La Casa Blanca pone bajo la lupa a Amazon, ya que los riesgos arancelarios pesan sobre las acciones

La administración de EE.UU. ha cambiado su tono hacia los aranceles una vez más el martes. La secretaria de prensa de la Casa Blanca y el secretario del Tesoro acusaron a Amazon de un ‘acto político hostil’, después de que Amazon planeó exponer el costo de los aranceles a sus consumidores. Esto ocurre días antes de que Amazon informe sobre sus ganancias el jueves, y su precio de acciones cayó antes de la apertura de EE.UU. y ha bajado más del 2% hasta ahora.

El riesgo político aumenta una vez más

La administración de EE.UU. ha reservado su ira principalmente para otros países que cree que le dan un trato desfavorable en el comercio global. Ahora parece que la administración de EE.UU. está apuntando a las empresas estadounidenses que cuestionan la lógica de sus movimientos. Esto es significativo. Los mercados financieros han sido agitados por la interferencia política en la economía global en las últimas semanas. Los inversores no digieren bien los riesgos políticos, por lo que si la administración Trump ahora acusa públicamente a las empresas estadounidenses de actos hostiles si no están de acuerdo con la política económica de EE.UU. del presidente, esto podría detener el reciente rally de recuperación en activos de riesgo.

Este anuncio ha pesado sobre las acciones estadounidenses antes de la apertura, con el sector de consumo discrecional siendo el más afectado. El índice Vix está subiendo a raíz de estos comentarios, los mercados bursátiles de EE.UU. apuntan a una apertura a la baja, y el dólar también se ha alejado de los máximos recientes. El presidente Trump está programado para hablar más tarde el martes, si refuerza la crítica a Amazon, valdrá la pena observar la reacción del mercado.

El déficit comercial de EE.UU. se amplía a un récord

La noticia de Amazon llega tras la publicación del déficit comercial de EE.UU. para marzo. Se amplió a 162 mil millones de dólares el mes pasado, desde 147.8 mil millones en febrero, y fue mucho mayor de lo esperado. El total de 12 meses ahora es de 1.4 billones de dólares, un récord histórico. Aunque estos datos no incluyen el impacto de los aranceles recíprocos de Trump, podrían provocar una reacción del presidente Trump, ya que el déficit de bienes de EE.UU. con China es aproximadamente el mismo que el superávit de bienes de China con EE.UU. Esto debería reducirse en los próximos meses, pero ¿a qué costo para la economía de EE.UU.? Algunos analistas ahora se centran en los choques de suministro en EE.UU. tras una caída en los buques de contenedores de China a EE.UU. en las últimas semanas.

La última actualización de la Casa Blanca sugiere que los comerciantes e inversores deben estar atentos una vez más a los riesgos de aranceles, especialmente ya que China no parece estar colaborando en la negociación de un fin al embargo comercial entre EE.UU. y China.

El FTSE 100 supera al resto

Los mercados de acciones europeos están mayormente mixtos a medida que avanzamos en el día del martes. El FTSE 100 ha dado un giro de 180 grados, de rezagarse respecto al índice Eurostoxx, ahora está superando, ya que las acciones de materiales y financieras reciben un impulso y contrarrestan la debilidad en los sectores de salud y energía. Las cualidades defensivas del FTSE 100 también son atractivas cuando surgen titulares negativos sobre aranceles. Los informes de ganancias están teniendo un gran impacto en el índice del Reino Unido hoy. Associated British Foods, BP y Astra Zeneca están pesando sobre el FTSE 100. Astra Zeneca puede haber publicado ganancias que superaron las expectativas; sin embargo, casi la mitad de sus ingresos provienen de EE.UU., y esto está bajo amenaza por los aranceles farmacéuticos de EE.UU.

Señales mixtas de los mercados

Los mercados financieros y el sentimiento de riesgo pueden haber registrado una recuperación decente en las últimas semanas, pero como muestra hoy, los riesgos permanecen. Los marcadores de volatilidad también nos están diciendo cosas diferentes. El índice Vix, el indicador del miedo de Wall Street, está regresando a niveles no vistos desde principios de abril, sin embargo, el índice de volatilidad del mercado de bonos ICE puede haber caído drásticamente desde su pico, pero sigue estando muy por encima de los niveles de finales de marzo. Asimismo, el índice de correlación implícita de 1 mes de CBOE para las 50 empresas más grandes del S&P 500 ha retrocedido desde su pico a principios de abril, pero aún se mantiene cerca de los máximos de agosto de 2024. Esto significa que las acciones más grandes de EE.UU. tienden a moverse juntas, por lo que un mal titular sobre el riesgo podría hacer que las acciones más grandes caigan en unísono y pesen sobre el índice general.

Volatilidad implícita de 1 mes de CBOE para las 50 acciones más grandes del S&P 500

Fuente: XTB y Bloomberg

Aunque la ausencia de comentarios incendiarios sobre aranceles de la Casa Blanca en las últimas semanas ha mejorado el ánimo del mercado, la pregunta ahora es, ¿necesita continuar esta buena noticia para que los mercados mantengan su recuperación? Podríamos averiguarlo el martes. Tanto EE.UU. como China parecen tener dos agendas diferentes cuando se trata de intentar negociar un acuerdo para poner fin al embargo comercial efectivo entre las dos naciones. El presidente Trump ha sugerido que ya ha tenido una buena conversación con el presidente Xi de China, sin embargo, los comentarios en China parecen estar volviéndose más agresivos en su crítica a EE.UU.

China se está acercando a sus vecinos en Asia y más allá, pintando a EE.UU. como un matón que no se puede confiar en la gestión económica y financiera de la economía global. En cambio, se está presentando como el protector del ‘viejo’ orden basado en reglas. China se está acercando a EE.UU. como un igual en las negociaciones comerciales esta vez. Este cambio en la relación podría dificultar que ambas partes negocien un fin a la guerra comercial, lo que podría volver a perseguir a los mercados financieros.

Por ahora, los inversores se preguntan cuál será el impacto para la economía de EE.UU. y para las empresas estadounidenses. El PIB de EE.UU. para el primer trimestre se publicará el miércoles, y Apple y Amazon informarán resultados más adelante esta semana.

En el espacio de divisas, el dólar estaba en general más alto el martes, especialmente frente al dólar australiano y neozelandés, y el franco suizo. El euro y el CAD se mantienen frente a sus pares del G10, pero incluso ellos cayeron mientras el dólar intentaba un regreso. El dólar ha quedado rezagado en la reciente recuperación del mercado, especialmente frente a las acciones, lo que podría ser un signo de que el mercado de divisas está más expuesto a los flujos comerciales y las relaciones comerciales de EE.UU. en comparación con las empresas estadounidenses enfocadas globalmente. A medida que avanzamos hacia la sesión de EE.UU., el dólar se está debilitando rápidamente y alejándose de los máximos del día, ya que los titulares sobre aranceles una vez más se vuelven negativos.