La venta del USD se acelera, el BCE anuncia su decisión de política monetaria

Mientras todos especulan sobre cómo la actual guerra comercial internacional podría empeorar si Donald Trump regresa a la Casa Blanca, fue Joe Biden quien dio un golpe al mercado ayer cuando su administración informó a los aliados que está considerando restricciones severas si compañías como la japonesa Tokyo Electron y la holandesa ASML siguen proporcionando a China las herramientas que necesitan para acceder a tecnología avanzada de chips. Y de hecho, a pesar de las restricciones, las crecientes ventas a China representaron casi la mitad de los ingresos de ASML en el segundo trimestre, según Bloomberg. Así, a pesar de un impresionante aumento en los pedidos de alrededor de 3.900 millones $ a 6.100 millones $ que la compañía anunció ayer, las acciones de ASML cayeron casi un 13%, arrastrando al Stoxx 50 con ellas. Tokyo Electron se desplomó un 7% el miércoles y otro 9% hoy. Nvidia cayó más del 6,5%, Broadcom bajó casi un 8% mientras que AMD se desplomó más del 10%. Incluso Tesla cayó más del 3% a pesar de la predicción de Cathie Wood de que la plataforma de robotaxi en la que Elon Musk está trabajando podría aumentar el precio de las acciones de la compañía diez veces. Siempre humilde y razonable, esta Cathie Wood. Así, el S&P 500 cayó desde un récord mientras que el Nasdaq 100, con gran peso en tecnología, cayó casi un 3%, registrando su peor día desde 2022.

Veamos si los informes de ganancias de Netflix y TSM podrían devolver la sonrisa a los inversores y ayudar a TSM, que perdió un 8% ayer, a recuperar parte de estas pérdidas. Pero ayer fue una prueba de que no necesariamente necesitamos a Donald Trump en la Casa Blanca para avivar las tensiones comerciales con China y causar estragos entre los aliados. Biden también es bueno en ese trabajo.

La gran venta de tecnología de ayer también afectó el sentimiento en las pequeñas capitalizaciones. El Russell 2000 retrocedió un 1% mientras que el rendimiento del bono a 2 años de EE.UU. rebotó ligeramente tras los comentarios cautelosos del gobernador de la Reserva Federal (Fed), Christopher Waller, quien dijo que la Fed está "más cerca" de recortar tasas pero necesita más evidencia de que la inflación está en una trayectoria descendente sólida para respaldar un movimiento concreto.

La venta en el índice del dólar estadounidense se aceleró cuando el índice rompió un soporte crucial de Fibonacci, el retroceso del 38,2% en el repunte del año hasta la fecha. El fuerte aumento del yen japonés en medio de una sospechada intervención de divisas, y el repunte de la libra esterlina tras unos datos de inflación británica más fuertes de lo esperado ayudaron a impulsar la acción bajista en el dólar ayer. Así, el índice del dólar estadounidense ha entrado ahora en la zona de consolidación bajista a medio plazo con potencial para una mayor debilidad. Y los fundamentos, incluyendo una convicción total de que la Fed comenzará a recortar las tasas de interés en septiembre, respaldan la perspectiva negativa del dólar.

La libra rompió las ofertas de 1.30 después de que un conjunto de cifras de IPC más fuertes de lo esperado golpearan las expectativas de que el Banco de Inglaterra (BoE) recortaría tasas en la reunión de agosto. Sí, el IPC general está ahora en el 2% en el Reino Unido, pero la inflación de los servicios sigue siendo persistente cerca del 5,7% y dado que los servicios representan hasta el 80% de la economía británica, las preocupaciones sobre la inflación persistente de los servicios están justificadas. Lo que es alentador, sin embargo, es que el último aumento en la inflación de los servicios británicos se debió a un aumento del 10% en los precios de hoteles y restaurantes en medio de los efectos de un aumento del casi 10% en el salario mínimo y la gira de Taylor Swift. La Eurocopa 2024, donde los británicos jugaron la final, probablemente tendrá un efecto temporal de impulso en la inflación de servicios y cerveza también. Pero luego, si todo va bien, deberíamos comenzar a ver que las cifras de inflación de los servicios disminuyen y ayudan al BoE a moverse hacia el recorte de tasas cerca del otoño. Por ahora, el rápido aumento de los halcones del BoE respalda la apreciación de la libra esterlina y podría apoyar un avance adicional en la libra. Pero dado que las apuestas de recorte de tasas de la Fed probablemente fueron un poco lejos, y que las apuestas de recorte de tasas del BoE cayeron lo suficiente, el potencial alcista en la libra debería ser limitado. Se observa una resistencia sólida cerca del área de 1.3150/1.32.

Al otro lado del Canal, el EUR/USD consolida ganancias cerca de 1.0930-1.0940 esta mañana. El Banco Central Europeo (BCE) probablemente anunciará que no habrá cambios en las tasas de interés en la reunión de hoy. Cualquier indicio de que el BCE podría recortar tasas en septiembre debería frenar las compras de euros hoy, pero los inversores están más convencidos de que el BCE anunciará un segundo recorte en septiembre. Por lo tanto, si la conferencia de prensa de hoy no trae nuevos y inesperados elementos a la mesa, la perspectiva del EUR/USD debería permanecer ligeramente positiva frente a las crecientes expectativas de recorte de tasas de la Fed.

En otros lugares, el crudo estadounidense repuntó ayer tras una caída de casi 5 millones de barriles en los inventarios de petróleo de EE.UU. la semana pasada. Las ambiciones de Trump de aumentar la producción de petróleo de EE.UU. podrían ser un desincentivo para los alcistas del petróleo. Pero el comercio de Trump en el petróleo no es tan claro. Sí, Trump quiere bombear más, pero también quiere eliminar el cambio hacia fuentes de energía alternativas y mantener la demanda de combustibles fósiles intacta. Por lo tanto, una victoria de Trump podría ser más positiva para el petróleo que lo contrario. A corto plazo, el entorno positivo de reflación podría razonablemente mantener el precio del crudo estadounidense en una trayectoria positiva por encima del nivel de soporte clave de 80 $ por barril y ayudar al barril de petróleo a hacer otro intento en el nivel de 85 $ por barril. Sin embargo, el apetito por encima de este nivel probablemente seguirá siendo limitado, ya que los precios más altos del petróleo aumentan las expectativas de inflación y los halcones de la Fed, y tienen un efecto natural de enfriamiento en las apuestas alcistas.