Las conversaciones Trump-Putin aumentan las esperanzas de un alto el fuego mientras el riesgo en Oriente Medio regresa

• Europa y China continúan superando expectativas.

• Las conversaciones Trump-Putin generan esperanzas de un alto el fuego.

• El riesgo en Oriente Medio regresa.

Un fuerte inicio en Europa con el DAX liderando el camino en anticipación a un posible avance en las negociaciones de paz gracias a una primera llamada entre Trump y Putin. La reciente asignación de capital lejos de los mercados estadounidenses ha continuado, con el Hang Seng superando a sus índices de la parte continental debido a la demanda global de exposición a acciones chinas. La ganancia del 2.5% del Hang Seng durante la noche lleva el retorno de seis meses de este índice a un impresionante 37%. Esto contrasta notablemente con el S&P 500, que ha ganado apenas un 1% en el mismo período. Claramente, las acciones estadounidenses no han sido excepcionales bajo el liderazgo de Donald Trump.

El posible fin de la guerra entre Rusia y Ucrania ha emocionado a los traders por una perspectiva de crecimiento más positiva en Europa en el futuro, con naciones altamente industrializadas como Alemania habiendo sufrido bajo el peso de los elevados costos energéticos en los últimos años. Notablemente, los mercados ya han estado valorando una alta probabilidad de un avance, con los precios del gas holandés cayendo mientras el gas estadounidense gana terreno ante la perspectiva de un colapso en las relaciones comerciales canadienses. Para el euro, estamos viendo la posibilidad de un impulso económico que eclipsa los efectos potenciales de desinflación que podrían llevar al BCE a relajar aún más su política si el IPC cae muy por debajo del 2% en los próximos meses.

La decisión de Donald Trump de atacar a los rebeldes hutíes en Yemen proporciona un nuevo riesgo que los mercados deben tener en cuenta, con algunos afirmando que el barco espía iraní ‘Zagros’ también podría haber sido un objetivo. El enfoque directo de Trump para reabrir las vías fluviales podría, en última instancia, salir mal dado los problemas que hemos visto anteriormente para aquellos que intentan asegurar la región. Con Trump atacando posiciones yemeníes y el alto el fuego en Gaza aparentemente terminado, los mercados deben reajustar sus precios hacia un Oriente Medio más inestable por el momento.