GBP: La estrella del espectáculo en el mercado de divisas

La libra ha sido una gran ganadora esta semana y ahora está a menos de 75 puntos de 1,30 $, un nivel psicológico clave. La libra ha sido una de las mejores divisas desde el comienzo de este año, sin embargo, las ganancias se han acelerado este mes, y el GBP/USD ha ganado un 1,22% desde las elecciones del Reino Unido el 4 de julio, y el EUR/GBP ha caído casi un 0,6%.

Hay múltiples factores que impulsan la fortaleza de la libra en este momento, y estos factores pueden continuar manteniendo la presión al alza sobre la libra en el mediano plazo.

1, Diferenciales de tasas de interés

Los diferenciales de tasas de interés son un factor fundamental clave de las divisas, y en este momento son favorables para la libra. La tasa de interés real en el Reino Unido es del 3,25%, en comparación con el 2,5% de EE.UU. La mayor tasa de interés real en el Reino Unido frente a EE.UU. está impulsando el GBP/USD en este momento, y podría aumentar aún más. Ahora hay un 90% de probabilidad de un recorte de tasas de la Fed en septiembre, y el mercado espera actualmente más de 2 recortes de tasas de la Fed de EE.UU. este año. Esto se compara con un 57% de probabilidad de un recorte de tasas del BoE en agosto, y menos de 2 recortes de tasas previstos para el Reino Unido este año.

Tasas de interés reales del Reino Unido y EE.UU., la libra se beneficia de un mayor diferencial de rendimiento real que el USD en este momento

Fuente: XTB y Bloomberg

2, Previsión de crecimiento e inflación

Las perspectivas de crecimiento del Reino Unido han mejorado en las últimas semanas. Después de un crecimiento mensual del PIB plano en abril, la tasa de crecimiento del PIB en mayo fue del 0,4%, desafiando las expectativas de un aumento del 0,2%. El Banco de Inglaterra predijo una tasa de crecimiento del 0,2% para el segundo trimestre en su Informe de Política Monetaria de mayo; sin embargo, esto parece desactualizado después del impulso al crecimiento más fuerte de lo esperado en mayo. El PIB se vio impulsado por una mayor producción en la construcción y una ligera mejora en el índice de servicios, que aumentó un 1,1% en una base de 3 meses a mes. Por lo tanto, podríamos ver al BoE mejorar sus previsiones de crecimiento cuando se reúnan en agosto. Esto también hace que un recorte de tasas sea menos probable por parte del BoE, ya que sería inusual que el banco recortara las tasas al mismo tiempo que mejora su previsión de PIB a corto plazo.

También existe la posibilidad de que la previsión de inflación del Reino Unido pueda ser revisada al alza. Se espera que el IPC sea del 2% este año y del 2,6% el próximo año, sin embargo, el aumento del salario mínimo en abril podría aún trasladarse a la inflación subyacente más adelante este año, y el nuevo gobierno laborista podría querer extender aún más el salario mínimo, sin embargo, es posible que no sepamos sus planes para esto hasta el Presupuesto más adelante este otoño. Hay un buen argumento para que el BoE espere hasta que tengamos el primer presupuesto del nuevo gobierno antes de recortar las tasas de interés, lo que también podría ayudar a la libra, especialmente dado que las tasas de interés altas no parecen estar obstaculizando la recuperación continua del Reino Unido de la recesión del año pasado.

3, Prima de riesgo político

Señalamos que la prima de riesgo político, que había limitado el alza de la GBP en los últimos años, podría desaparecer a medida que el gobierno laborista implemente políticas favorables al crecimiento y construya relaciones más estrechas con la UE. Esto no es algo que impulse la libra a corto plazo, y su efecto sobre la libra esterlina es difícil de medir. Sin embargo, ahora que el Reino Unido parece políticamente estable, especialmente en comparación con Francia y EE.UU., la libra podría atraer flujos de 'refugio seguro' en los próximos meses, a medida que el Reino Unido atraiga más inversión extranjera, y a medida que las acciones del Reino Unido comiencen a parecer atractivas nuevamente para los inversores extranjeros.

Desde una perspectiva de trading, si el GBP/USD puede romper por encima de 1,30 $ en los próximos días, entonces creemos que este par podría subir un nivel y volver a cotizar hacia 1,40 $, el nivel más alto desde 2021.