En las tiendas de todo a un Dólar, los aranceles juegan un papel importante

Una de las tiendas de Dólar importa el 40% de sus productos, siendo la mayoría de China.

Esta semana tratamos la historia de dos tiendas de dólar, ya que tanto Dollar Tree (NASDAQ: DLTR) como Dollar General (NYSE: DG) reportaron ganancias del primer trimestre.

Ambas tuvieron trimestres fuertes, superando las estimaciones, pero solo una de ellas vio aumentar su precio de acción, mientras que la otra observó cómo se hundía.

La que subió fue Dollar General, ya que su acción saltó alrededor del 13%, como cubrimos el martes. La que se hundió fue Dollar Tree, que cayó alrededor del 8% el miércoles después de publicar sus ganancias.

No hay una respuesta simple sobre por qué la divergencia, pero los aranceles fueron sin duda un gran factor.

Dollar General tiene muy poca exposición a aranceles, ya que solo el 4% de sus productos son importados. Como resultado, Dollar General elevó su guía para el año fiscal, lo que ayudó a impulsar el rally.

Dollar Tree, por otro lado, importa alrededor del 40% de su mercancía, siendo la gran mayoría de ella de China, según su informe anual de 2024. Las importaciones de China enfrentan aranceles del 30% bajo la última acción de la administración Trump y eso podría impactar las ganancias del segundo trimestre de Dollar Tree.

Dollar Tree supera las estimaciones de ganancias y ingresos

En general, Dollar Tree tuvo un fuerte primer trimestre, con resultados que superaron tanto las estimaciones de ingresos como de ganancias.

La compañía generó 4.600 millones de dólares en ventas en el trimestre, un aumento del 11% interanual. Eso superó las estimaciones de ingresos de 4.500 millones de dólares.

El ingreso neto de las operaciones continuas aumentó un 17% a 314 millones de dólares, mientras que las ganancias aumentaron un 20% a 1.47$ por acción. Las ganancias ajustadas aumentaron un 24% a 1.26$ por acción, lo que superó con creces las estimaciones de los analistas de 1.17$ por acción.

La compañía también registró un impresionante aumento del 5.4% en las ventas en tiendas comparables y abrió 148 nuevas tiendas Dollar Tree en el trimestre. Además, convirtió 500 tiendas a su formato de precios múltiples, en el que llevará artículos que se venden por 3$, 5$ y 7$, además de los productos de 1$.

Además, se está preparando para cerrar la venta de 1.000 millones de dólares de su franquicia Family Dollar a los inversores de capital privado Brigade Capital Management y Macellum Capital Management. El CEO Mike Creedon dijo que la venta es parte de la transformación de la compañía que le permitirá crecer y optimizar el negocio de Dollar Tree.

Los aranceles impactarán en el segundo trimestre

Dollar Tree históricamente ha tenido un rendimiento superior cuando la economía está en dificultades o el mercado de valores está a la baja. Este año, la acción había subido alrededor del 29% antes de la venta de hoy, y en el mercado bajista de 2022 había subido alrededor del 1%.

Pero el trimestre actual, el segundo trimestre, resultará ser un desafío para Dollar Tree debido al impacto de los aranceles.

Dollar Tree espera que las ventas netas comparables en el segundo trimestre estén cerca del extremo superior de su rango de perspectivas para todo el año del 3% al 5%. Sin embargo, espera que las ganancias ajustadas de las operaciones continuas en el Q2 caigan hasta un 45% a 50% interanual.

"Esperamos que nuestras ganancias del segundo trimestre sean significativamente más bajas que el año pasado a la luz de los mayores aranceles y otros costos, incluidos algunos costos que absorbimos durante la ventana del 145% sobre los aranceles de China," dijo Creedon en la llamada de ganancias.

Dollar Tree espera acelerar las ventas en el segundo semestre

La buena noticia es que está manteniendo su guía de ventas para todo el año, ya que la compañía espera mitigar el impacto de los aranceles en los terceros y cuartos trimestres y alcanzar sus objetivos a medida que las ventas netas se re-aceleran. Está apuntando a ventas netas de operaciones continuas en el rango de 18.500 millones a 19.100 millones de dólares con un crecimiento en tiendas comparables entre el 3% y el 5%.

Además, la compañía está actualizando su perspectiva de ganancias ajustadas a 5.15$ a 5.65$ por acción, desde los anteriores 5.00$ a 5.50$ por acción.

Por lo tanto, la reacción instintiva de los inversores probablemente se basó en esa desafiante previsión del Q2, pero los analistas fueron en gran medida optimistas sobre el informe de Dollar Tree.

El hecho de que mantenga su guía para todo el año muestra que tiene un plan para lidiar con los aranceles, y los ingresos de la venta de Family Dollar deberían darle suficiente capital para invertir. Pero dada la incertidumbre en torno a los aranceles y el PER algo elevado, podría ser inteligente esperar más visibilidad y una mejor oportunidad para comprar a bajo precio.