Ataque a Irán, te lo dije

El S&P 500 frenó su racha alcista inicial del viernes, y el panorama del mercado se deterioraba constantemente, lo que llevó a la participación directa de EE. UU. en ataques contra Irán. Los mercados aún lo descontarán en la próxima apertura del Globex, y de forma bajista. Igualmente importante, ¿el Nasdaq tiene dificultades para avanzar frente al S&P 500? ¿Se está estancando?

De alguna manera, sí - el liderazgo no se está ampliando exactamente, y otros sectores selectos que veo como superadores. Superan junto a la tecnología en el S&P 500, que aún podría estar en los rangos más altos, solo que no en el más alto como discuto más adelante.

Lo que veo como un fuerte factor macro a tener en cuenta es la trayectoria de los rendimientos - no creo que, a pesar de toda la incertidumbre sobre los aranceles (esto restringe la oferta ya que las empresas necesitan claridad sobre lo que está por venir para poder asignar producción, y los consumidores se ponen nerviosos al ver las lentas grietas en el mercado laboral, esas reclamaciones), la inflación no está destinada a aumentar de inmediato, pero se está acumulando, y de igual manera (con o sin, y ahora todavía es sin, Hormuz cerrado), estamos viendo que los precios del petróleo están bien respaldados y apoyados (piense en ellos como la tasa de fondos de la Fed en la sombra, y la Fed no tiene prisa por recortar) - esto ejercerá presión sobre los precios de las acciones y llevará los rendimientos, en última instancia, a la baja en la segunda mitad de 2025.

Eso significa que estamos preparados para un rendimiento inferior a corto plazo en el mercado de valores en lo que de otro modo resultaría ser otro buen año, y de igual manera para que el USD no establezca un fondo por un tiempo (disfrutando de la estabilización actual que comenzó antes de las noticias sobre las stablecoins). Ni siquiera los bonos del gobierno japonés están subiendo sin parar, a pesar de la disminución del BoJ en las compras de bonos - una mayor consolidación en los rendimientos a nivel mundial es el nombre del juego mientras observo los mercados de valores europeos (DAX sobre todo) en busca de señales de apetito por el riesgo. No totalmente allí.