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Análisis

Petróleo en el extremo inferior del rango

El mercado del petróleo comenzó la semana en el extremo inferior del rango de negociación de los últimos dos meses, coincidiendo con el extremo inferior del rango de los últimos tres años y el extremo superior del precio en 2019. Esto es notable ya que tanto un fuerte rebote como un fracaso definitivo son posibles. El regreso repetido del petróleo a este nivel en los últimos meses refuerza el potencial de un movimiento de continuación si una de las partes capitula.

La semana pasada, los inventarios comerciales de petróleo de EE.UU. aumentaron en 2 millones de barriles, y la reserva estratégica aumentó en 0,6 millones de barriles. Esto podría haber sido un factor bajista, pero la estacionalidad está jugando su papel: los inventarios comerciales son un 2,2% más bajos que hace un año. Además, la producción cayó a 13,4 mbpd desde 13,5 mbpd en las cuatro semanas anteriores.

Con el precio del Brent acercándose a los 70$ por barril, la OPEP+ se ha visto repetidamente obligada a ser creativa interviniendo en el lado de la oferta del mercado. El precio comenzó la semana en 70,60 $ y subió a 71,40 $ en el pico de la negociación europea.

En el gráfico, los niveles de consolidación actuales están por debajo de los mínimos del año pasado, y el precio se mantiene muy por debajo de sus medias móviles de 50 y 200 semanas. Esto nos lleva a ver la consolidación como una pausa antes de una nueva venta masiva. Una ruptura de este soporte podría llevar a una fuerte caída hacia los 30-40 $, pero los productores de petróleo podrían intervenir, añadiendo a la incertidumbre.

Gas Natural

La dinámica de los precios del gas natural también es intrigante. El precio spot del gas natural en EE.UU. comenzó la nueva semana en 3,17 $. Cuatro veces este año, el precio ha revertido de subir a bajar cerca de este nivel. Esta vez, sin embargo, no hay una condición técnica de sobrecompra en el gráfico. Hace poco más de un año, una ruptura de 3,10 $ desencadenó una recuperación del 20% hasta 3,7 $, pero el avance fue detenido por la aproximación de la media móvil de 200 semanas (ahora en 3,90 $). 

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