¿Es una buena compra la acción de Disney en este momento?

Las acciones de Walt Disney (NYSE: DIS) se dispararon en el primer trimestre, ya que el gigante del entretenimiento y los medios mostró el mejor desempeño entre todas las acciones del Promedio Industrial Dow Jones durante el primer trimestre.

Las acciones de Disney alcanzaron un máximo de 52 semanas de 122 $ por acción el 28 de marzo, un aumento de aproximadamente el 35% en lo que va del año. Sin embargo, desde entonces han caído alrededor del 16% hasta su precio actual de aproximadamente 102 $ por acción. Las acciones de Disney todavía están un 16% arriba en lo que va del año, pero muy lejos de sus máximos de finales de marzo/principios de abril.

A medida que nos adentramos en la segunda mitad del año, echemos un vistazo más de cerca a las perspectivas de Disney y veamos si las acciones son una compra en este momento.

Ganando la lucha por poder

El ascenso de Disney en el primer trimestre se debió a varios factores, incluidos sólidos resultados de ganancias, ganancias en su negocio de streaming en dificultades, una nueva empresa para un servicio de transmisión de deportes y una especie de victoria al mantener a raya un desafío de poder de inversores activistas, en particular el administrador de fondos de cobertura Nelson Peltz de Trian Partners.

Peltz había estado presionando durante mucho tiempo por cambios en Disney, principalmente pidiendo reducciones de gastos y mejoras en el negocio de streaming. Disney ha hecho un progreso significativo en ambos aspectos.

Ahora, con la lucha por poder en el pasado, los inversores han estado esperando que Disney pueda disfrutar de una navegación más fácil en el futuro, pero ese no ha sido el caso.

El precio de las acciones cae desde los máximos de 52 semanas

Después de que la compañía publicara sus resultados de ganancias del segundo trimestre fiscal el 7 de mayo, sus acciones cayeron alrededor del 9%, desplomándose a aproximadamente 105 $ por acción, y siguieron cayendo desde allí.

Disney presentó otro trimestre decente que superó las estimaciones de ganancias. Sin embargo, sus ingresos solo aumentaron un 1% interanual y tuvo una pérdida neta de 1 centavo por acción. Esos números mediocres pueden haber asustado a los inversores, pero si se observa dentro de los números, parece una reacción exagerada.

El BPA ajustado de Disney, que excluye las amortizaciones de fondo de comercio, fue de 1.21 $ por acción, un aumento del 30% interanual. Si bien el crecimiento general de los ingresos de la compañía fue moderado, el negocio de streaming directo al consumidor (DTC) reportó una ganancia operativa de 47 millones. Ese negocio de streaming es una línea de negocio crítica y ha sido una gran carga para las ganancias de Disney durante algún tiempo, como lo demuestra la pérdida de 587 millones de dólares en el mismo trimestre del año pasado.

En general, los ingresos del negocio DTC aumentaron un 13% en el trimestre a 5.6 mil millones, elevando la división de Entretenimiento en lugar de arrastrarla hacia abajo. Los suscriptores principales de Disney+ crecieron en 6 millones en el trimestre.

Por otro lado, las redes de televisión lineal y el negocio de películas de Disney tuvieron dificultades, con los ingresos de las redes lineales cayendo un 8% a 2.8 mil millones de dólares y los ingresos por ventas/licencias de contenido (es decir, el negocio de películas) cayendo un 40% a 1.4 mil millones. La debilidad en estas dos áreas probablemente explicó gran parte de la caída en el precio de las acciones de Disney.

¿Está el mercado reaccionando de forma exagerada?

Es un poco desconcertante que el precio de las acciones de Disney cayera tan bruscamente después de esa publicación de ganancias, dado que la compañía elevó su guía de crecimiento de ganancias ajustadas para todo el año fiscal. Específicamente, Disney ahora está llamando a un crecimiento de ganancias ajustadas del 25%, frente a la guía anterior de un crecimiento del 20%.

Sin embargo, la caída del precio de las acciones puede haberse debido a las proyecciones de resultados "más suaves" en el negocio de streaming en el tercer trimestre fiscal. Disney+ Hotstar, su afiliado de streaming en India, perdió los derechos de transmisión de cricket.

En su informe de ganancias, el Director Financiero High Johnston dijo que Disney no esperaba un crecimiento de suscriptores importante de Disney+ en el tercer trimestre. Sin embargo, la gerencia dijo que esperan que el streaming vuelva a un crecimiento rentable en el cuarto trimestre fiscal y sea un "impulsor de crecimiento significativo para la compañía, con más mejoras en la rentabilidad en el año fiscal 2025".

Deadpool 3 e Inside Out 2 podrían impulsar los ingresos

Las acciones de Disney han estado subiendo un poco, y su relación P/E se disparó, duplicándose en el último año a 111. Por lo tanto, se debía una corrección, y la valoración ha bajado a un rango mejor. El P/E a futuro para las acciones de Disney ahora es un razonable 18, que está más en línea con las expectativas realistas de ganancias.

La compañía también podría ver crecimiento con las próximas películas, ya que su primer éxito de taquilla del verano, Kingdom of the Planet of the Apes, parece un éxito y es la cuarta película más taquillera hasta ahora en 2024. La firma también tiene grandes expectativas para Inside Out 2, que se estrenará el 14 de junio. Se espera que tenga el mayor fin de semana de estreno del año hasta ahora con una recaudación proyectada de 80 millones a 85 millones de dólares en taquilla.

Luego, en julio, está programado el lanzamiento de Deadpool 3, y las ventas anticipadas de entradas sugieren que podría ser otro éxito para Disney.

¿Es un buen momento para comprar acciones de Disney?

En general, la caída de mayo para las acciones de Disney parece exagerada, ya que la compañía ha reducido gastos, movido su negocio de streaming hacia la rentabilidad y aumentado su flujo de caja libre.

La alta relación P/E es una preocupación, pero las ganancias de Disney han sido desafiadas durante las masivas reducciones de gastos y reestructuración. Mientras tanto, el precio de sus acciones se disparó después de la lucha por poder. En el futuro, el precio debería estar más en línea con las ganancias reales, por lo tanto, el P/E a futuro más razonable.

Un fuerte verano en taquilla, el impulso continuo en streaming y el potencial de crecimiento con la próxima empresa de streaming de deportes podrían darle a Disney un impulso. Sin embargo, estoy mirando más la segunda mitad del año para que las acciones de Disney vuelvan a subir.

En el corto plazo, el precio podría caer un poco más en un trimestre de junio potencialmente mediocre, quizás presentando una mejor oportunidad de compra.