El giro moderado de Powell impulsa las acciones al alza

La reunión de la Fed ofreció una sorpresa moderada que ha sido bien recibida por los toros del mercado bursátil. Mantuvieron las tasas sin cambios y, como se esperaba, revisaron a la baja su perspectiva de crecimiento y al alza su perspectiva de inflación. Esto no suena como la base para una sorpresa moderada; sin embargo, Jerome Powell pudo dar un giro a las últimas proyecciones de la Fed y sorprendió al mercado cuando dijo que la inflación sería 'transitoria'.

¿Está la Fed apostando por aranceles temporales?

La Fed revisó al alza la inflación del PCE subyacente para 2025 al 2.8% desde el 2.5%, y para el PCE general al 2.7% desde el 2.5%. La perspectiva de inflación para 2026 se mantuvo en su mayoría sin cambios. O la Fed piensa que los aranceles serán de corta duración, o creen que los aranceles serán transitorios, y el presidente Trump podría revertir los aranceles en los próximos meses.

Una perspectiva incierta

El gráfico de puntos de la Fed indicó que los miembros del FOMC redujeron sus expectativas de recortes de tasas para este año y el próximo, sin embargo, el presidente Powell dijo que la perspectiva de las tasas era incierta. La expectativa mediana de los miembros del FOMC es que las tasas de interés estarán entre el 3.9% y el 4.4% este año, frente al 3.6% y el 4.1% en diciembre. La Fed busca solo un recorte este año, sin embargo, el mercado está ignorando en su mayoría estas expectativas. Aún hay más de 2 recortes incorporados en el mercado de futuros de fondos de la Fed, y ha reducido sus expectativas para las tasas de interés a finales de este año a 3.68%, desde el 3.73% del martes.

Jerome Powell dijo que el FOMC está en posición 'recortar o mantener' las tasas, crucialmente el presidente de la Fed no dijo que también podrían subir las tasas. Esta es otra señal moderada de esta reunión.

El sorprendente repunte del S&P 500

El resultado de esta reunión no es lo que los operadores esperaban esta mañana. El S&P 500 sube un 1.4%, y si puede mantener estas ganancias hasta el cierre de EE.UU., será el mejor desempeño del S&P 500 en un día de decisión de la Fed desde 2022.

Powell da tranquilidad a los mercados financieros

Antes de esta reunión, el 'Fed Put', donde la Fed recorta las tasas de interés en respuesta a una venta masiva en el mercado de valores, se consideraba muerto. Aunque no fue revivido en la reunión de hoy, Jerome Powell pareció hacer un esfuerzo por tranquilizar a los mercados financieros. Resucitó el término 'inflación transitoria', también desestimó las preocupaciones en torno a la fuerte caída en el sentimiento del consumidor y el aumento en las expectativas de inflación de los consumidores. Este no es el momento de 'lo que sea necesario' de Powell, pero su tono despreocupado sobre los riesgos para la economía de EE.UU. ha tenido un gran impacto en el sentimiento del mercado.

Aunque Powell dijo que los datos de encuestas débiles no pueden ser ignorados, también dijo que son los datos económicos duros los que determinan las decisiones de política de la Fed. Esta declaración ha aliviado los temores sobre la perspectiva de crecimiento de EE.UU., lo que se refleja en el repunte de las acciones desde que Powell comenzó a hablar.

El Dólar sube, ya que la perspectiva de inflación se revisa al alza

Sin embargo, los operadores de divisas no están saltando al carro de riesgo. El dólar está en su mayoría al alza en general el miércoles, especialmente frente al euro, y el EUR/USD ha caído por debajo del nivel clave de 1.09 el miércoles por la noche. Esto sugiere que los operadores de divisas han captado la perspectiva de tasas de interés más altas incluida en el último gráfico de puntos. Sin embargo, los rendimientos del Tesoro han caído tras esta reunión de la Fed, lo que podría limitar el potencial de subida del dólar en los próximos días.

El Oro alcanza un nuevo récord, ya que las preocupaciones sobre la inflación aumentan

Curiosamente, el oro también está repuntando junto con las acciones, y ha alcanzado un nuevo máximo histórico esta noche. Esto sugiere que los operadores de materias primas están preocupados por la perspectiva de inflación, ya que el oro es una cobertura tradicional contra la inflación.

En general, la reunión de hoy podría ayudar a las acciones y otros activos de riesgo a llevar a cabo una recuperación a corto plazo. Sin embargo, el repunte en el oro y en el dólar sugiere que persisten las preocupaciones en algunos sectores del mercado. Sin embargo, creemos que la Fed no tiene el poder de mover los mercados a medio plazo, porque aún hay muchas incógnitas sobre la política arancelaria del presidente Trump.