El mercado bursátil de EE.UU.: ¿Qué sucede después de DeepSeek y los aranceles de Trump?

El mercado bursátil de EE.UU. ha recibido algunos golpes hasta ahora en 2025. Después de un gran desempeño en 2024, los índices de acciones de primera clase de EE.UU. tuvieron un rendimiento inferior a los índices europeos en enero, DeepSeek pesó mucho sobre las acciones de chips estadounidenses la semana pasada, y ahora las guerras comerciales del presidente Trump también están afectando el sentimiento del mercado.

La gran rotación tecnológica de 2025

Nvidia ha caído un 13% en lo que va de año y ha sido desplazada del primer lugar como la compañía más valiosa del mundo. El sector tecnológico en general en EE.UU. perdió más del 2% el mes pasado, y el índice de semiconductores, que fue la joya de la corona del S&P 500 el año pasado, ha caído casi un 10% en lo que va de año.

Esto sugiere algunas cosas. En primer lugar, que hay una rotación en marcha, con la tecnología, especialmente los productores de hardware y los fabricantes de chips, perdiendo popularidad, mientras que el sector del oro, las compañías de medios, el acero y la salud atraen la mayor parte de los flujos de inversión hasta ahora este año. En segundo lugar, también hay una rotación dentro de la tecnología. Como puede ver a continuación, las cosas también están cambiando para los Magnificent 7. Nvidia, Apple y Tesla son los de peor desempeño hasta ahora este año, mientras que Meta es, con diferencia, el mejor desempeño. Esto también es una reversión desde 2024.

Gráfico 1: Magnificent 7, normalizado para mostrar cómo se mueven juntos desde el inicio de 2025

Fuente: XTB y Bloomberg

Hubo cierta preocupación sobre si Nvidia se debilitaba, arrastraría a todo el índice, sin embargo, ese puede no ser el caso. A continuación, puede ver la correlación implícita a 1 mes de las 50 principales acciones del S&P 500. Como puede ver, la correlación implícita ha aumentado, pero no ha alcanzado los niveles extremos que vimos en 2024. Esto sugiere que si algunas acciones caen, otras están subiendo, lo que mantiene la correlación implícita estable. Los inversores no creen que esto cambie en las próximas semanas.

Gráfico 2: Correlación implícita a 1 mes del CBOE en el S&P 500

Fuente: XTB y Bloomberg

El mercado recompensa las sorpresas positivas de EPS

Los datos de ganancias también están jugando un papel importante en la resistencia del índice, ya que algunas acciones son mejor capaces de soportar el ruido del mercado debido a la fortaleza de sus informes de ganancias y sus perspectivas. Hasta ahora, el 36% del S&P 500 ha anunciado sus ganancias. De estos, el 77% ha reportado ganancias por acción por encima de las estimaciones, según FactSet. Aunque esto está por encima del promedio de 10 años, las ganancias han superado las estimaciones por un margen menor al promedio, del 5%, que está por debajo del promedio de 5 años del 8.5%. Sin embargo, el mercado está recompensando a las compañías que superan las estimaciones de ganancias más de lo habitual. Por ejemplo, las compañías que han reportado ganancias positivas para el cuarto trimestre de 2024 han visto su precio de las acciones subir un 1.5% desde 2 días antes de la publicación hasta 2 días después de la publicación. FactSet usa a Netflix como ejemplo. Superó las expectativas de ganancias y reportó un EPS de 4.27$ frente a 4.21$. Su precio de las acciones subió más del 14% entre el 17 de enero y el 23 de enero.

Palantir se dispara con una fuerte proyección a futuro

De igual manera, Palantir, la firma de software estadounidense que proporciona una plataforma para análisis de datos, reportó ingresos que fueron un 36% más altos de lo esperado, con ingresos en EE.UU. aumentando rápidamente en más del 60% interanual. Los ingresos futuros también superaron las previsiones ya que la compañía sigue viendo una fuerte demanda de IA. El precio de las acciones se disparó un 23% temprano el martes, a raíz de esta noticia. Esto sugiere que los mercados bursátiles no se están moviendo al unísono y están siendo impulsados por factores individuales.

Palantir es una compañía de IA, pero puede ser más resistente a DeepSeek en comparación con otras, como Nvidia. Esto se debe a que sus mayores clientes incluyen el servicio de defensa de EE.UU. y el servicio de inteligencia de EE.UU., que es poco probable que cambien a software chino en el corto plazo. Por lo tanto, DeepSeek no es una amenaza existencial para todas las compañías estadounidenses relacionadas con la IA.

Mercados bursátiles

Hasta ahora, esto no está teniendo un efecto perjudicial en el índice S&P 500 en su conjunto: a medida que algunas acciones caen, otras suben. Sin embargo, ha detenido la recuperación del mercado bursátil desde 2024.

La selección de acciones es notoriamente difícil, pero puede ser rentable en este mercado. Sin embargo, si prefiere ceñirse a la operación de índices, el leve aumento en la correlación positiva entre las compañías más grandes del S&P 500 hasta ahora es una buena noticia, ya que sugiere que los aranceles de Donald Trump no son el único impulsor de los índices estadounidenses, incluso si están acaparando la atención de los medios.