El Yen japonés sigue retrocediendo desde el máximo de un mes frente al USD; el sesgo alcista permanece

• El Yen japonés baja y erosiona parte de sus fuertes ganancias semanales frente al USD.
• El aumento de las expectativas de una subida de tasas del BoJ la próxima semana debería ayudar a limitar cualquier depreciación significativa del JPY.
• Las expectativas de que la Fed recorte las tasas podrían limitar las ganancias del USD y del par USD/JPY. 

El Yen japonés (JPY) retrocede después de tocar un máximo de un mes frente a su homólogo estadounidense y extiende su descenso intradía constante de cara a la sesión europea del viernes. El acuerdo de alto el fuego entre Israel y Hamás y un tono generalmente positivo en los mercados bursátiles socavan la demanda de activos refugio tradicionales, incluido el JPY. Además, la aparición de algunas compras en torno al Dólar estadounidense (USD) ayuda al par USD/JPY a protagonizar una buena recuperación intradía de alrededor de 75 pips desde niveles por debajo de 155.00. 

Cualquier depreciación significativa del JPY, sin embargo, parece elusiva ante el aumento de las expectativas de que el Banco de Japón (BoJ) subirá las tasas de interés nuevamente la próxima semana. Las expectativas fueron impulsadas por las declaraciones del gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, y del vicegobernador, Ryozo Himino, a principios de esta semana. Además, las expectativas de que una inflación más suave en EE.UU. permitirá a la Reserva Federal (Fed) recortar las tasas aún más este año deberían limitar al Dólar y al par USD/JPY. Los inversores ahora esperan los datos del mercado de la vivienda de EE.UU. para obtener algún impulso. 

Los alcistas del Yen japonés tienen la ventaja en medio de las expectativas de una subida de tasas del BoJ la próxima semana

• El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, reiteró el jueves que el banco central subirá la tasa de política este año si las condiciones económicas y de precios continúan mejorando.
• A principios de esta semana, el vicegobernador del BoJ, Ryozo Himino, dijo que se discutirá una subida de tasas en la reunión de la próxima semana, ya que aumentan las perspectivas de ganancias salariales sostenidas.
• Los datos publicados el jueves mostraron que los precios de producción en Japón aumentaron por 46º mes consecutivo y se situaron en una tasa interanual del 3.8% en diciembre de 2024.
• Esto se suma a una caída de los salarios reales y del gasto de los hogares en Japón por cuarto mes en noviembre, lo que apunta a una ampliación de las presiones inflacionarias.
• La encuesta trimestral del BoJ mostró este viernes que los hogares japoneses esperan que la inflación aumente en un promedio del 11.5% dentro de un año, con una expectativa mediana del 10.0%.
• Los mercados ahora ven una probabilidad de alrededor del 79% de un aumento de 25 puntos básicos al final de la reunión del 23-24 de enero, lo que podría seguir apuntalando al Yen japonés. 
• Mientras tanto, el Índice de Precios de Producción y el Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE.UU. publicados esta semana sugirieron que la inflación subyacente se desaceleró el mes pasado.
• Esto, a su vez, alimentó las especulaciones de que la Reserva Federal podría no excluir necesariamente la posibilidad de recortar las tasas de interés aún más para finales de este año.
• El Departamento de Comercio de EE.UU. informó que las ventas minoristas aumentaron un 0.4% en diciembre y la lectura del mes anterior se revisó al alza para mostrar un aumento del 0.8%. 
• Además, el Índice de Manufactura de la Fed de Filadelfia superó incluso las estimaciones más optimistas y se disparó al nivel más alto desde abril de 2021, a 44.3 este mes.
• Por separado, los datos publicados por el Departamento de Trabajo de EE.UU. mostraron que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron más de lo esperado, a 217.000 durante la semana que terminó el 11 de enero.
• El gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo el jueves que es probable que la inflación continúe disminuyendo y permita al banco central de EE.UU. recortar las tasas antes y más rápido de lo esperado.
• Waller añadió que aún podrían ser posibles hasta tres o cuatro reducciones de un cuarto de punto porcentual este año, arrastrando los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a la baja. 
• Sin embargo, la Fed podría adoptar un enfoque más cauteloso hacia la reducción de las tasas de interés en 2025 debido a la aún resiliente economía y mercado laboral de EE.UU. 

El USD/JPY podría tener dificultades para superar la resistencia inmediata de 156.00 

Desde una perspectiva técnica, una ruptura sostenida y aceptación por debajo de la marca psicológica de 155.00 podría arrastrar al par USD/JPY hacia la región de 154.60-154.55, que representa el límite inferior de un canal ascendente de varios meses. Algunas ventas de seguimiento se verán como un nuevo desencadenante para los operadores bajistas y harán que los precios al contado sean vulnerables a acelerar la caída hacia la marca de 154.00 en ruta hacia el siguiente soporte relevante cerca de la zona horizontal de 153.35-153.30.

Por el contrario, el intento de recuperación podría ahora enfrentar una fuerte resistencia cerca de la marca de 156.00 antes de la zona horizontal de 156.30-156.35. El siguiente obstáculo relevante se sitúa cerca de la región de 156.65-156.70, por encima de la cual el par USD/JPY podría apuntar a recuperar la cifra redonda de 157.00. El siguiente movimiento al alza podría elevar los precios al contado aún más hacia la barrera intermedia de 157.40-157.45 en ruta hacia la marca de 158.00 y la región de 158.85, o un máximo de varios meses tocado la semana pasada.