El BCE en perspectiva, aunque mantenerse sin cambios parece probable

• Los salarios en el Reino Unido caen mientras los solicitantes de empleo se mantienen elevados.

• Semiconductores en el punto de mira mientras Biden y Trump muestran una postura proteccionista.

• El BCE en el punto de mira, aunque parece probable una pausa.

El FTSE 100 ha superado a sus homólogos europeos continentales en las primeras operaciones de hoy, con los nombres de energía liderando el camino gracias a un nuevo repunte en los precios del crudo visto ayer. El último informe de empleo volvió a poner la economía del Reino Unido en el centro de atención, con los comerciantes continuando evaluando la posibilidad de un recorte de tasas en agosto a pesar de la lectura persistentemente alta de la inflación subyacente vista ayer. Mientras algunos celebrarán la caída de los ingresos promedio que llevó la cifra total de salarios al 5,7%, eso se mantiene dentro del rango del 5,6-5,8% que ha dominado los últimos seis meses. Se puede argumentar que es la cifra de solicitantes de empleo la que proporciona motivos de preocupación para el BoE, con la última cifra de 32,3k siendo la segunda más alta en más de un año. Eso es solo superado por la lectura del mes pasado de 51,9k (un máximo de tres años).

Los semiconductores globales han recibido un golpe tras los informes de que Joe Biden podría implementar nuevas restricciones a las empresas que venden chips a China. Eso viene tras los comentarios de Trump que vieron al posible Presidente delinear una política que dejaba a Taiwán de lado como prioridad, advirtiendo que la protección estadounidense debería tener un coste. Esto parece anunciar una nueva fase de proteccionismo por parte de EE.UU., con Biden claramente queriendo mostrar sus dientes en un momento en que Trump ha mostrado su mano como un líder que adopta un enfoque de 'América Primero'. La perspectiva de un cambio de política proteccionista por parte de Trump ha ayudado a aumentar la demanda de fabricantes e industriales estadounidenses, con los inversores cambiando su enfoque hacia algunos de esos nombres procíclicos no apreciados durante la última semana.

Mirando hacia adelante, hoy el BCE entra en el centro de atención, con los mercados esperando ver a Christine Lagarde sentar las bases para un recorte de tasas en septiembre. Viniendo justo después de las lecturas finales del IPC de ayer que vieron la inflación general confirmada en 2,5%, parece probable que el banco se abstenga y se prepare para un super septiembre que actualmente parece alineado para ver al BCE, BoE y la Reserva Federal recortar tasas. Con eso en mente, hoy probablemente estará dominado por el tono de Lagarde, aunque los comerciantes probablemente mirarán la reunión de Jackson Hole en agosto como el evento potencial para que los banqueros centrales expongan su posición.