Nuevo récord para las acciones de EE.UU. mientras esperamos el IPC

Las acciones estadounidenses subieron a nuevos máximos históricos el miércoles, lo que ha impulsado el sentimiento general del mercado el jueves. El S&P 500 y el índice industrial Dow Jones cerraron ambos en niveles récord el miércoles. El motor de las ganancias incluye el optimismo antes de la temporada de ganancias. El crecimiento promedio de las ganancias para el S&P 500 se ha reducido en las últimas semanas, y la tasa de crecimiento está actualmente por debajo del 5%. Sin embargo, lejos de disuadir a los inversores, la rebaja en las expectativas de ganancias podría percibirse como un listón más bajo para las empresas en el tercer trimestre, lo que podría aumentar la posibilidad de sorpresas positivas en las ganancias.

Las ganancias en el S&P 500 el miércoles fueron generalizadas. Los cíclicos se desempeñaron bien, ya que la herramienta GDPNow de la Fed de Atlanta mejoró su pronóstico de crecimiento para el PIB del tercer trimestre en EE.UU. Ahora espera que el PIB del tercer trimestre sea del 3.2%, lo que ha generado entusiasmo entre los inversores. Las líneas de cruceros y General Motors se desempeñaron bien, sin embargo, el repunte fue más profundo que solo las acciones procíclicas. Las principales empresas tecnológicas, incluidas Super Micro Computers, Palantir Technologies y Cadence, también impulsaron al S&P 500 al alza el miércoles, y Pfizer también fue uno de los principales ganadores.

Boeing fue una de las acciones con peor desempeño, su precio de las acciones cayó más del 3%, ya que las conversaciones entre su sindicato y la gerencia colapsaron. Los trabajadores de Boeing han estado en huelga durante más de un mes, y sin un final a la vista, el mercado está preocupado por la posición de liquidez de Boeing. La huelga le está costando a la compañía 1.000 millones de dólares por mes, y combinada con los retiros de seguridad y las preocupaciones, la tasa de quema de efectivo de la compañía en el tercer trimestre podría extenderse más allá de los más de 4.000 millones $ registrados en el segundo trimestre. Boeing no está siendo afectado por una débil demanda de sus productos, su cartera de pedidos es enorme, en cambio, las preocupaciones internas son el motor de la caída de Boeing.

Las minutas del FOMC se alinean bien con el informe del IPC de EE.UU. de hoy, que es el punto culminante del calendario de datos económicos del jueves. El resumen de las minutas del FOMC fue que Jay Powell presionó a sus colegas para que votaran por un recorte de tasas de 50 puntos básicos el mes pasado, pero no esperen más de lo mismo. Parece haber un sesgo en las minutas hacia recortar las tasas en incrementos más pequeños en el futuro. Tras las minutas, el mercado espera una probabilidad del 84% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en noviembre, con una probabilidad del 15% de que no haya recorte.

El mercado espera que el IPC de EE.UU. para septiembre se modere al 2.3% desde el 2.5% en agosto, la tasa subyacente de inflación se espera que se mantenga estable en el 3.2%. Si hay una sorpresa al alza como la hubo con las nóminas, entonces podríamos ver una mayor probabilidad de que no haya recorte de tasas por parte de la Fed el próximo mes. Sin embargo, una lectura en línea con las expectativas, sugeriría que el escenario de Ricitos de Oro para la economía de EE.UU. continúa, lo cual es una buena noticia tanto para los bonos como para las acciones, que podrían ambos repuntar con un informe del IPC de EE.UU. tranquilo más tarde.

En otros lugares, el mercado de divisas vuelve a estar en foco. El dólar está nuevamente al alza el jueves, aunque podría hacer una pausa antes de la publicación del IPC más tarde. Sin embargo, la fortaleza del rebote del dólar este mes está empezando a preocupar a algunas personas. El USD/JPY ha subido más del 3% desde el comienzo de octubre. Esto podría obligar al BOJ a subir las tasas en diciembre, ya que el yen débil aumenta la presión inflacionaria.

La libra también ha bajado un 1.6% desde el comienzo del cuarto trimestre, y el GBP/USD está estancado por debajo de 1.31 $. En el espacio de divisas del G10, el dólar es el rey a medida que avanzamos en el cuarto trimestre. Esto es de esperar cuando la tasa de crecimiento de EE.UU. es mucho más fuerte que en otros lugares, y hasta que otras economías se pongan al día, podríamos ver que la libra y otras divisas del G10 luchan.

El huracán Milton ha tocado tierra en Florida; sin embargo, no ha tenido un impacto masivo en el precio del petróleo, y el crudo WTI sube un 0.8% hasta ahora el jueves. El impacto más amplio no se conocerá hasta más tarde, pero dos huracanes tan cercanos entre sí, causando miles de millones de dólares en daños, podrían afectar a las aseguradoras estadounidenses más tarde hoy.

En el Reino Unido el enfoque podría estar en el mercado de la vivienda. La encuesta de balance de precios de viviendas de RICS subió a su nivel más alto desde 2022. Esto es otra señal de que el mercado de la vivienda del Reino Unido está repuntando a medida que las tasas de interés están cayendo. Sin embargo, el detalle dentro del informe es interesante. La encuesta de RICS ha informado una tendencia al alza en la vivienda en los últimos meses, sin embargo, en septiembre, algunos subíndices se moderaron, incluidas las expectativas de ventas, las expectativas de precios y las consultas de nuevos compradores. Las nuevas instrucciones aumentaron, como es típico en septiembre. El retroceso en los subíndices podría ser una señal de que los consumidores del Reino Unido están reteniendo grandes compras como casas hasta después del presupuesto.

El presupuesto también está en foco ya que faltan 20 días para que la canciller Reeves anuncie sus primeras decisiones de impuestos y gastos. El enfoque el jueves está en el cambio a las reglas fiscales del gobierno, lo que podría desbloquear 57.000 millones £ para inversión en el Reino Unido. Estos cambios incluyen eliminar las transferencias del BOE del balance del Reino Unido, y cambiar la forma en que se ve la inversión en el presupuesto. El valor neto del sector público (el valor de las inversiones del gobierno, incluido el libro de préstamos estudiantiles y la red de autopistas) podría restarse de lo que el gobierno debe, para desbloquear miles de millones más para inversión.

La mala noticia es que el Instituto de Estudios Fiscales dice que el Reino Unido tendrá que recaudar 25.000 millones de libras en impuestos para cumplir con los objetivos de gasto del gobierno. Esto podría aumentar la posibilidad de más austeridad en el presupuesto, o algunos aumentos de impuestos impopulares. Cuando se trata de las finanzas del gobierno del Reino Unido, nada es simple. El gobierno puede dar al público en planes de inversión, pero las probabilidades son altas de que lo quitará con aumentos de impuestos. El gobierno sigue comprometido a permitir la supervisión de sus planes presupuestarios por parte de la OBR y es probable que Reeves siga comprometida a financiar el gasto diario y los pagos de intereses de la deuda con los ingresos fiscales. Por lo tanto, los cambios en el presupuesto están causando más revuelo en los medios, y no en los mercados financieros. Los rendimientos de los bonos del Reino Unido se están moviendo con las tendencias globales, y no esperamos un choque de mercado al estilo Truss a raíz del presupuesto a finales de este mes.