El Banco de Japón deja la tasa de interés sin cambios en diciembre, como se esperaba

El jueves, los miembros de la junta del Banco de Japón (BoJ) decidieron mantener el objetivo de la tasa a corto plazo sin cambios en el rango de 0,15%-0,25% después de concluir su reunión de revisión de política monetaria de dos días.

La decisión estuvo en línea con las expectativas del mercado. Sin embargo, el miembro de línea dura del consejo, Naoki Tamura, disintió y propuso aumentar las tasas de interés al 0,5% ante la opinión de que los riesgos inflacionarios estaban aumentando.

El BoJ mantuvo la tasa de política sin cambios por tercera reunión después de aumentarla inesperadamente en 15 puntos básicos (pbs) de 0%-0,1% a 0,15%-0,25% en julio.

Resumen del comunicado de política del BoJ

La economía de Japón se está recuperando moderadamente, aunque con algunas debilidades.

El consumo privado está aumentando moderadamente como tendencia.

Las expectativas de inflación están aumentando moderadamente.

Es probable que la inflación esté en un nivel generalmente consistente con el objetivo de precios del BoJ en la segunda mitad de nuestro período de proyección de 3 años hasta el año fiscal 2026.

La incertidumbre sobre las perspectivas económicas y de precios de Japón sigue siendo alta.

Debemos escrutar los movimientos del mercado de divisas y su impacto en la economía y los precios de Japón.

El impacto de la volatilidad del tipo de cambio en la inflación puede ser mayor que en el pasado debido al cambio en los comportamientos de fijación de salarios y precios de las empresas.

Resultado de la revisión integral del BoJ sobre los pasos de relajación monetaria pasados

Es apropiado que el banco continúe llevando a cabo la política monetaria desde la perspectiva de lograr de manera sostenible y estable el objetivo de estabilidad de precios del 2%.

El banco no debe excluir en este momento ninguna medida específica al considerar la futura conducción de la política monetaria.

El grado cuantitativo de sus efectos es incierto en comparación con las medidas de política monetaria convencionales.

Afectaron las expectativas de inflación en cierta medida, pero no fueron suficientemente efectivas para anclar la inflación en el 2%.

Las tasas de interés a largo plazo se redujeron en aproximadamente un punto porcentual desde 2016.

El impacto de la relajación monetaria a gran escala en el PIB fue entre +1,3% y 1,8%.

El impacto en el IPC fue entre +0,5 y +0,7 puntos porcentuales.

Reacción del mercado a los anuncios de política del BoJ

El USD/JPY captó una nueva ola de ofertas y saltó a 155.28 antes de retroceder rápidamente a 155.00, donde ahora fluctúa. El par baja un 0,17% en el día, al momento de la publicación.

Esta sección a continuación fue publicada el 18 de diciembre a las 23:00 GMT como una vista previa de la Decisión de la Tasa de Interés del Banco de Japón.

• Es probable que el Banco de Japón mantenga las tasas de interés en 0.25% el jueves.
• El lenguaje en el comunicado de política y la conferencia de prensa del gobernador Kazuo Ueda serán clave.
• Los anuncios de política del BoJ podrían aumentar la volatilidad del Yen japonés.

Después de concluir su revisión de política monetaria de dos días el jueves, se espera que el Banco de Japón (BoJ) mantenga la tasa de interés a corto plazo en 0.25%.

Es probable que los anuncios de política del BoJ proporcionen nuevas pistas sobre las perspectivas de subida de tasas del banco central, inyectando una intensa volatilidad en el Yen japonés (JPY).

¿Qué esperar de la decisión de tasas de interés del BoJ?

Como se esperaba ampliamente, el BoJ está listo para pausar su ciclo de subidas de tasas por tercera reunión consecutiva en diciembre. Por lo tanto, el tono del comunicado de política y la conferencia de prensa posterior a la reunión del gobernador Kazuo Ueda, programada para las 06:30 GMT, serán clave para evaluar el momento de la próxima subida de tasas por parte del BoJ.

Los mercados casi han descartado una posible subida de tasas esta semana después de que Reuters y Bloomberg News citaran a personas familiarizadas con el pensamiento del BoJ, señalando que el banco central japonés estaba considerando mantener las tasas de interés estables en su reunión de diciembre.

Una de las fuentes citadas por Reuters dijo que "los responsables de la política prefieren pasar más tiempo examinando los riesgos en el extranjero y las pistas sobre las perspectivas salariales del próximo año."

Los salarios en Japón han estado aumentando a un ritmo anual de alrededor del 2.5% al 3%, lo que ha causado que la inflación se mantenga por encima del objetivo del 2% del banco central durante más de dos años.

El indicador de tendencia de precios más amplio y muy observado del BoJ, el Índice de Precios al Consumo (IPC) "core-core" –excluyendo tanto los alimentos frescos como los costos de energía–, subió un 2.3% en octubre en comparación con el año anterior, acelerándose desde un aumento del 2.1% en septiembre. Además, los datos revisados del Producto Interior Bruto (PIB) del tercer trimestre mostraron que la economía de Japón se expandió un 1.2% anualizado, a un ritmo más rápido de lo inicialmente reportado.

Sin embargo, la caída del gasto de los hogares y una revisión a la baja de los datos de consumo privado insinuaron una recuperación económica japonesa menguante. Además, los responsables de la política del BoJ preferirían esperar el informe del IPC de noviembre y el inicio de la administración del presidente electo de Estados Unidos (EE.UU.), Donald Trump, antes del próximo aumento de tasas.

Los analistas de BBH dijeron: "La reunión de dos días del Banco de Japón termina el jueves con una pausa ampliamente esperada. El mercado ve solo un 15% de probabilidades de una subida después de que surgieran varios informes de que se estaba considerando una pausa. El riesgo es que el BoJ allane el camino para una subida de tasas en enero. Las probabilidades de una subida aumentan al 70% en la reunión del 23-24 de enero, cuando se publicarán las previsiones macroeconómicas actualizadas."

¿Cómo podría afectar la decisión de tasas de interés del Banco de Japón al USD/JPY?

El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, dijo en su reciente aparición pública que las próximas subidas de tasas de interés están "cerca en el sentido de que los datos económicos están en camino." "Me gustaría ver qué tipo de impulso crea el Shunto (negociación salarial de primavera) fiscal 2025," agregó Ueda.

En caso de que el BoJ no proporcione una indicación clara de la próxima subida de tasas de interés al mantener su retórica de que la política monetaria se decidirá en cada reunión en función de los datos disponibles, es probable que el Yen japonés extienda su impulso bajista frente al Dólar estadounidense (USD).

El JPY, sin embargo, podría ver una fuerte corrección al alza si el BoJ indica explícitamente que una subida de tasas está por venir en enero mientras reconoce las alentadoras perspectivas económicas.

Cualquier reacción inicial a los anuncios de política del BoJ podría ser de corta duración de cara a la conferencia de prensa del gobernador Ueda y a medida que los mercados digieran la decisión de política del miércoles de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed).  

Desde una perspectiva técnica, Dhwani Mehta, Analista Líder de la Sesión Asiática en FXStreet, señala: "El USD/JPY enfrenta riesgos bidireccionales de cara a la decisión de tasas del BoJ, con una media móvil simple (SMA) de 21 días y un cruce bajista de 50 días en juego. Mientras tanto, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días se mantiene bien por encima del nivel 50."

"Una pausa de línea dura del BoJ podría añadir impulso adicional a la corrección en curso del USD/JPY, hundiendo el par hacia la zona de 152.20, la confluencia de la SMA de 21 días, la SMA de 50 días y la SMA de 200 días. El siguiente soporte relevante se alinea cerca de 151.00, en los mínimos del 10 y 11 de diciembre. Las caídas adicionales podrían desafiar el soporte psicológico de 150.00. Por el contrario, los compradores deben recuperar el máximo de tres semanas de 154.48 para anular el sesgo bajista a corto plazo. El máximo del 24 de julio de 155.99 será el próximo en sus radares en ruta hacia la barrera de 156.50," añade Dhwani.