mantener fuertes vínculos con EE.UU.

El FTSE 100 y el FTSE 250 son ambos índices con enfoque internacional. El FTSE 100 obtiene el 80% de sus beneficios en el extranjero. Para el FTSE 250, es más del 50%. Por lo tanto, como una economía de tamaño mediano con mercados de renta variable orientados hacia el exterior, el Reino Unido es vulnerable a la agenda aislacionista y de "América Primero" de Trump.

Las empresas británicas que cotizan en bolsa con mayor exposición a EE.UU. incluyen BAE Systems, que vende sistemas de defensa al gobierno de EE.UU. y Rolls Royce. El sector energético en el Reino Unido también está expuesto a las tendencias de crecimiento global, si los aranceles de Trump afectan al crecimiento global, entonces este sector también podría estar bajo una mayor presión a la baja en los próximos meses. Rolls Royce es el mejor desempeño en el FTSE 100 hasta ahora este año, y su precio de las acciones ha subido un 83%. Después de alcanzar un máximo histórico de 569,00 £ el 17 de octubre, esta acción ha estado cotizando lateralmente alrededor de 550,00 £. Esto sugiere que los inversores están siendo cautelosos al agregar posiciones largas en Rolls Royce debido a los riesgos electorales en EE.UU.

Las empresas del Reino Unido más expuestas a EE.UU. y el FTSE 100

Fuente: XTB y Bloomberg 

Los automóviles también son grandes exportaciones del Reino Unido a EE.UU., y en 2022, el Land Rover Defender fue el automóvil más popular exportado a EE.UU. Si Trump gana, esto podría afectar las perspectivas de beneficios futuros de Jaguar Land Rover. Es una empresa privada, por lo que sus acciones no se cotizan en el FTSE 100. Sin embargo, los aranceles sobre Jaguar Land Rover aún podrían perjudicar a la economía del Reino Unido a través de la pérdida de empleos, etc., ya que será difícil para la empresa automotriz británica encontrar otro mercado para reemplazar a EE.UU. si los aranceles afectan la demanda estadounidense de automóviles fabricados en el Reino Unido.

Harris: No confíe en que sea pro-comercio global

Una victoria de Harris probablemente aliviará los temores sobre el comercio global por ahora. Sin embargo, el hecho es que una gran economía como EE.UU., que está creciendo más rápido que sus pares y tiene niveles mucho más altos de productividad, es más probable que se convierta en una economía introspectiva bajo cualquiera de los dos presidentes.

Si bien Harris puede no ser tan vocal como Trump sobre los aranceles, la administración Biden ha mantenido muchos de los aranceles impuestos a China y otros lugares desde el primer mandato de Trump como presidente. Por lo tanto, Harris puede no ser tan pro-comercio global como algunos piensan. Desde la perspectiva del Reino Unido, puede no ser fácil obtener un acuerdo comercial post-Brexit con EE.UU. si Harris gana las elecciones de hoy.

Para concluir, el resultado de las elecciones en EE.UU. importa para la economía global y habrá consecuencias a corto y largo plazo para los mercados financieros.