En otras ocasiones, las bajadas de tipos en la eurozona venían acompañadas de caídas en la bolsa europea (el EuroStoxx 50 retrocedió hasta un 60% con los recortes de 2001 y con el ajuste de 2008). Sin embargo, en esta ocasión el entorno es muy diferente. En 2008, la crisis financiera mundial obligó a todos los bancos centrales a recortar los tipos de forma agresiva. En 2001, el estallido de la burbuja de las puntocom lastró los precios mundiales de las acciones, contribuyó a empujar a Estados Unidos a la recesión, lo que a su vez lastró la economía mundial. Aunque Europa evitó la recesión, el crecimiento se ralentizó considerablemente, lo que llevó al BCE a relajar su política. Podría decirse que esta vez el BCE empezará a recortar los tipos, ya que la actividad económica está empezando a recuperarse tras casi dos años de estancamiento. En realidad, la combinación de la mejora de los datos macroeconómicos y unas valoraciones relativamente atractivas es un buen augurio para la renta variable de la zona del euro. En todo caso, en nuestra opinión, las valoraciones de la renta variable estadounidense parecen algo exageradas.
Por otro lado, en cuanto a si el BCE arrancará con los recortes de tipos en su reunión de Junio... la respuesta corta es sí. La economía europea se encuentra en una situación muy diferente a la de Estados Unidos. La brecha de producción es probablemente negativa en la zona euro, y la economía no ha crecido durante la mayor parte de los dos últimos años (lo contrario que en EE.UU.). El crecimiento del crédito es extremadamente débil, lo que sugiere que la política del BCE está restringiendo la actividad. La inflación de la zona euro tiende claramente a la baja (gran parte de la inflación se debe a la crisis energética), a pesar de una inflación de los servicios relativamente estable. En consecuencia, creemos que el BCE tiene margen para recortar los tipos 4 veces este año, a partir de junio.
La información contenida en este documento se proporciona únicamente con fines informativos y no constituye en modo alguno una oferta o invitación a invertir, ni un asesoramiento de inversión, ni una recomendación sobre ninguna inversión específica. La información, las opiniones y las cifras se consideran fundadas o precisas. La información no tiene valor contractual, está sujeta a cambios y puede diferir de las opiniones de otros profesionales de la inversión.
Últimos Análisis
CONTENIDO RECOMENDADO
EUR/USD Pronóstico Semanal: La atención se centra en la inflación del PCE de EE.UU. tras la Fed
El par EUR/USD flirteó una vez más con el umbral de 1.1200 esta semana, pero finalmente se estableció en torno a 1.1160, manteniendo ganancias modestas. El par ha estado tratando de conquistar...
GBP/USD Pronóstico Semanal: La Libra prospera mientras el BoE se mantiene más cauteloso que la Fed
La Libra esterlina (GBP) extendió su dominio frente al Dólar estadounidense (USD) después del resurgimiento de la semana anterior, ya que el par GBP/USD alcanzó el nivel más alto...
El Yen japonés reduce ganancias tras los comentarios posteriores a la reunión del BoJ
El Yen japonés recorta sus ganancias diarias tras los comentarios del gobernador del BoJ.
El Oro se muestra imparable
La onza de Oro sigue batiendo récords históricos, y este viernes llegó, a primera hora, a 2613$.
El BoJ mantiene las tasas sin cambios mientras las ventas minoristas del Reino Unido brillan
El Banco de Japón se mantuvo sin cambios, como se esperaba. Sin embargo, la declaración sugiere que podrían venir más subidas de tasas.