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El Yen japonés se recupera un poco frente al Dólar, cualquier alza significativa sigue siendo esquiva

  • El Yen japonés sigue siendo socavado por la incertidumbre sobre los planes de subida de tasas del BoJ.
  • El aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses resulta ser otro factor que pesa sobre el JPY de bajo rendimiento. 
  • El temor a una intervención y un tono de riesgo más suave limitan las pérdidas del JPY, limitando el alza del USD/JPY.

El Yen japonés (JPY) alcanzó un nuevo mínimo desde finales de julio frente a su contraparte estadounidense el martes, aunque carece de ventas de continuación en medio de temores de una posible intervención gubernamental. Aparte de esto, una modesta caída del Dólar estadounidense (USD) no logra ayudar al par USD/JPY a capitalizar su modesta subida intradía a niveles más allá de la cifra redonda de 151.00. Dicho esto, cualquier apreciación significativa del JPY aún parece elusiva ante la incertidumbre sobre los planes de subida de tasas del Banco de Japón (BoJ) y antes de las elecciones generales de Japón el 27 de octubre. 

Mientras tanto, las apuestas por una flexibilización de política menos agresiva por parte de la Reserva Federal (Fed), junto con las preocupaciones sobre el potencial aumento del gasto deficitario después de las elecciones presidenciales de EE.UU. del 5 de noviembre, siguen apoyando los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. Esto podría contribuir aún más a limitar cualquier intento de recuperación del JPY de bajo rendimiento y ayudar a limitar la corrección del USD, sugiriendo que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY es al alza. Los operadores ahora esperan el discurso del presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, para obtener algún impulso.

Qué mueve el mercado hoy: El temor a una intervención en el Yen japonés ayuda a limitar las pérdidas, el potencial bajista parece intacto

  • El Yen japonés ha atraído a algunos compradores el martes en medio de especulaciones sobre una posible intervención gubernamental, especialmente después de la reciente caída por debajo de la marca psicológica de 150.00 frente a su contraparte estadounidense. 
  • El viceministro de finanzas de Japón para asuntos internacionales, Atsushi Mimura, dijo el pasado viernes que la volatilidad excesiva en el mercado de divisas es indeseable y que las autoridades están observando de cerca los movimientos del FX con un alto sentido de urgencia.
  • El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, señaló la semana pasada que el banco central no tiene prisa por subir las tasas de interés y enfatizó la necesidad de centrarse en el impacto económico de los mercados inestables y los riesgos externos.
  • Además, los comentarios moderados del primer ministro japonés, Shigeru Ishiba, añaden una capa de incertidumbre sobre la preferencia de la nueva dirección política por la política monetaria, lo que probablemente actuará como un obstáculo para el JPY. 
  • Mientras tanto, el Dólar estadounidense saltó a su nivel más alto desde principios de agosto en medio de la creciente convicción de que la Reserva Federal procederá con recortes de tasas modestos el próximo año, ya que la economía de EE.UU. se mantiene relativamente saludable. 
  • La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, dijo el lunes que espera recortes graduales de tasas si la economía cumple con las previsiones y que el banco central de EE.UU. necesitará ser ágil con las decisiones de política monetaria en medio de los riesgos para el objetivo de inflación. 
  • Por separado, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, señaló que los inversores deberían esperar un ritmo modesto de recortes de tasas en los próximos trimestres, aunque la evidencia de un rápido debilitamiento del mercado laboral podría llevar a recortes de tasas más rápidos.
  • Además, el presidente de la Fed de Kansas, Jeffrey Schmid, dijo que el banco central de EE.UU. debe prevenir fluctuaciones significativas en las tasas de interés y urgió métodos cuidadosos, constantes y deliberados para reducir las tasas de interés.
  • Mientras tanto, las expectativas de que la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de EE.UU. del 5 de noviembre podría ver el lanzamiento de más aranceles potencialmente generadores de inflación desencadenaron la venta nocturna de la deuda gubernamental de EE.UU.
  • El rendimiento del bono del gobierno de EE.UU. a 2 años, sensible a las tasas, cerró el lunes en su nivel más alto desde el 19 de agosto, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años tocó el nivel más alto desde el 26 de julio, apuntalando al Dólar estadounidense.

Perspectiva técnica: Los alcistas del USD/JPY podrían ahora esperar una fortaleza sostenida y aceptación por encima de 151.00

Desde una perspectiva técnica, cualquier caída subsiguiente ahora parece encontrar soporte inmediato cerca de la región de 150.30-150.25 antes de la marca psicológica de 150.00. Una ruptura convincente por debajo de esta última podría hacer que el par USD/JPY sea vulnerable a una caída acelerada hacia el soporte intermedio de 149.65-149.60 en ruta hacia la zona de 149.10-149.00. Algunas ventas de continuación sugerirán que el movimiento positivo observado en el último mes más o menos ha llegado a su fin y cambiará el sesgo a corto plazo a favor de los operadores bajistas. 

Por otro lado, los alcistas podrían ahora esperar una fortaleza sostenida por encima de la marca de 151.00 antes de abrir nuevas posiciones. Dado que los osciladores en el gráfico diario se mantienen cómodamente en territorio positivo, el par USD/JPY podría entonces subir hacia la zona de 151.60 antes de apuntar a recuperar la cifra redonda de 152.00. El impulso podría extenderse aún más hacia la región de 152.65-152.70 en ruta hacia la marca de 153.00.

La Fed FAQs

La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.

La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.

En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.

El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.

 

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