El arte de la mentira

Panorama

Parece que el rasgo de carácter más importante para un político exitoso es la capacidad de mentir con una cara seria. Incluyo de manera amplia a los ejecutivos de grandes empresas en esta categoría.

Hace unos 30 años trabajaba para la división de propiedades de la compañía minera más grande del mundo. Habíamos desarrollado una enorme urbanización residencial, probablemente 5000 casas, y había un problema con un largo muro perimetral que se estaba derrumbando. Los residentes estaban indignados exigiendo que el desarrollador reparara el muro "defectuoso". Recuerdo que nuestro departamento recibió instrucciones de los altos mandos, bajo ninguna circunstancia aceptar responsabilidad.

Asistimos a la reunión de "ayuntamiento" en el salón del pueblo que construimos. Estaba lleno. Mi jefe se levantó y dio un discurso tan convincente aceptando ninguna responsabilidad que pensé que la audiencia iba a pagar realmente a la compañía minera más grande del mundo una compensación por perder su tiempo. Lo recuerdo como si fuera ayer; algunas personas harán o dirán cualquier cosa para salir adelante.

La razón por la que menciono esto es porque estamos presenciando a mentirosos vendiendo una historia de aranceles en la que realmente no creen. No voy a entrar en los méritos de los aranceles de Trump. Se necesita un reinicio del sistema, no hay duda; el déficit fiscal es insostenible. Sin embargo, está muy claro que no hay un plan, y no todos están tan comprometidos como el presidente.

El domingo comenzamos a escuchar rumores de que el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, no estaba completamente al tanto de todas las partes del anuncio del día de la liberación. Ayer, Elon Musk y Peter Navarro, el verdadero Zar de los Aranceles, estuvieron involucrados en una disputa muy pública, con Musk comenzando a distanciarse de las guerras comerciales. Navarro llamó a Musk un ensamblador de automóviles, no un fabricante de automóviles.

Vamos a seguir viendo caos en los mercados y en la administración. Hasta ahora, la administración ha sido mucho más estable que la primera administración. ¿Continuará? Personalmente, no lo creo. Con la cantidad de presión que se canaliza hacia la Casa Blanca y sus responsables de políticas, preveo que las grietas se convertirán en fisuras.

Observe el Rango Verdadero Promedio (ATR) para los futuros emini del S&P 500 ayer. Eliminé el promedio ya que simplemente miré el rango de un día. En puntos, ayer se vio el mayor movimiento en puntos en 25 años y el 3er mayor movimiento en %. Eso dice mucho.

La Plata también tuvo un día de reversión masiva.

El que me pareció más interesante fue el mercado de bonos. El bono del Tesoro a 10 años tocó un mínimo del 3,972% y luego se revirtió al 4,21%. No destaca tanto como otros grandes movimientos porcentuales, ya que estos se produjeron principalmente cuando los tipos de interés estaban cerca del 0%. Ayer fue un día muy importante, en mi opinión.

Observaciones

Después del día de caída del -13% de ayer en el Hang Seng, pensé que mi operación larga en Hang Seng y corta en S&P 500 estaba arruinada. Resulta que todavía está en pie, pero estoy nervioso y ya no estoy seguro de ello, ya que ahora las cosas están en manos de 2 políticos. Ha sido una operación muy rentable. ¿Cerramos y seguimos adelante? Dejaré que el polvo se asiente un poco.

¿Alguna vez te has preguntado qué hizo el S&P 500 durante los siguientes 30 días después de caer un 10% o más en 2 días? No hay necesidad de preguntarse; aquí tienes. Un promedio de 6 no es estadísticamente significativo en caso de que pensabas que podrías extraer alguna señal de esto.

Me interesaba ver si el volumen de operaciones la semana pasada era algo a tener en cuenta. Resulta que no fue nada excepcional, si miras el ETF del S&P 500. Si esto va a convertirse en un verdadero mercado bajista, esperaría ver un aumento sostenido en el volumen.

Alerta de escáner

Los 2 mayores movimientos de ayer fueron el Hang Seng y los índices China 50; ambos registraron puntuaciones Z negativas de 8. Esos son movimientos realmente raros.

Revisión del rendimiento

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