Elecciones alemanas: una nueva coalición liderada por la CDU sería lo más probable

El 23 de febrero se celebrarán nuevas elecciones tras la reciente ruptura de la coalición de gobierno del Canciller Scholz. Según los sondeos actuales, lo más probable es que el líder de la oposición, Friedrich Merz, encabece una nueva coalición de gobierno con al menos uno de los tres partidos de la actual coalición. 

Para los estándares alemanes, la coalición de socialdemócratas (SPD), liberaldemócratas (FDP) y Verdes se rompió de forma espectacular la semana pasada. El canciller Olaf Scholz (del SPD) cesó al ministro de finanzas Christian Lindner (FDP), ya que éste no estaba dispuesto a sacrificar el «freno de deuda» alemán ni a encontrar otras formas para tapar un agujero de 15.000 millones de euros en el presupuesto. Como consecuencia, el FDP abandonó la coalición de gobierno, lo que le privó de la mayoría en el Parlamento (Gráfico 1).

En Alemania podrían celebrarse nuevas elecciones si el canciller del Gobierno pierde una moción de confianza en el Parlamento. En ese caso, el presidente federal puede disolver la cámara baja del parlamento en un plazo de 21 días, lo que significaría que las nuevas elecciones deberían celebrarse en un plazo de 60 días a partir de entonces. Esta semana se ha acordado que el voto de confianza tendrá lugar el 16 de diciembre y las nuevas elecciones el 23 de febrero. A partir de entonces, es probable que transcurran uno o dos meses hasta que se forme una nueva coalición y se forme un nuevo gobierno. Por tanto, es poco probable que en el primer trimestre del próximo año se produzcan las reformas políticas que se necesitan con urgencia.

Dado que los democristianos (CDU y su partido hermano bávaro, CSU) lideran las encuestas, parece casi seguro que el jefe del partido CDU, Friedrich Merz, dirigirá el próximo gobierno como canciller (Gráfico 2). Sin embargo, necesitará un socio menor. El FDP sería el partido más próximo a la CDU/CSU en cuanto a preferencias políticas. Sin embargo, dadas las últimas encuestas, no es seguro que el FDP obtenga más del 5% de los votos necesarios para formar parte del nuevo Parlamento. Incluso si lo consiguieran, es poco probable que, junto con la CDU/CSU, obtuvieran la mayoría de los escaños. Añadir a los Verdes a una coalición CDU/CSU/FDP no tendría sentido, ya que, en particular, los Verdes y el FDP chocaron con frecuencia en la actual coalición «semáforo» entre SPD, FDP y los Verdes. También es inimaginable que el partido populista de izquierdas de Sahra Wagenknecht (BSW) o los populistas de derechas, Alternativa para Alemania (AfD), formen parte de un nuevo gobierno. Esto hace que el resultado más probable sea una coalición entre la CDU/CSU y el SPD o los Verdes.

Gráfico 1: El actual Parlamento alemán

Gráfico 2: Encuestas actuales

Uno de los desacuerdos en el gobierno dirigido por Scholz era cómo abordar la llamada quiebra de la deuda, una norma fiscal más estricta que las normas de la Comisión Europea. La ruptura de la deuda alemana sólo permite déficits presupuestarios de hasta el 0.35% del PIB ajustado al ciclo en épocas normales (Gráfico 3). Las excepciones son posibles en caso de grandes crisis económicas o catástrofes naturales como la pandemia. En su última versión, las normas fiscales de la UE están más orientadas al medio plazo. Siguen previendo un déficit fiscal no superior al 3% del PIB y niveles de deuda inferiores al 60% del PIB, pero reconocen que pueden no alcanzarse a corto plazo. Por lo tanto, los ajustes fiscales hacia una posición fiscal más sostenible se negocian ahora en un marco a medio plazo de hasta cuatro años y, en circunstancias especiales, incluso de hasta siete años. Es importante señalar que los ajustes fiscales no se exigen de manera uniforme para todos los países, sino en función de las circunstancias específicas de cada país. Esto habría proporcionado más margen fiscal a Alemania.

Gráfico 3: Situación presupuestaria de Alemania

Las políticas fiscales restrictivas han limitado el gasto de inversión en las últimas décadas. Como resultado, la relación deuda/PIB ha disminuido (Gráfico 4). Sin embargo, las infraestructuras de transporte, los colegios, las universidades, los hospitales, el ejército y muchas otras áreas han sufrido una inversión insuficiente. Como consecuencia, el crecimiento alemán ha sido inferior al de sus socios de la UE y se ha estancado más o menos en los últimos años. Actualmente, solo es un 0.5% superior al de 2019, a pesar del aumento de la población activa. Los salarios reales están al mismo nivel que en 2016, lo que refleja que la productividad laboral por persona y por hora solo ha aumentado un 1.1% y un 6.2%, respectivamente, desde 2015. En general, la renta per cápita en Alemania ha caído a alrededor del 80% del nivel de Estados Unidos (Gráfico 5). 

Gráfico 4: Ratio deuda/PIB de Alemania

Gráfico 5: Alemania se queda atrás

Es muy probable que un nuevo gobierno alemán modifique el límite de deuda para permitir más inversión y gasto en defensa. Mientras que el FDP sigue oponiéndose a esos cambios, la CDU parece algo más abierta. En general, los cambios son claramente necesarios si Alemania no quiere quedarse rezagada. Vemos buenas posibilidades de que un nuevo gobierno sea más reformista que los anteriores.

El Consejo Alemán de Expertos Económicos presentó su informe anual hace unos días. Entre otras cosas, sugiere reformar con prudencia el techo de deuda a fin de ampliar el espacio fiscal para gastos orientados al futuro. Otras reformas propuestas hacen referencia a la modernización de las infraestructuras de transporte, el aumento de la oferta de viviendas y la digitalización en el sector financiero. Independientemente de las reformas estructurales por las que empiece un nuevo gobierno alemán, el tiempo es oro y las reformas son urgentes si Alemania quiere garantizar su alto nivel de seguridad social y libertad.