Los aranceles de Trump inquietan a los mercados una vez más

• La recuperación del mercado bursátil se topa con un obstáculo del tamaño de Trump.

• El rebote tecnológico tropieza

• ¿Es este el momento de Liz Truss de Trump?

• ¿Puede el informe del IPC del miércoles mejorar el sentimiento?

Las esperanzas de una recuperación generalizada del mercado el martes se han desvanecido. Los mercados estadounidenses tuvieron una apertura mixta, el S&P 500 y el Dow Jones titubearon al abrir, mientras que el Nasdaq inicialmente repuntó, liderado por algunas acciones tecnológicas, incluyendo Tesla, Netflix y Meta. Sin embargo, la noticia de que el presidente Trump ha impuesto un arancel adicional del 25% a las importaciones de acero y aluminio de Canadá ha socavado la confianza del mercado. Los aranceles sobre estas importaciones ahora son del 50% y parecen ser en represalia por la decisión de Ontario de imponer un arancel del 25% a las exportaciones de electricidad a EE.UU.

Las políticas comerciales reactivas de Trump obstaculizan una recuperación del mercado

La política de aranceles de represalia iniciada por Donald Trump es una mala noticia para los toros del mercado de valores. En noviembre, el enfoque estaba en el impacto positivo de las políticas económicas de Trump, sin embargo, ahora que son una realidad, sus políticas son negativas para el crecimiento, al menos a corto y medio plazo. La política comercial errática y reactiva de Trump está erosionando la fe en la excepcionalidad estadounidense y alimentando los temores de recesión. Ahora hay un 25% de probabilidad de una recesión en EE.UU. este trimestre, según el monitor de recesión de Bloomberg, no hace mucho esa amenaza era negligible. Cuantos más aranceles imponga Trump, y cuanto más tiempo estén vigentes, mayores serán las probabilidades de recesión. Esto es un desastre para los mercados bursátiles estadounidenses.

El rebote de las acciones tecnológicas tropieza

Las acciones estadounidenses han vuelto a caer y las esperanzas de una recuperación en el sector tecnológico se han desvanecido. Tesla subió un 5% al abrir el martes, revirtiendo aproximadamente un tercio de la caída del lunes. Eso ahora se ha desvanecido a aproximadamente un 1%, ya que los aranceles de Trump pesan fuertemente sobre la tecnología. Como hemos dicho antes, el comercio tecnológico, y el comercio de IA en particular, depende de una política económica estable y buenas relaciones comerciales globales para prosperar. Estos pilares han sido derribados por el régimen de Trump, y los toros tecnológicos están pagando el precio.

La única esperanza para una recuperación a corto plazo es el resultado de la mesa redonda del presidente Trump con los principales CEO de EE.UU., que está programada para más tarde hoy. El mercado querrá ver 1, cierta reversión de las amenazas arancelarias y 2, potencialmente algún apoyo para los mercados de valores. Creemos que ambos son poco probables, lo que podría asustar aún más a los mercados.

El momento Liz Truss de Trump golpea a las acciones, no a los bonos

Las políticas económicas del presidente Trump han sido comparadas con las de Liz Truss en los últimos días. Sin embargo, aunque el enfoque de choque y asombro hacia la política económica es similar, el impacto es diferente. Las políticas de Trump están golpeando duramente a las acciones y pesando sobre las valoraciones del mercado de valores doméstico, en contraste con las políticas de Liz Truss que devastaron el mercado de bonos del Reino Unido. Los bonos del Tesoro están subiendo gracias a las políticas económicas del presidente Trump y los rendimientos están cayendo. El mercado está ignorando el riesgo de una recesión en EE.UU. que agrave el enorme déficit presupuestario, por ahora. Sin embargo, si los datos económicos comienzan a deteriorarse drásticamente, podríamos ver también presión sobre los bonos del Tesoro.

El índice de volatilidad Vix se dispara mientras el Dólar encuentra un suelo, por ahora

La volatilidad sigue en aumento, y el índice Vix está de vuelta en su nivel más alto desde agosto. Esto está provocando una carrera hacia los refugios seguros. El precio del oro ha subido casi 25$ por onza el martes, y se mantiene cómodamente por encima de 2.900$. Superar el nivel de 3.000$ para el metal amarillo parece ser solo cuestión de tiempo. El dólar no ha logrado atraer ofertas de refugio seguro, y aunque ha salido de sus mínimos, el índice del dólar sigue débil. El EUR/USD está por encima de 1.0900, pero se ha alejado del máximo de 1.0930 hasta ahora el martes.

Un mercado impulsado por el sentimiento deja a todas las acciones fuera

Las acciones europeas también están viendo acelerar la venta a medida que avanzamos por la tarde. El FTSE 100 es el mejor performer, pero aún está más de un 1% a la baja. Las acciones son un mercado impulsado por el sentimiento. Curiosamente, la venta de acciones es generalizada, por ejemplo, el S&P 500 ponderado por capitalización de mercado está cayendo junto con el S&P 500 ponderado por igual, lo que sugiere que las acciones de valor también están fuera de favor. Este es un mercado impulsado por el sentimiento que se basa en las políticas económicas de un hombre: Donald Trump. Si él sale de la Mesa Redonda Empresarial de EE.UU. sin al menos algunas palabras de consuelo, entonces la venta podría volverse más fea más tarde hoy.

¿Puede el IPC salvar a los mercados?

Hay pocos factores positivos que impulsen al S&P 500 en este momento, y el impulso a la baja se ha apoderado. Todos los sectores del S&P 500 están a la baja, lo que sugiere que esta venta es indiscriminada y se basa en el miedo. Un informe benigno del IPC el miércoles podría ayudar a impulsar el sentimiento, si aumenta las expectativas de recortes de tasas de la Fed. Sin embargo, una recuperación del mercado de valores puede ser posible solo si Donald Trump retrocede en algunas de sus políticas económicas más dañinas, la pregunta es, ¿puede el mercado de valores obligarlo a hacer esto?