Trump sacude el barco

Los rendimientos de EE.UU. y el petróleo crudo cayeron, y el S&P 500 extendió sus ganancias a un nuevo máximo histórico ayer, ya que el presidente de EE.UU., Donald Trump, dijo - en su discurso virtual en Davos - que presionaría para más recortes de tasas de interés y pediría a la OPEP que bajara los precios del crudo. También trajo a la mesa el tema de los aranceles, diciendo que los países de la UE deben considerar llevar algo de producción a EE.UU. para evitar sanciones, dijo que pedirá a los miembros de la OTAN que aumenten el gasto militar al 5% de su PIB, y que está dispuesto a bajar la tasa de impuesto corporativo del 21% al 15%. Excepto por el objetivo de bajar los precios de la energía, la mayoría de los deseos de Trump son impulsores de la inflación.

PS: interferir con la independencia de un banco central nunca ha sido una buena idea. Si la política monetaria comienza a servir a los objetivos del gobierno - tan explícitamente - terminas como Turquía - asado.

De todos modos, el rendimiento a 2 años de EE.UU. bajó aún más por debajo del 4.30% ayer, pero el rendimiento a 10 años subió al 4.66% por preocupaciones de que las tasas impositivas más bajas aumentarían el déficit. La actividad en los futuros de fondos federales de la Fed aún muestra dudas sobre la próxima tasa en la reunión de mayo, con una probabilidad de alrededor del 50-50. Pero los inversores en acciones son optimistas. El S&P500 subió directamente para cerrar la sesión en un nuevo máximo histórico, las pequeñas capitalizaciones y el Nasdaq 100 también ganaron.

Las acciones de chips no pudieron beneficiarse completamente del rally de ayer, ya que el fabricante de chips coreano SK Hynix advirtió que la perspectiva de demanda de memoria para 2025 era incierta debido a los ajustes de inventario por parte de los fabricantes de PC y teléfonos inteligentes, junto con mayores protecciones comerciales y riesgos geopolíticos. SK Hynix está a la baja por segunda sesión a pesar de un crecimiento de ingresos del 75% en el trimestre de octubre a diciembre en comparación con el mismo período del año pasado, mientras que su beneficio operativo se disparó más del 2200% a más de 8.08 billones de won, eso es más de 5.5 mil millones de dólares (!) En EE.UU., Nvidia recuperó las pérdidas iniciales y logró una ganancia del 0.10%, mientras que Broadcom bajó un 0.27% y AMD cayó un 0.57%. La holandesa ASML sufrió una venta significativa de más del 4% debido a las preocupaciones por mayores restricciones a las exportaciones por parte de EE.UU. Pero el Stoxx 600 no necesitó la ayuda de ASML para avanzar a un nuevo ATH ayer. El CAC 40 francés extendió sus ganancias por séptima sesión consecutiva, el índice DAX avanzó a un nuevo máximo.

¿Podría durar esto? Bueno, ¿por qué no? Los mercados bursátiles en máximos históricos es algo usual - realmente - y las perspectivas de tasas más bajas y fuertes ganancias son favorables para las ganancias.

Mercado de divisas y materias primas

La debilidad generalizada del Dólar estadounidense permite a los principales pares tomarse un respiro y recuperarse. El EURUSD cotiza por encima de su media móvil de 50 días esta mañana y se prepara para probar la próxima resistencia técnica: 1.0460 - el retroceso menor del 23.6% de Fibonacci en la venta de septiembre a enero. Romper este nivel menor no será un cambio de juego, por lo tanto, la recuperación podría extenderse hacia el nivel de 1.06, el retroceso mayor del 38.2%, antes de plantear preguntas sobre la dirección general del EURUSD. Hablando fundamentalmente, comenzamos a escuchar apuestas entrantes de un posible recorte de 50pb de las tasas del Banco Central Europeo (BCE) para mediados de año. Como tal, los vendedores buscarán oportunidades interesantes de venta a medida que el par suba hacia el rango de 1.05/1.06.

La Libra extiende sus ganancias gracias a la debilidad generalizada del dólar y debería ganar terreno hasta la marca de Fibonacci de 1.2650 sin ser detectada por el radar fundamental. Pero los fundamentos no son brillantes en el Reino Unido. La confianza del consumidor allí cayó a un mínimo de 14 meses y Sainsbury’s acaba de anunciar el recorte de 3000 empleos para reducir gastos y enfrentar las próximas subidas de impuestos.

En Japón, el USDJPY está probando el soporte de 155 - que también coincide con la media móvil de 50 días - a la baja esta mañana, después de que el Banco de Japón (BoJ) anunciara una subida de 25pb ampliamente esperada. La determinación del BoJ en la normalización de la política debería aumentar la confianza entre los alcistas del yen y llevar a una apreciación gradual, y con suerte sostenible, del yen. Se podría esperar que el par regrese hacia el rango de 150/153 (incluyendo la media móvil de 200 días y el retroceso mayor del 38.2% de Fibonacci en el rebote de septiembre a enero).

En energía, el petróleo crudo se hundió en su propia zona de consolidación bajista a medio plazo ayer, en una venta desencadenada por el impulso de Donald Trump para bajar los precios del petróleo. El precio del crudo estadounidense se consolida por debajo de la media móvil de 200 días esta mañana, y probando este nivel al alza. Un cierre semanal por debajo del rango de 75.20/75.40$pb - incluyendo la media móvil de 200 días y el retroceso mayor del 38.2% de Fibonacci en el rebote de diciembre a enero respectivamente - debería dar una mano más fuerte a los bajistas del petróleo a partir de la próxima semana y allanar el camino para más pérdidas, mientras que recuperar los niveles de soporte principales podría mantener la esperanza de que el reciente rally se mantenga vivo, pero los riesgos están inclinados a la baja.

En gas natural, los precios del gas natural europeo - que han subido más del 120% desde febrero pasado - continúan subiendo con un fuerte apoyo de las noticias. Italia, que tiene los segundos mayores sitios de almacenamiento de la UE después de Alemania, está preocupada por la caída de los almacenamientos subterráneos - que están alrededor del 58% llenos en comparación con el 74% del año pasado - y está dispuesta a reponerlos tan pronto como el próximo mes, en lugar de esperar hasta abril.