Greg Magadini, director de Amberdata: Una regulación favorable podría dar paso a una era de monedas meme corporativas

• El director de Derivados de Amberdata es alcista en Solana y en el crecimiento del sector de monedas meme en 2025. 
• Greg Magadini cree que Ethereum podría enfrentar vientos en contra y dificultades, el potencial alcista probablemente será limitado. 
• Solana podría ver una actualización oficial sobre un ETF spot en EE.UU. tras el favor del presidente Trump y el lanzamiento de monedas meme. 

Greg Magadini es el director de Derivados en Amberdata, una plataforma de datos e información sobre activos digitales. FXStreet entrevistó a Magadini y recopiló sus opiniones sobre el mercado de derivados del Bitcoin y Ethereum, el sentimiento, el cambio de marea en la blockchain de Solana, el futuro de las monedas meme y sus comentarios para los operadores de forex que construyen un portafolio de criptomonedas. 

P. A medida que el Bitcoin cae por debajo de 105.000$, la comunidad de operadores de criptomonedas está preocupada por la tendencia del precio del Bitcoin. ¿Cuáles son sus comentarios y perspectivas desde los mercados de derivados de BTC?

"Uno de los aspectos más interesantes de este mercado es su capacidad para anticipar una volatilidad significativa en torno a eventos importantes, como la inauguración. En los días previos al evento, la volatilidad aumentó del 65% al 100%, pero desde entonces ha retrocedido significativamente. Esto sugiere que el mercado de opciones estaba anticipando un movimiento importante. Sin embargo, aunque hubo algo de volatilidad intradía, la acción del precio en general se mantuvo relativamente moderada.

Mirando hacia adelante, la perspectiva del mercado de opciones para el Bitcoin durante el próximo año también es intrigante. Por ejemplo, la expiración de opciones de diciembre de 2025 actualmente refleja una probabilidad del 15% de que el Bitcoin supere los 210.000$ para fin de año. Esto proporciona una idea de cómo el mercado está evaluando la probabilidad de un aumento del 100% en el valor del Bitcoin.

En términos de posicionamiento actual, hay una actividad notable entre los operadores. Los inversores alcistas están comprando activamente opciones de compra en el rango de 106.000$ a 120.000$, lo que indica sus expectativas de un posible aumento dentro de este rango de precios. Por otro lado, los operadores bajistas están asegurando protección a la baja con opciones de venta por debajo del nivel de 95.000$."

P. ¿Cree que Ethereum puede igualar la ganancia de precio de Bitcoin en la primera mitad de 2025? ¿Cuál es la perspectiva sobre los derivados de Ethereum?

"Ethereum actualmente enfrenta vientos en contra significativos, y los operadores en el mercado de derivados no son tan alcistas como antes. La mayoría de los compradores de opciones de Ethereum están apuntando al rango de 3.300$ a 3.900$, pero hay poco interés en comprar por encima del nivel de 4.000$ a corto y mediano plazo.

Hay algunas razones clave detrás de esta perspectiva cautelosa. El primer problema importante es EIP-1559, que introdujo la narrativa de "dinero ultrasónico" que cada transacción quemaría una parte del suministro de Ethereum. Sin embargo, con el aumento de las soluciones de Capa 2 y la creciente actividad que se desplaza a estas redes, la quema de transacciones ya no fluye hacia la Capa 1 de Ethereum. 

Como resultado, la inflación del suministro de Ethereum no se está compensando como se pretendía inicialmente. Este cambio ha alterado la perspectiva a largo plazo de Ethereum de un activo deflacionario a uno inflacionario, lo que impacta negativamente su valor presente, planteando un desafío importante.

El segundo problema es el conflicto interno dentro de la Fundación Ethereum y su liderazgo. Ha habido crecientes llamados al cambio, con algunos sugiriendo que Vitalik Buterin debería hacerse a un lado o que se debería nombrar una junta para supervisar el proyecto. Esta incertidumbre en el liderazgo y la falta de una dirección clara están contribuyendo a la hesitación del mercado.

Por último, el reciente lanzamiento de monedas meme asociado con Donald Trump destacó una preferencia cambiante en el panorama de las criptomonedas. Aunque Trump tiene Ethereum en su billetera, la moneda meme en sí se lanzó en Solana. Esto ha alimentado la especulación de que los intereses de criptomonedas con sede en EE.UU. podrían favorecer a Solana, lo que ha llevado a un aumento notable en la compra de opciones de Solana desde el lanzamiento.

Estos tres desafíos: la dinámica inflacionaria en evolución de Ethereum, las incertidumbres en el liderazgo y el cambio en el sentimiento del mercado hacia Solana, se espera que continúen influyendo en el mercado a lo largo de 2025."

P. ¿Cuál es el impacto de las publicaciones macroeconómicas de EE.UU. en el precio del Bitcoin, ya que la correlación del BTC con las acciones aumenta?

"Creo que hay una ligera diferencia entre una operación a corto plazo y una a largo plazo. En mi opinión, la relación macroeconómica del Bitcoin es muy similar a la del oro. A largo plazo, la presión inflacionaria tiende a ser alcista para el oro. Sin embargo, a corto plazo, factores como los cambios en la política de la Reserva Federal impactan el costo de financiamiento. Cuando las tasas de interés suben, el oro, al ser un activo sin rendimiento, enfrenta un mayor costo de oportunidad. El mismo fenómeno se aplica al Bitcoin.

Vimos esta dinámica en diciembre con el recorte de tasas de línea dura, donde la orientación de la Fed empujó a la baja el oro, las acciones y el Bitcoin. Dicho esto, en los últimos 12 meses, tanto el oro como el Bitcoin han experimentado recuperaciones significativas.

Creo que las tendencias estructurales a largo plazo para ambos activos permanecen intactas. Si la inflación persiste, podríamos ver ventas a corto plazo cuando la Fed adopte una postura más de línea dura. Sin embargo, a largo plazo, veo al oro y al Bitcoin como sólidos almacenes de valor. En contraste, si la inflación disminuye y la Fed se vuelve más moderada, ese cambio podría ser alcista para ambos, oro y el Bitcoin, a corto plazo. Pero en ese escenario, la narrativa de cobertura contra la inflación a largo plazo podría debilitarse."

P. A medida que aumenta el optimismo sobre las nuevas políticas y la regulación pro-cripto en EE.UU., ¿cree que las perspectivas de los ETF de Ethereum pueden mejorar? ¿Algún comentario sobre la probabilidad de un ETF de Solana al contado en 2025?

"Sí, lo creo. Creo que VanEck solicitó un ETF de Solana en 2024, y pienso que esa narrativa resurgirá. El mayor obstáculo es el debate en curso sobre si Solana debe clasificarse como un valor bursátil o una mercancía.

Si tenemos una SEC más amigable con las criptomonedas, podría ver un camino más fácil hacia la aprobación.

Por supuesto, el Bitcoin y Ethereum ya existen en el espacio de los ETF, pero Solana—siendo una blockchain de capa 1—y potencialmente incluso algo como XRP, que no es necesariamente una cadena de contratos inteligentes pero sigue siendo una red de capa base, están ganando una renovada atención. Definitivamente podría ver eso sucediendo.

Además, un entorno regulatorio más favorable podría inaugurar una nueva era de monedas meme corporativas. Ya hemos visto monedas meme como TRUMP y MELANIA lanzarse en Solana, pero imagina si grandes corporaciones, como Boeing Airlines, decidieran lanzar sus propias monedas meme. Esto podría abrir nuevas oportunidades para la adopción corporativa de la tecnología blockchain. No estoy exactamente seguro de cómo sería eso, pero ciertamente se ha abierto la puerta para ello."

P. ¿Seguirá Ethereum el crecimiento de Bitcoin o tomará su propia dirección este año? ¿Es significativa la próxima actualización de Pectra?

"Mi comprensión de la actualización de Pectra es que uno de los aspectos más emocionantes es la capacidad de programar tu billetera como un contrato inteligente, proporcionando esencialmente la ofuscación de los detalles de la transacción, lo que dificulta determinar quién está enviando qué. Encuentro eso particularmente interesante. Sin embargo, parece una actualización altamente técnica, mientras que el mercado en este momento está siendo impulsado más por el hype y los eventos culturales que por los avances centrados en los desarrolladores. 

Ethereum continúa liderando en términos de diseño técnico y ejecución de EVM. Incluso en Solana, estamos viendo la capacidad de ejecutar código EVM, lo que refuerza el dominio de Ethereum. Por eso también se están construyendo soluciones de capa 2 en Ethereum. Dicho esto, no veo esta actualización como revolucionaria en términos de cambiar la narrativa más amplia; más bien, mejora la funcionalidad para los desarrolladores. En mi opinión, se alinea con otras mejoras técnicas incrementales."

P. ¿Aumentará o disminuirá la correlación de Ethereum con Bitcoin? ¿Seguirá Ethereum los pasos del Bitcoin?

"Creo que desde una perspectiva de correlación pura, Ethereum probablemente permanecerá correlacionado con el mercado más amplio. El mercado tiende a impulsar todas las criptomonedas hacia arriba o hacia abajo simultáneamente. Sin embargo, desde un punto de vista beta, espero que el beta de Ethereum disminuya con el tiempo.

Dadas las dificultades actuales que enfrenta Ethereum, su potencial alcista probablemente será más moderado, lo que llevará a un rendimiento inferior. Este rendimiento inferior también puede hacer que las ventas masivas parezcan menos volátiles, ya que gran parte de la pérdida de rendimiento ya habrá ocurrido. En general, anticipo un arrastre en el rendimiento."

P. ¿Cuáles son sus comentarios para los operadores de forex que están construyendo un portafolio de criptomonedas este año?

"Mi comentario final es para los operadores de forex: el coste de carry es un factor significativo en el comercio de divisas. En cripto, el coste de carry—específicamente la base de financiación para los perpetuos—es un aspecto importante a considerar, especialmente porque tiende a correlacionarse con los movimientos de precios.

A medida que los precios suben, las tasas de financiación aumentan; cuando los precios caen, las tasas de financiación disminuyen. Esta dinámica crea un mercado de derivados más volátil, que debe ser tenido en cuenta en la fijación de precios de las opciones. Los operadores deben prestar mucha atención a este componente al analizar el mercado."