Johann Kerbrat declara que la regulación de Estados Unidos llegará tarde en comparación con la Unión Europea y Asia

• El Gerente General de Robinhood Crypto dice que están listos para trabajar con cualquier administración de EE.UU., sin importar quién gane las elecciones presidenciales.
• La adopción institucional ha elevado la línea base del volumen de criptomonedas, dice el ejecutivo. 
• La accesibilidad a las criptomonedas necesita mejorar, "es muy intimidante en este momento", dice.

Johann Kerbrat es el Gerente General de Crypto en Robinhood, la aplicación de trading utilizada por muchos inversores minoristas de EE.UU. durante la mememanía en las acciones de 2020. FXStreet lo entrevistó en la Convención Europea de Blockchain celebrada en Barcelona, donde explicó los planes para la expansión mundial de la compañía, además de discutir asuntos regulatorios y hacia dónde se dirige el espacio de las criptomonedas en el futuro cercano.

Johann Kerbrat. Fuente: Robinhood

P: Robinhood estuvo en medio de la fiebre minorista en 2020 y 2021, y fue fácil trazar paralelismos entre la locura por las acciones meme y las monedas meme. ¿Están viendo un comportamiento más maduro por parte de los operadores ahora?

Nuestro equipo de criptomonedas está dando acceso a lo que los clientes están interesados. Al listar activos, tenemos un marco bastante largo para asegurarnos de que los activos en la plataforma sean seguros y que podamos operar con ellos. 

El comportamiento [de los operadores] ha cambiado. Es simplemente un mundo diferente. En aquel entonces, no había instituciones. Ahora tenemos ETFs del Bitcoin y Ethereum, por lo que es un tipo de mercado diferente. 

P: ¿Cuáles son las principales similitudes o diferencias entre el operador típico de acciones que tienen en la plataforma y los operadores de criptomonedas? ¿Hay mucha superposición entre ellos? 

Hay algo de superposición. Una de las cosas que más le gusta a la gente de Robinhood en Estados Unidos es que realmente puedes ir entre acciones y criptomonedas y viceversa. En la UE, solo estamos disponibles en el lado de las criptomonedas, por lo que no tienen opción. Pero la gente está mucho más interesada en las criptomonedas. Tenemos inversores que son completamente nuevos en las criptomonedas, y simplemente comenzarán a pasar de operar una de sus acciones a una de las monedas, y luego se adentrarán lentamente en el mundo de las criptomonedas.

También estamos viendo una progresión de simplemente mantener activos a realmente transferirlos usando una billetera y adentrarse más en Web3. Esto es lo más interesante: ver que la gente no solo está manteniendo el activo en la plataforma. 

P: ¿Qué esperan con la adquisición de Bitstamp? ¿Están apuntando a los mercados europeos y asiáticos desde una perspectiva de operador minorista, o es más un enfoque institucional?

Es una combinación de ambos. La primera razón principal es la expansión global, ya que Bitstamp tiene alrededor de 50 licencias en todo el mundo y tienen una plataforma utilizada globalmente, que nosotros no teníamos. Luego tenemos el factor institucional: Bitstamp ya tiene un negocio bien establecido con instituciones, por lo que es un gran acelerador para nosotros. Hasta ahora, nos hemos centrado principalmente en el comercio minorista, y esto realmente nos permitirá ofrecer muchos productos que las instituciones pueden usar.

Los reguladores de EE.UU. deberían adoptar un marco similar al de MiCA

P: La regulación es un tema enorme. Ahora tenemos MiCA en Europa, y parece haber un poco más de claridad que en Estados Unidos. ¿Cómo prevé que esto evolucione? 

El marco de MiCA tiene muchos pros y contras. No es perfecto, pero tiene mérito para existir, y ayuda a empresas como la nuestra a entender lo que podemos ofrecer a los clientes. Por eso decidimos lanzarnos en la UE el año pasado. Hemos estado alentando a los reguladores de EE.UU. a adoptar un marco similar. 

P: ¿Qué esperan de la SEC, con todos los juicios que tienen, incluido un aviso de Wells a Robinhood?

Nos ha decepcionado el aviso de Wells. Tenemos un negocio altamente regulado, estamos licenciados por la SEC y por FINRA. Estamos regulados por el DFS de Nueva York en el lado de las criptomonedas. Estamos acostumbrados a trabajar con reguladores. Es solo una cuestión de seguir trabajando juntos, y con suerte el próximo año tendremos más buenas noticias para el espacio de las criptomonedas.

P: ¿Ven más posibilidades de llegar a un acuerdo con la SEC o más bien de ir a los tribunales? 

No puedo hablar de los detalles, pero el objetivo principal es discutir con ellos. Creemos que tenemos un caso muy sólido. Adoptamos una posición de seguridad ante todo. Solo listamos 15 activos en EE.UU. Nunca ofrecimos préstamos ni staking. En comparación con otras plataformas que listaron cientos de activos, adoptamos una posición compatible con lo que ellos buscan. Cuando nos animaron a registrarnos, hicimos todo el trabajo. Lo que me emociona ver es lo que viene después, veremos si registramos algo.

P: ¿Cree que las elecciones en EE.UU. podrían traer más claridad? Trump ha sido muy vocal sobre ser pro-cripto y Harris parece ser un poco menos clara. ¿Cómo espera que el resultado de las elecciones influya en la SEC y la regulación en EE.UU.?

Robinhood ha existido por más de una década y hemos podido trabajar con diferentes tipos de administración, ya sean demócratas o republicanos. Mi objetivo es asegurarme de que podamos trabajar sin importar qué lado gane en noviembre. Tengo la esperanza de que a estas alturas esté claro que necesitamos regulación, de lo contrario vamos a llegar tarde en comparación con la UE y otros lugares en Asia. 

P: Entonces, ¿espera que la SEC al menos traiga más claridad el próximo año? 

No lo espero, solo tengo esperanza. No sé cuál es el plan.

P: ¿Necesita el cripto que Gary Gensler se vaya de la SEC?

No sé qué se necesita para ser el presidente de la SEC, así que no diría que necesita irse o no. Lo que creo que necesitamos es claridad en la regulación. Eso es importante sin importar quién sea el presidente.

Mejor accesibilidad y reducción de costos, las claves para una mayor adopción de criptomonedas

P: La demanda institucional en los ETFs ha sido moderada en comparación con las enormes expectativas. ¿Espera que la adopción institucional aumente, o fue sobreestimada?

He estado en cripto por más de 10 años. En aquel entonces, la gente decía que el Bitcoin era algo que las instituciones nunca querrían tocar. Ahora tenemos más de 11 ETFs solo en EE.UU., y también tienes ETPs en la UE. En este momento, es más una cuestión de los mercados, ya que las tasas de interés también son bastante altas, por lo que hay menos necesidad de que las instituciones estén activas en el mercado, pero veremos cómo evolucionan las cosas. Puedes ver que el volumen ahora es mayor que antes de que las instituciones entraran. 

P: Usted proviene de un entorno tecnológico. ¿Cuál cree que es el valor añadido clave que necesita aportar el cripto para una mayor adopción en los próximos años? 

La accesibilidad sigue siendo insuficiente. El cripto fue hecho por ingenieros para ingenieros, sin pensar en el resto de la población. La primera vez que tienes que configurar una billetera o entrar en DeFi, es muy desalentador. He visto a algunas personas intentar hacerlo frente a mí, y es triste ver cuántos pasos se necesitan y cuántas tarifas tienes que pagar.

Luego, un uso más amplio de la tecnología blockchain. En el comercio de acciones, hace meses celebramos el desarrollo de liquidaciones T+1, que redujeron el ciclo de liquidación a un día. Mientras que en cripto, el Bitcoin puede tardar mucho menos de 10 minutos en liquidarse. La tokenización de activos del mundo real, incluidas las acciones, podría ser un cambio de juego y resolver muchos problemas, y hacerlo más barato para los clientes al reducir los intermediarios. Desde una perspectiva de trading, puede ayudar a los traders minoristas de todo el mundo, sin importar el activo que operen. 

P: A veces, el trading de criptomonedas funciona de maneras misteriosas en comparación con los mercados tradicionales. ¿Cuáles son los factores que impulsan la acción del precio?

Creo que el cripto ha sido un mercado muy transparente. Es bastante raro que sepas exactamente la circulación de un activo, la capitalización de mercado, lo que está bloqueado... Puedes obtener mucha información solo haciendo un poco de investigación sobre los activos. Todo eso es en realidad una de las ventajas de operar con cripto. Recomiendo a la gente que haga su investigación. Cuando algo es demasiado bueno para ser verdad, hay una razón para ello. 

P: ¿Tiene un pronóstico de precio del Bitcoin para un año, septiembre de 2025?

Normalmente no doy precios. Si supiera el precio del Bitcoin hace 14 años, no estaría trabajando ahora mismo. Lo interesante es que a medida que las instituciones entran en el juego, vemos mucha menos volatilidad. Cuando la gente habla de que el Bitcoin se desploma, hablan de un nivel que hace cinco o seis años no pensábamos que sería posible.