Análisis rápido de la Fed: Powell no se anda con rodeos, el Dólar se dispone a ampliar sus ganancias ante la puerta abierta a las subidas de tipos

• La Reserva Federal ha dejado las tasas sin cambios por segunda vez, como se esperaba.
• El presidente de la Fed, Jerome Powell, insistió en que la entidad aún podría subir los tipos tras una larga pausa.
• El rechazo a una recesión contribuye al tono de línea dura.
• Es probable que el estado de aversión al riesgo siga impulsando al Dólar.

No se ha acabado hasta que lo diga el hombre más poderoso: la Reserva Federal (Fed) ha dejado las tasas sin cambios por segunda vez consecutiva, pero se niega a tirar la toalla sobre nuevos movimientos. A los mercados no les gusta.

La última subida de tasas se produjo en julio, completando un incremento acumulado del 5.25% al 5.5%. Aunque la Fed reconoce el efecto continuado de los movimientos anteriores, dice no estar segura de que las tasas de interés sean lo bastante restrictivas. Los inversores prefieren la certidumbre, y ése es sólo uno de los motivos de preocupación.

En lo que sí confía el presidente de la Fed, Jerome Powell, es en el crecimiento, que califica de fuerte, y en las probabilidades de una recesión, que no está sobre la mesa. Otra cosa que rechaza la Fed es recortar las tasas de interés. Los mercados prevén que la acomodación llegará en junio de 2024, pero eso no está en el radar del banco central.

¿Qué pasa con el ajuste mediante mayores rendimientos? La declaración de la Reserva Federal incluye un guiño al impacto de los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo en su formulación de políticas. Las tasas hipotecarias más altas asfixian a los hogares y reducen la necesidad de nuevas subidas. Sin embargo, ese reconocimiento siguió siendo mínimo en los comentarios de Powell, sólo un factor entre muchos.

La Reserva Federal recibirá cuatro datos críticos más que conducirán a su decisión final del año: dos informes de inflación y dos de Nóminas no Agrícolas, el primero el viernes. Eso le da a Powell espacio para esperar y ver, dejando la puerta abierta a cualquier decisión. Powell mencionó ese hecho como otra razón para esperar una mayor incertidumbre.

En el corto plazo, el tono agresivo de la Reserva Federal se ha descontado en el Dólar estadounidense antes del evento, por lo que las ganancias adicionales del USD parecen limitadas. Sin embargo, la moneda de reserva mundial todavía tiene margen para subir, hasta que los datos convenzan a los mercados y a la Reserva Federal de cambiar de rumbo.