Los persistentes precios de los servicios en Reino Unido congelan la bajada de tipos de interés del BoE

El crecimiento de los precios en el Reino Unido cayó el mes pasado, con una tasa anual del 2,3% frente al 3,2%. Este es el nivel más bajo desde el verano de 2021, y fue impulsado por una disminución en el precio de las facturas de energía de los hogares. La ONS informó que esta fue la tasa anual más baja para los precios de la electricidad y el Gas registrada, y los precios cayeron más del 27% anual. Esto se vio parcialmente compensado por un aumento del precio de los carburantes. No obstante, la tasa de inflación del Reino Unido en abril siguió siendo inferior a la de la zona euro y Estados Unidos.

La moderación de la inflación decepciona

El descenso de la inflación estaba bien anunciado y era de esperar; sin embargo, los economistas esperaban una caída más pronunciada, hasta el 2,1%. Aunque la inflación se moderó el mes pasado, todas las lecturas de la inflación, tanto mensual como anual, fueron más fuertes de lo esperado.

El crecimiento anual de los precios subyacentes se moderó al 3,9% el mes pasado, frente al 4,2% de marzo. Es la primera vez que la inflación se sitúa en una zona del 3% desde noviembre de 2021. Sin embargo, la falta de avances más profundos en el crecimiento de los precios hace que hoy parezca menos probable un recorte de tipos en junio. La Libra se ha disparado tras estos datos, lo que es otra señal de que el mercado está centrado en las presiones inflacionistas que aún persisten. El crecimiento mensual de los precios se mantuvo en el 0,3%. El mercado esperaba un 0,1%. Aunque el crecimiento mensual de los precios se ha reducido a la mitad desde el 0,6% de marzo, aún podría ser demasiado fuerte para algunos de los halcones del BoE. En una nota más positiva, el 0,3% es la tasa de crecimiento mensual promedio para el IPC general mensual desde 2018.

Costes de la vivienda: Agobiados por los altos tipos de interés

También vale la pena señalar que los costes de la vivienda de los propietarios ocupantes, incluidos en el informe del IPCH y no en el IPC, aumentaron sobre una base anual en abril al 6,6%, ¡y ahora está en su nivel más alto desde julio de 1992! Aunque el BoE no utiliza el IPCH para fijar su política económica, sí indica que el coste de la vivienda sigue siendo una pesada carga para el consumidor. Por supuesto, la mejor manera de aliviar esta presión sería reducir los tipos, pero puede que tengamos que esperar.

Los persistentes precios de los servicios congelan los recortes de tipos

El crecimiento de los precios de los servicios también fue decepcionante: se moderó al 5,9% anual, mientras que el mercado esperaba un 5,4%. Los detalles del informe sobre el sector servicios son variados. Por ejemplo, el precio de los servicios recreativos y culturales bajó un 0,1% entre marzo y abril de este año, sin embargo, el precio de los restaurantes y hoteles junto con el de los servicios varios subieron todos entre marzo y abril. Los restaurantes y hoteles fueron los que más contribuyeron al alza de la tasa anual del IPC en abril, con una subida del 0,85% respecto a hace un año. Esto sugiere que los precios de los servicios siguen siendo persistentes, y un recorte de los tipos de interés el próximo mes podría exacerbar las presiones sobre los costes en este ámbito.

La bajada de tipos se retrasa hasta septiembre

Los datos de inflación de abril han provocado una rápida recalibración de las expectativas de recorte de tipos en el Reino Unido. Antes de la publicación de este informe, el mercado daba un 50% de probabilidades a una bajada de tipos en junio, pero ahora se ha reducido al 19%. El mercado espera ahora la primera bajada de tipos del BoE en septiembre, con una inflación persistente que anula la posibilidad de una bajada de tipos en verano.

Estos datos no son una buena noticia si está pensando en rehipotecarse, también han devuelto al GBP/USD por encima de 1,2750 $, y podríamos ver nuevas ganancias de la Libra esterlina más tarde hoy. Creemos que esto es una mala noticia para las acciones del Reino Unido, que podrían abrir a la baja esta mañana.

Suponemos que el BoE no se sentirá cómodo para recortar los tipos el mes que viene, ya que no se ha avanzado lo suficiente en la inflación subyacente, y estaremos atentos a Huw Pill, el economista jefe del BoE, que habla el jueves, en busca de señales de que la inflación de los precios de los servicios sigue estando demasiado caliente para un recorte de los tipos a corto plazo.