El GBP/USD se dirige hacia 1.3000$, ya que la economía del Reino Unido sufre el 'efecto agosto'

La economía del Reino Unido volvió a crecer en agosto, expandiéndose un 0,2% en términos mensuales y en una base de tres meses. Esto significa que, a menos que el crecimiento haya repuntado bruscamente el mes pasado, la economía del Reino Unido probablemente se moderó en el tercer trimestre en comparación con la tasa de crecimiento del 0,5% en el segundo trimestre. Al profundizar en los detalles del informe, se revela que todos los principales sectores de la economía se expandieron el mes pasado; sin embargo, el crecimiento de los servicios fue escaso, con solo un 0,1%, mientras que la producción y la construcción fueron robustas, expandiéndose un 0,5% y un 0,4% respectivamente.

Malestar en el sector servicios

El panorama es de un crecimiento más lento en el Reino Unido, en comparación con la primera mitad de este año. Algunos sectores que tuvieron un mes especialmente fuerte incluyeron la contabilidad, el comercio minorista y la manufactura. Aunque la producción de petróleo fue más débil. El crecimiento de los servicios, que suele ser el pilar del crecimiento británico, apenas se movió en agosto. Esto se vio afectado por la debilidad en el comercio mayorista y hubo una ligera disminución en el sector de las artes, el entretenimiento y la recreación. También hubo una disminución en la actividad inmobiliaria. El sector servicios ha estado en pausa en los últimos meses; sin embargo, los datos salariales siguen siendo bastante fuertes. ¿Podría esto llevar a una demanda de consumo acumulada en el cuarto trimestre? Creemos que sí, y también esperamos que el crecimiento del Reino Unido 'rebote' después de un pequeño bache en el tercer trimestre.

El 'efecto agosto'

Vale la pena señalar que agosto puede ser un mes extraño para la economía del Reino Unido. Típicamente, la gente está fuera, se programan vacaciones y, fuera de los principales centros urbanos que atraen a turistas, la actividad se mantiene moderada antes de repuntar en septiembre. Por lo tanto, existe la posibilidad de que el crecimiento del Reino Unido supere las expectativas para septiembre, y aún no todo está perdido para el tercer trimestre. Además, para los optimistas, el crecimiento mensual en agosto de 2022 y 2023 fue plano, por lo que los datos de hoy muestran un ligero repunte en el impulso económico del Reino Unido en 2024.

El impacto en el presupuesto

Los datos del PIB del tercer trimestre no se publicarán hasta el próximo mes, por lo tanto, el trasfondo económico para el presupuesto de este mes es de desaceleración económica desde que el Partido Laborista está en el poder. ¿Hará esto que el presupuesto sea más pro-crecimiento? ¿Puede culparse al mensaje inicial de pesimismo del gobierno por la desaceleración? La canciller Reeves haría bien en usar este presupuesto para impulsar el crecimiento económico del Reino Unido, sin embargo, tiene un acto de equilibrio casi imposible de realizar: impulsar el crecimiento sin afectar la deuda nacional.

Razones para ser optimistas en el comercio

El Reino Unido sigue importando más bienes de los que exporta, sin embargo, incluso dentro de los datos de la balanza comercial hay razones para ser optimistas. Nuestras exportaciones de servicios siguen siendo fuertes, por lo que el déficit comercial total fue de -955 millones de libras. El déficit comercial de bienes entre el Reino Unido y la UE y el Reino Unido y el resto del mundo se redujo ligeramente en agosto y las exportaciones de servicios del Reino Unido aumentaron a su ritmo más rápido en más de 6 meses en agosto.

El GBP/USD se dirige hacia 1.3000$

La reacción del mercado a los datos del Reino Unido es más moderada de lo que debería ser. La libra se ha debilitado frente al dólar, después de inicialmente haber protagonizado un mini rally. El mercado parece decidido a empujar el GBP/USD de vuelta a 1.30$, y los datos de hoy han visto otra caída de 20 pips en el par. Si bien hay algunos puntos positivos en los datos económicos del Reino Unido, la economía del Reino Unido no puede competir con la economía de EE.UU. en términos de crecimiento. La última estimación del modelo GDPNow de la Fed de Atlanta para el PIB del tercer trimestre en EE.UU. es del 3,2%, el crecimiento del Reino Unido palidece en comparación. Esta diferencia de crecimiento podría llevar a un diferencial de rendimiento positivo para el dólar en el futuro, y ahora hay una creciente posibilidad de que la Fed haga una pausa en noviembre, mientras que el BoE recorte las tasas. Esto es un gran cambio y apoya un GBP/USD más débil. La libra no está sola; el dólar estadounidense es la moneda con mejor desempeño en el espacio de divisas del G10 por otra semana.

Movimientos del mercado

Los futuros del FTSE 100 también apuntan a una apertura más débil más tarde hoy. En otros lugares, la volatilidad ha aumentado dramáticamente en las acciones chinas esta semana. Han caído más del 3% el viernes, mientras el mercado espera la actualización de los planes fiscales de Beijing, que está programada para ser publicada el sábado por la mañana.