Fed y Banco Central Europeo, ejes de la semana

El Dólar volvió a caer el viernes en varios frentes, después de que el PMI de servicios quedara muy por debajo de lo esperado en Estados Unidos, mientras que las mismas cifras en Alemania y Reino Unido arrojaron guarismos por encima de los pronósticos.

Estos informes generaron no solo una bajada del Dólar, sino el alza del Euro y la Libra esterlina. La moneda única llegó a 1.0520, su mejor nivel desde el 17 de diciembre pasado, y la Libra a 1.2500, su valor más alto desde el 7 de enero.

A la vez, el Yen logró mantenerse firme, aunque cediendo parte de sus ganancias, después de que el Banco de Japón aumentara la tasa de interés al 0.5%, el nivel más alto desde 2008. Cabe acotar que la inflación de Tokio se sitúa por encima del 3% en términos interanuales, la más alta en varias décadas.

La onza de Oro detuvo su marcha alcista apenas a 4 dólares de su máximo histórico, llegando a 2785 dólares. El cierre de la semana operó muy cerca, en la zona de 2770 dólares, por lo que la tendencia alcista del metal precioso se mantiene intacta. Todo indica que podría superar sus máximos anteriores y dirigirse a la zona de 2810 dólares antes de iniciar una baja considerable.

El contexto en que se mueven los mercados se va relajando lentamente después de la asunción de Donald Trump, aunque se mantiene una gran incertidumbre por los aranceles a los productos chinos, sobre los cuales no hubo anuncio alguno. Durante su campaña electoral, Trump prometió implementar un 60% de impuestos a estas importaciones, encendiendo todo tipo de alarmas, y llevando a la Fed a postergar cualquier recorte adicional de la tasa de interés, actualmente en el 4.5%.

Sin embargo, Trump se mostró con ánimo negociador en sus primeros días como presidente, y si bien tomó resoluciones importantes, todo parece estar encaminado a una negociación de alto nivel para evitar una nueva guerra comercial, como la que tuvo lugar entre 2018 y 2019, que terminó abruptamente en 2020 con la pandemia. Dicha situación había desencadenado una crisis importante en Wall Street, con una baja muy importante de las acciones líderes, en un movimiento que finalizó abruptamente a fines de 2018.

La situación es distinta a la de aquellos tiempos. Hoy la inflación es un problema importante, con un 3.2% interanual subyacente, y con China ejerciendo presión en todo el mundo para quitar espacios de influencia a Estados Unidos. Las fuerzas están más parejas, y una guerra comercial no favorecería a ninguna de las partes.

Los mercados se muestran expectantes, con los índices principales prácticamente en máximos históricos, y un Dólar que se muestra fuerte, pero errático.

El alza de las monedas principales es, por el momento, solo una corrección bajista del billete, que tendrá una nueva oportunidad de crecer el miércoles, cuando la Reserva Federal emita su primer comunicado de política monetaria del año. Se descuenta que la tasa de interés se mantendrá sin cambios en el 4.5% actual, y que en su conferencia de prensa posterior, el presidente Powell no dará pistas sobre futuros recortes.

También el Banco Central Europeo será protagonista, con su anuncio de política monetaria previsto para el jueves. En su caso, se espera que la entidad que conduce Christine Lagarde vuelva a recortar la tasa, que quedaría en el 2.9% frente al 3.15% actual. De este modo, el BCE recortaría por quinta vez consecutiva, dos veces más que la Fed, buscando mantener el crecimiento en la Eurozona. Los PMI conocidos el viernes parecen darle la razón a Lagarde y su Comité.

Con este panorama, se puede esperar que el Dólar se fortalezca ante el Euro, ante las distintas acciones que tomarán la Fed y el BCE. La moneda única podría regresar al menos a la zona de 1.0330.

La Libra esterlina no la tendrá fácil. Si bien se muestra más estable que el euro, su marcha respecto a este es similar en los grandes movimientos. De allí es que esperamos verla en la zona de 1.2350.

El Yen no tiene mucho para festejar. Los rendimientos de los bonos del Tesoro siguen muy altos, y marcan su marcha día a día. La zona de 157.50 parece un objetivo alcanzable para la moneda nipona.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el martes.