EUR/USD Pronóstico: Una caída más profunda y sostenida parece improbable

• El EUR/USD rompió por debajo del soporte de 1.1100 para marcar mínimos de varios días.
• El Dólar extendió su rebote, aunque perdió algo de ímpetu más tarde.
• La tasa de inflación avanzada de Alemania sorprendió a la baja en agosto.

El EUR/USD añadió al retroceso del miércoles y rompió el soporte clave de 1.1100 para alcanzar mínimos de varios días el jueves. La marcada caída en el spot se produjo en respuesta a un movimiento igualmente fuerte, aunque en la dirección opuesta, en el Dólar estadounidense (USD), llevando al USD de nuevo por encima de la barrera de 101.00.

De hecho, el Dólar estadounidense (USD) recuperó más terreno debido a la mayor depreciación del yen japonés, la presión vendedora en el complejo de riesgo y las publicaciones de datos positivos en la agenda económica de EE.UU., que mostraron que las cifras del PIB del segundo trimestre y las solicitudes semanales superaron las expectativas.

El retroceso diario del par también estuvo acompañado por un rebote generalizado en los rendimientos de EE.UU. a lo largo de la curva y los rendimientos de los bonos a 10 años de Alemania, todo en un contexto de especulación constante sobre recortes de tasas por parte de la Fed el próximo mes.

Mientras tanto, los inversores continuaron observando cualquier señal sobre el tamaño del recorte de tasas más probable por parte de la Fed en septiembre, después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, sugiriera que podría ser el momento adecuado para considerar recalibrar la política monetaria. Powell también señaló que "salvo desarrollos inesperados, es poco probable que el mercado laboral añada significativamente presiones al alza sobre la inflación en el corto plazo, y que la Fed no quiere ver un mayor enfriamiento en las condiciones del mercado laboral.

Hablando sobre recortes de tasas, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, argumentó el miércoles que, con la inflación disminuyendo aún más y la tasa de desempleo aumentando más de lo que había esperado, podría ser el momento adecuado para considerar recortes de tasas, aunque quiere estar seguro antes de tomar medidas.

A principios de este año, Bostic había dicho que anticipaba que la Fed necesitaría recortar las tasas solo una vez este año, probablemente en el cuarto trimestre, pero recientemente ha sugerido que podría estar abierto a comenzar los recortes antes.

Reflejando estos probables recortes, la probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión del 18 de septiembre es casi del 67%, según la herramienta FedWatch del CME Group:

En torno al Banco Central Europeo (BCE), sus últimas Minutas mostraron que los responsables de políticas consideraron que no había una razón convincente para recortar las tasas de interés el mes pasado; sin embargo, también advirtieron que este tema podría ser revisado en septiembre en vista de los impactos persistentes de las altas tasas sobre el crecimiento económico.

En comentarios recientes, el miembro del consejo Klass Knot dijo que el banco central podría considerar una reducción gradual de las tasas de interés si la inflación continúa en su trayectoria descendente actual. Pero, agregó, se necesitarán más datos antes de tomar cualquier decisión sobre si hacer tal recorte en septiembre. Knot también pidió cautela, señalando que, aunque puede haber algún mérito en la flexibilización de la política, aún no hay ninguna decisión sobre la mesa.

Sin embargo, la publicación de datos preliminares del IPC más bajos de lo esperado en Alemania en agosto podría jugar en contra de cualquier enfoque cauteloso por parte de los responsables de establecer las tasas. Las cifras avanzadas de inflación de la UEM se publicarán el viernes, y una sorpresa similar podría llevar a los funcionarios del BCE a considerar seriamente otro recorte de tasas en el evento del 12 de septiembre.

En resumen, si la Fed elige implementar recortes de tasas adicionales o más sustanciales, la brecha de políticas entre la Fed y el BCE podría reducirse a mediano y largo plazo, elevando potencialmente al EUR/USD. Esto es especialmente probable ya que los mercados predicen que el BCE reducirá las tasas dos veces más este año.

A largo plazo, sin embargo, se espera que la economía de EE.UU. supere a la de Europa, lo que sugiere que cualquier debilidad del dólar a largo plazo podría estar contenida.

Además, la apreciación adicional del euro parece estar respaldada por el tamaño de las posiciones. Según el reciente informe de la CFTC, los netos largos del EUR han aumentado a niveles no vistos desde principios de junio, reforzando el sesgo alcista sostenido de los especuladores. Por el contrario, los operadores comerciales, especialmente los fondos de cobertura, continuaron manteniendo sus posiciones netas cortas, colocando contratos en máximos de varias semanas. Durante el período bajo escrutinio, el EUR/USD protagonizó un feroz rebote, perforando verdaderamente la barrera psicológica de 1.1000 para alcanzar nuevos máximos anuales gracias a la renovada y significativa caída del Dólar estadounidense.

Gráfico diario del EUR/USD

Perspectiva técnica a corto plazo del EUR/USD

Más al norte, se proyecta que el EUR/USD pruebe su máximo de 2024 de 1.1201 (26 de agosto), antes del pico de 2023 de 1.1275 (18 de julio) y el nivel redondo de 1.1300.

El próximo objetivo a la baja del par es el mínimo semanal de 1.0881 (8 de agosto), antes de la SMA crítica de 200 días en 1.0852 y el mínimo semanal de 1.0777 (1 de agosto). Desde aquí, el mínimo de 1.0666 (26 de junio) emerge antes del mínimo de mayo de 1.0649 (1 de mayo).

La tendencia alcista del par, mientras tanto, debería continuar mientras se mantenga por encima de la clave SMA de 200 días.

El gráfico de cuatro horas muestra un repunte del impulso bajista en las últimas horas. La resistencia inicial es 1.1201, antes de 1.1275. En cambio, hay soporte inmediato en 1.1055, seguido por la SMA de 100 en 1.1046 y la SMA de 200 en 1.0960. El RSI retrocedió a alrededor de 35.