El tono de línea dura de la Fed podría hundir el S&P 500 hasta los 4.700 puntos

Los osos se mostraron fuertes antes de la decisión del FOMC.

Los índices estadounidenses cayeron el martes, ya que los inversores optaron por la aversión al riesgo. Esperan un tono más restrictivo de la Fed tras la reunión del miércoles.

El S&P 500 sufrió una liquidación mientras intentaba superar su media móvil de 50 días. El índice cayó más de un 1,7% en la jornada, su mayor caída en un día desde agosto de 2023.

A mediados de abril, el S&P 500 cayó por debajo de su media móvil de 50 días, que actúa como indicador informal de la tendencia a medio plazo, y a continuación se produjo una escalada de ventas. El martes, esa curva funcionó como resistencia, una nueva señal de retroceso hacia una corrección o un mercado bajista.

El índice de miedo y codicia retrocedió hasta el nivel 39 (miedo), no lejos del mínimo de 32 marcado el 19 de abril. El índice de sentimiento mostró una dinámica muy similar a mediados del año pasado, cuando la corrección duró más de tres meses. Entonces, los compradores sólo volvieron activamente tras una corrección del 10% desde el máximo.

Ahora, un retroceso similar enviará al S&P 500 a la zona de 4.750, que es la mitad de la zona de consolidación de diciembre-enero. La zona de 4.700-4.800 también se centra ahora en torno al objetivo del 161,8% de la amplitud del descenso de abril y la media móvil de 200 días. Esta combinación de niveles importantes abre claramente el apetito de los osos.

El motor fundamental del descenso del apetito por el riesgo es el cambio en las expectativas sobre el tipo de interés oficial de la Fed. Desde principios de año, se ha convertido en rutina retrasar la previsión de recorte de tipos y reducir el número de recortes de tres a uno o dos. En la reunión del miércoles, los observadores del mercado esperan que Powell confirme formalmente este cambio del FOMC, que anteriormente había previsto tres recortes de tipos este año.

Y ahí es donde comienza la verdadera intriga. En sus comentarios, Powell podría reconocer la necesidad de mantener los tipos más altos durante más tiempo, pero reiterar sus intenciones de recortarlos pronto. Este podría ser un momento de recogida de beneficios para los osos y una reanudación de la tendencia alcista, al menos en los próximos días.

El escenario opuesto, ligeramente más probable, sugiere una reacción similar a la de hace exactamente seis meses. Ahora bien, la formalización de la venta masiva de acciones podría ser el reconocimiento de que la inflación sigue una trayectoria ascendente, y que podría hacer falta más tiempo para frenarla y, posiblemente, una nueva subida de los tipos de interés oficiales.