Pronóstico del Precio del USD/JPY: Los bajistas se vuelven cautelosos mientras la atención se centra en las cifras de inflación de EE.UU.

• El USD/JPY cae a un nuevo mínimo de varios meses y se ve presionado por una combinación de factores.
• Las apuestas por un aumento de tasas del BoJ y el estado de aversión al riesgo apuntalan al JPY a pesar de un PIB del cuarto trimestre más débil en Japón.
• Las expectativas moderadas de la Fed mantienen deprimido al USD y ejercen más presión sobre el par.

El USD/JPY prolonga su reciente tendencia bajista y cae al nivel más bajo desde principios de octubre, alrededor de 146.50 durante la primera mitad del martes. Las preocupaciones sobre los aranceles del presidente estadounidense Donald Trump y una posible guerra comercial global continúan pesando en el sentimiento de los inversores. Esto es evidente en un tono generalmente más débil en torno a los mercados de acciones, que, junto con las expectativas de un BoJ más agresivo, apuntalan al JPY de refugio seguro. Aparte de esto, el tono bajista subyacente que rodea al Dólar estadounidense (USD) ejerce presión adicional a la baja sobre el par de divisas. 

Los operadores parecen ahora convencidos de que el BoJ volverá a aumentar las tasas de interés en medio de la inflación creciente en Japón y las esperanzas de que los aumentos salariales significativos vistos el año pasado continúen este año. De hecho, el vicegobernador del BoJ, Shinichi Uchida, señaló la semana pasada que el banco central probablemente aumentará las tasas de interés a un ritmo acorde con las opiniones dominantes entre los participantes del mercado y los economistas. Además, una demanda débil en una subasta de deuda a cinco años, en medio de la opinión de que las tasas seguirán subiendo, elevó el rendimiento del bono gubernamental japonés a 10 años (JGB) a su nivel más alto desde octubre de 2008 al inicio de la semana actual. 

Esto, en gran medida, compensa la revisión a la baja del PIB de Japón, que mostró que el crecimiento económico se desaceleró a un 2.2% en términos anualizados en el cuarto trimestre. Esto fue inferior a la estimación inicial de un aumento del 2.8%, aunque poco afecta la demanda por el JPY. El USD, por otro lado, languidece cerca de su nivel más bajo desde noviembre en medio de preocupaciones sobre una desaceleración impulsada por aranceles en EE.UU., lo que podría obligar a la Reserva Federal (Fed) a reducir los costos de endeudamiento varias veces este año. Esto mantiene deprimidos los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y la consiguiente reducción del diferencial de tasas entre EE.UU. y Japón favorece a los alcistas del JPY. 

Sin embargo, los operadores podrían optar por esperar la publicación de esta semana de las últimas cifras de inflación de EE.UU. antes de abrir nuevas posiciones direccionales. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE.UU. y el Índice de Precios de Producción (IPP) se publicarán el miércoles y el jueves, respectivamente. Los datos cruciales desempeñarán un papel clave en la influencia de las expectativas sobre la trayectoria de recorte de tasas de la Fed, que, a su vez, impulsará la demanda del USD y proporcionará un impulso significativo al par USD/JPY. Mientras tanto, el informe de Aperturas de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS) de EE.UU. podría generar oportunidades a corto plazo más tarde durante la sesión americana del martes.

Gráfico diario del USD/JPY

Perspectiva técnica del USD/JPY

Desde una perspectiva técnica, la ruptura de la semana pasada por debajo del soporte horizontal de 148.70-148.60 se vio como un desencadenante clave para los operadores bajistas. Dicho esto, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mantiene cerca del territorio de sobreventa y hace prudente esperar alguna consolidación a corto plazo o un rebote modesto antes de posicionarse para más pérdidas. No obstante, la configuración más amplia sugiere que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY sigue siendo a la baja.

Por lo tanto, cualquier recuperación significativa más allá del máximo de oscilación diario, alrededor de la región de 147.40, podría verse como una oportunidad de venta cerca de la cifra redonda de 148.00. Esto, a su vez, debería limitar el par USD/JPY cerca del punto de ruptura de soporte mencionado anteriormente, que ahora se ha convertido en una fuerte barrera cerca de la zona de 148.60-148.70. Sin embargo, una fortaleza sostenida más allá de esta última podría desencadenar un rally de cobertura de cortos hacia la marca de 149.00 en ruta hacia la región de 149.70-149.75 y la marca psicológica de 150.00.

Por el contrario, el mínimo de oscilación diario, alrededor de la región de 146.55-146.50, ahora parece proteger la caída inmediata, por debajo de la cual el par USD/JPY podría acelerar la caída hacia la cifra redonda de 146.00. La trayectoria a la baja podría eventualmente arrastrar los precios al contado hacia la marca psicológica de 145.00 con algún soporte intermedio cerca de la zona de 145.40-145.35.