Récord histórico para el FTSE 100, mientras el sector minero gana protagonismo

•  Las conversaciones entre Rio y Glencore alimentan las esperanzas de una recuperación en el sector minero.

• Las acciones del Reino Unido se recuperan, ya que las apuestas de recorte de tasas del BoE aumentan.

• Los dinosaurios están de moda nuevamente.

El FTSE 100 alcanzó un récord intradía el viernes, y el índice está en camino de tener una recuperación del 2.5% esta semana, superando al Nasdaq, el S&P 500 y el Dow Jones en esta etapa. Todos los sectores están al alza en el FTSE 100 hoy, pero el líder del repunte es el sector de materiales, y los principales valores individuales incluyen compañías petroleras y Glencore. Las noticias de fusiones y adquisiciones están generando interés en el FTSE 100 al final de esta semana, ya que se informó que Rio Tinto y Glencore están explorando una fusión a finales de 2024.

Esta no es la primera vez que se discute una fusión entre estos dos, en 2014 mantuvieron conversaciones sin éxito. Ninguna de las partes tiene suficiente efectivo para hacer una oferta limpia por la otra, por lo que en su lugar podría estar en juego un acuerdo en efectivo y acciones, lo que puede no ser tan atractivo para algunos accionistas. No está claro cómo procedería el acuerdo, ambas son compañías grandes, complejas y extensas. Los activos de cobre de Glencore son sin duda atractivos para Rio, sin embargo, ambas también tienen activos preocupantes, incluidos las grandes inversiones de Glencore en carbón, algo de lo que Rio se ha deshecho en los últimos años. Mirando hacia principios de 2024, el acuerdo entre BHP y Anglo no vio la luz del día, por lo que será interesante ver qué sucede con Rio y Glencore. Glencore es una parte importante del FTSE 100, y sería una gran pérdida si una fusión sacara a la compañía del índice del Reino Unido. Por lo tanto, podría haber una presión externa significativa sobre cualquier posible acuerdo. Glencore tiene un descuento de valoración respecto a Rio, de unos 50.000 millones $, por lo que es probable que Glencore sea el socio menor en cualquier posible acuerdo.

¿Puede el acuerdo entre Rio y Glencore revitalizar el sector minero?

Debemos señalar que las conversaciones no están actualmente activas, pero sugiere que las fusiones y adquisiciones podrían ser un tema de 2025. La debilidad de la libra también podría convertir a las empresas del Reino Unido en objetivos de adquisición a medida que avanzamos en este año. Como se mencionó, una fusión entre Rio y Glencore enfrentaría grandes obstáculos, sin embargo, si Rio tomara el control de Glencore, podría ofrecer a los principales accionistas de Glencore una atractiva vía de salida de la compañía. Como puede ver a continuación, la mayoría de las compañías mineras más grandes del mundo han tenido un rendimiento inferior al de los índices generales, incluido el FTSE 100 y el S&P 500. Anglo American, otro minero británico cotizado, es una excepción ya que ha superado a los principales índices en los últimos meses. Vale la pena señalar que fue parte de un acuerdo de adquisición con BHP el año pasado, aunque finalmente fracasó. Sin embargo, el acuerdo impulsó un cambio estratégico de dirección en Anglo, que ha sido valioso para los accionistas. Por lo tanto, hay presión en la industria para tomar medidas para aumentar los precios de las acciones.

Gráfico 1: Mineros cotizados globalmente, el FTSE 100 y el S&P 500, todos normalizados para mostrar cómo se mueven juntos

Fuente: XTB y Bloomberg

El Reino Unido está en el punto de mira hoy, ya que las ventas minoristas decepcionaron, lo que ha añadido evidencia de que la economía del Reino Unido todavía sufre de una gran falta de confianza, que se ha filtrado en la actividad del consumidor. Aunque los grandes minoristas del Reino Unido como Next y M&S tuvieron una temporada navideña excelente, el resto de la calle principal está luchando. Los recortes de tasas del Banco de Inglaterra pueden ayudar al consumidor en los próximos meses, pero la Canciller también puede necesitar considerar acciones para impulsar el sentimiento en su declaración de primavera.

Las acciones del Reino Unido se disparan a medida que aumentan las apuestas de recorte de tasas del BoE

Sin embargo, las malas noticias sobre las ventas no han impedido que el FTSE 250 tenga una semana impresionante. El índice está en camino de subir más del 4%, ya que las esperanzas de recorte de tasas impulsan un importante repunte de recuperación en las acciones de mediana capitalización del Reino Unido. El mercado ahora predice una probabilidad del 91% de un recorte de tasas por parte del BoE el próximo mes, había solo una probabilidad del 73% al comienzo de la semana. El mercado de futuros de tasas de interés también está en camino de valorar casi 3 recortes de tasas del BoE este año, a principios de esta semana se habían valorado menos de dos recortes. Como mencionamos, el mercado parece estar acercándose a la expectativa del BoE de cuatro recortes de tasas en 2025.

Los dinosaurios vuelven a estar de moda

Otra dinámica interesante también puede impulsar el FTSE 100. Aunque las grandes petroleras reportaron ganancias débiles para el cuarto trimestre, y BP está recortando empleos, el sector energético a nivel mundial está liderando los mercados de valores al alza. El sector energético de EE.UU. es el de mejor desempeño en el S&P 500 hasta ahora este año, seguido por los metales y las utilidades. La tecnología es un rezagado a medida que avanzamos en enero. Esto es una buena noticia para el FTSE 100, ya que las acciones de dinosaurios vuelven a estar de moda. Un aumento del 9% en el precio del crudo hasta ahora este año está impulsando al sector energético al alza, pero también ha habido ganancias decentes para el gas natural, el aceite de calefacción y los metales hasta ahora en 2025, a medida que los precios de las materias primas suben rápidamente.