S&P 500 sube un 5.5% en el tercer trimestre, teniendo el mejor año desde 1997

Puntos clave

• El S&P 500 ha tenido su mejor comienzo en tres trimestres desde 1997.
• El Russell 2000 tuvo un fuerte tercer trimestre, subiendo un 8.9%.
• El Dow Jones también se disparó en el tercer trimestre, ganando un 8.2%.

A pesar de los episodios de volatilidad, los mercados disfrutaron tanto de un fuerte mes de septiembre como de un buen tercer trimestre.

Con el tercer trimestre ya en los registros, el S&P 500 ha ganado un 20.8% en los primeros tres trimestres de 2024, apuntando el mejor rendimiento hasta este punto para el índice de gran capitalización desde 1997, según datos de FactSet, reportados por CNN.

En 1997, el S&P 500 subió un 27.8% hasta el tercer trimestre y terminó el año con una ganancia del 31.0%. Ese rendimiento anual completo para 1997 también marca la última vez que el S&P 500 terminó un año calendario con un rendimiento de más del 30%.

El rendimiento del S&P 500 en tres trimestres fue impulsado por un retorno del 5.5% en el tercer trimestre y un aumento del 2% en el mes de septiembre. Pero ni siquiera fue el mejor desempeño entre los principales índices.

El S&P 500 extiende su racha ganadora en septiembre

Septiembre es históricamente uno de los peores meses del año para las acciones, con un rendimiento promedio negativo a lo largo de los años. Pero este pasado septiembre se rompió la tendencia, a pesar de cierta volatilidad a principios del mes que vió al S&P 500 tener su peor semana del año del 9 al 13 de septiembre, cuando cayó un 4.2%.

Se recuperó rápidamente, impulsado por la desinflación y el recorte de tasas de 50 puntos básicos de la Fed el 18 de septiembre. El S&P 500 terminó septiembre con un sólido retorno del 2.0%, el quinto mes consecutivo en que el índice de gran capitalización ha registrado ganancias. Terminó el mes en 5.762, un máximo histórico.

El Nasdaq Composite también tuvo un buen mes, subiendo un 2.7% en septiembre, sin embargo, quedó rezagado respecto al S&P 500 en el tercer trimestre.

El Nasdaq tuvo un retorno del 2.3% en el tercer trimestre, que fue el retorno más bajo de todos los principales índices. Eso no debería sorprender, ya que muchas acciones tecnológicas sobrevaloradas volvieron a la realidad en el tercer trimestre, ya que los inversores cobraron y buscaron mejores ofertas en otros lugares. Aun así, el Nasdaq ha subido un 21.2% en lo que va del año, más que el S&P 500.

Las pequeñas capitalizaciones y el Dow se disparan en el tercer trimestre

Las acciones de pequeña capitalización fueron las mayores ganadoras en el trimestre, ya que el Russell 2000 subió un 8.9% en el tercer trimestre. Las pequeñas capitalizaciones castigadas, que habían quedado rezagadas respecto a las grandes capitalizaciones durante la mayor parte de los últimos dos años, recibieron algo de amor de los inversores el trimestre pasado, ya que rotaron fuera de las acciones tecnológicas sobrevaloradas hacia pequeñas capitalizaciones más baratas.

La mayor parte de la migración hacia las pequeñas capitalizaciones ocurrió en julio y agosto, ya que el rally se desaceleró en septiembre, con el Russell 2000 subiendo solo un 0.5% el mes pasado. El Russell 2000 ahora ha subido un 10% en lo que va del año.

El Promedio Industrial Dow Jones de primera línea fue casi tan fuerte en el tercer trimestre, subiendo un 8.3% en el trimestre. Recibió un sólido impulso en septiembre cuando subió un 1.8% y terminó el mes en un máximo histórico de 42.330.

El Dow Jones, hasta el final de septiembre, había subido un 12.3%.

¿Pueden los mercados seguir ganando en el cuarto trimestre?

Si bien el cuarto trimestre ha sido históricamente fuerte para los mercados, particularmente en años de elecciones presidenciales, sería inútil tratar de pronosticar si los mercados pueden continuar generando ganancias.

Pocos, si es que alguno, de los expertos predijeron que los mercados estarían rindiendo tan bien como lo han hecho en 2024, y sería igualmente difícil hacerlo ahora.

Algunas cosas que sí sabemos es que podemos esperar más volatilidad a medida que se acercan las elecciones y crece la incertidumbre, pero las cosas comenzarán a calmarse después de que se cuenten todos los votos.

También es probable que las tasas continúen bajando, lo que debería crear más inversión y ayudar a las ganancias corporativas. Debería ser particularmente bueno para las acciones de pequeña capitalización, a medida que continúa la rotación.

"Dado que la tecnología comprende aproximadamente un tercio del índice S&P 500, esto podría presagiar un escenario continuo en el que el S&P lucha contra otros promedios del mercado," escribió Thomas Herrick, estratega jefe de mercado en Cary Street Partners en su reciente comentario en Street Smarts. "Todo esto es parte de una mayor amplitud y rotación dentro del mercado de renta variable, que es la parte vital de una tendencia alcista sostenible. De hecho, este escenario es esencialmente lo que vimos en el tercer trimestre. En relación con el S&P cap-weighted, el S&P equal-weighted se comportó mejor. El conjunto de oportunidades hacia adelante es más favorable para las pequeñas capitalizaciones, estrategias de gran capitalización ponderadas equitativamente y sectores del mercado como, pero no limitados a, financieros. La rotación es el pivote más importante que está ocurriendo en las acciones."