El IPC cae, pero los precios de los servicios siguen siendo un problema para el Banco de Inglaterra

La inflación se moderó el mes pasado, y la tasa general cayó al 2.8% desde el 3% a principios de año. La tasa subyacente del IPC también se moderó al 3.5% desde el 3.7%. El índice de precios del sector servicios se mantuvo obstinadamente fijo en el 5%, desvaneciendo las esperanzas de que los precios de los servicios pudieran retroceder por debajo de este nivel.

La moderación en la inflación general revierte en parte el aumento en el crecimiento de precios en enero, pero aún se encuentra por encima de la tasa del 2.5% de diciembre, y la caída al 1.7% en septiembre de 2024 parece un recuerdo lejano.

Los precios de la ropa femenina fueron el principal impulsor de la caída en el crecimiento de precios el mes pasado, mientras que el precio del alcohol aumentó ligeramente. Continúa existiendo una brecha entre los precios de los bienes y los precios de los servicios. El crecimiento de precios de los servicios se mantiene robusto en un 5% anual, en comparación con el índice de bienes del IPC, que se desaceleró aún más en febrero al 0.8% desde el 1% a principios de año.

La tasa mensual de crecimiento de precios fue menor de lo esperado, en un 0.4%, frente al 0.5%, sin embargo, esto sugiere que el crecimiento de precios en el Reino Unido sigue siendo un problema que podría obstaculizar los recortes de tasas del BoE.

Una reacción leve al IPC

La reacción del mercado a estos datos ha sido mínima, ya que el enfoque sigue en la Declaración de Primavera más tarde hoy. La libra ha caído ligeramente, pero el GBP/USD ha bajado menos de 20 pips hasta ahora el miércoles, los mercados de bonos no están abiertos, pero creemos que los Gilts del Reino Unido también tendrán una reacción leve a estos datos.

La prueba más grande para el mercado de bonos del Reino Unido será cómo reacciona a la Declaración de Primavera, en particular a las previsiones de crecimiento. Esperamos que las previsiones de la OBR, que tienen un historial de inexactitud, pronostiquen una tasa de crecimiento más baja en comparación con las previsiones de la OCDE, que es uno de los grandes problemas con las previsiones: a menudo son diferentes. Aun así, si las débiles previsiones de crecimiento de la OBR provocan un aumento en los rendimientos de los bonos, entonces la libra podría estar bajo presión más tarde hoy.