Ferrocarriles, carreteras, aeropuertos y servicios públicos forman la columna vertebral de la sociedad moderna. Gracias a su fiable historial de beneficios, muchos inversores se han decantado por los valores de infraestructuras cotizados en busca de rendimientos e ingresos estables, sostienen en Lazard
Las infraestructuras cotizadas han ofrecido un crecimiento resistente de los beneficios y de los rendimientos de sus acciones durante gran parte de las más de dos décadas de extremos macroeconómicos y de mercado, aunque con algunos contratiempos en el camino. En este tiempo también han crecido como clase de activos hasta representar el 2% de las asignaciones de renta variable mundial, explican estos expertos.
¿Por qué es el momento de las infraestructuras? Según la gestora, estos activos suelen asociarse a la estabilidad gracias a los flujos de pagos contractuales de los clientes, que se traducen en unos beneficios más previsibles. También pueden ofrecer cobertura potencial de la inflación, resistencia de los ingresos y diversificación, características muy adecuadas para el entorno macroeconómico actual.
Inflación y vínculo con los flujos de caja. Dado que el grado de protección potencial contra la inflación varía significativamente según la empresa, la selección es crucial. Según el análisis de Lazard, menos del 25% de las empresas de infraestructuras cotizadas pueden ofrecer potencialmente una verdadera protección contra la inflación. Dentro de ese 25%, el nivel de protección varía. Algunas tienen una transferencia explícita (directa) de la inflación y otras tienen una protección implícita contra la inflación, dependiendo de las condiciones de los contratos de servicios subyacentes. En Lazard creen que las autopistas de peaje son un claro ejemplo de protección contra la inflación integrada en los beneficios. El propietario de una concesión, cuyo contrato tiene una duración media de entre veinte y cincuenta años, cobra peajes a cambio de construir y mantener la carretera. La fórmula para calcular los peajes casi siempre ha estado explícitamente vinculada al nivel de inflación.
Resistencia de los ingresos. Como monopolios regulados que prestan servicios esenciales, los activos de infraestructuras preferentes suelen disfrutar de perfiles de demanda muy inelásticos. Con unos márgenes de beneficios de explotación muy elevados y unos rendimientos regulados estables, los beneficios han estado relativamente protegidos frente a cualquier descenso de los ingresos derivado de las tensiones económicas. Los consumidores pueden recortar el gasto discrecional en una recesión, pero la mayoría sigue encendiendo la luz o viajando en coche, recuerdan estos expertos.
Beneficios de la diversificación y ventaja activa. Las infraestructuras cotizadas han tenido a lo largo del tiempo bajas correlaciones de rentabilidad con la mayoría de las demás clases de activos y una volatilidad inferior a la de los mercados de renta variable en general, lo que significa que pueden proporcionar diversificación dentro de una cartera de inversión en general, en una asignación de renta variable, o junto con la renta variable privada en una asignación de infraestructuras. “La historia demuestra que las infraestructuras cotizadas han desempeñado un papel importante en las carteras en los mercados bajistas, capturando sólo el 57% de las caídas en los meses negativos, mientras que obtienen el 77% de los rendimientos en los meses positivos”, remarcan en Lazard. El menor riesgo demostrado por estos activos en los últimos años 15 años se ha producido, eso sí, a expensas de una menor rentabilidad que la exhibida por la renta variable de los mercados desarrollados.
En Lazard opinan que la mejor manera de aprovechar todas estas ventajas de las infraestructuras es adoptar un enfoque activo y selectivo, que combine la disciplina de valoración con criterios estrictos de selección de empresas, lo que puede añadir un valor considerable. Apuestan por esta clase de activos a través de Lazard Global Listed Infrastructure Portfolio, que puede ser un poderoso complemento de las asignaciones a activos reales, infraestructuras de capital privado y renta variable mundial. La cartera invierte en un universo selecto de empresas de infraestructuras preferentes que, según la visión de los gestores, pueden lograr “rentabilidades de menor volatilidad que superen la inflación”. La estrategia Lazard Global Listed Infrastructure ofrece, de hecho, una relación riesgo/rentabilidad más atractiva que el MSCI World Core Infrastructure Index.
Contenido recomendado
Cómo operar la decisión de la Fed tras la victoria de Trump
Los inversores han valorado un recorte de 25 puntos básicos. La reacción del USD dependerá de la capacidad de la Fed para sorprender a los inversores.
Cinco datos fundamentales: Foco en las consecuencias de las elecciones de EE.UU., la inflación y un oportuno discurso de Powell
Los datos de inflación y ventas minoristas de EE.UU. mostrarán la salud de la economía estadounidense.
Pronóstico del AUD/USD: Una mayor debilidad podría llevar a una prueba a 0.6500… e inclusive por debajo
El AUD/USD perdió más terreno y probó mínimos de cuatro días cerca de 0.6530.
¿Hasta dónde puede llegar el Bitcoin? Los mercados de predicción sugieren 100.000$
El Bitcoin ha seguido alcanzando nuevos máximos históricos mientras los mercados de predicción valoran altas probabilidades de una subida a 100.000$. Ecoinometrics sugiere que el rally del BTC aún está por debajo de su crecimiento histórico post-halving.
Pronóstico del Precio del EUR/USD: Abajo, abajo, va más abajo
El EUR/USD se mantuvo con una fuerte presión vendedora y alcanzó nuevos mínimos de 2024. El enfoque de los inversores se trasladó a los datos de inflación de EE.UU. el miércoles. El Dólar estadounidense mantuvo el sesgo alcista sin cambios y avanzó a nuevos máximos.
Contenido recomendado
La importancia de las cuentas demo
Al empezar en este mundo de trading muy seguramente se observarán las palabras “cuenta demo”.
Quiero operar en una cuenta real, ¿cuál debe ser mi objetivo?
Es una pregunta que siempre realizo a todos mis alumnos, aquellos que, viéndose lo suficientemente preparados...
Estrategia de venta de opciones de compra cubierta mediante certificados de descuento
La venta de opciones de compra cubierta presupone que usted ya tiene el subyacente en su propia cartera o que lo comprará al mismo tiempo que se venden las opciones.
Operar las nóminas no agrícolas NFP de EE.UU.: Los 7 consejos principales que todo inversor de divisas debe conocer
Las cifras de empleo son vigiladas de cerca por el público en general, por los políticos y por los bancos centrales que mueven las divisas. EE.UU. es la economía más grande del mundo y su informe de empleos tiene más impacto que las cifras del mercado laboral de otros países.
Coaching Autogestión Emocional: Mi estilo atributivo
El modo en que explicamos nuestras pérdidas (fracasos) y nuestras ganancias (éxitos) y a los factores a los que atribuimos su causa, lo llamamos “estilo atributivo”. Existen cuatro estilos atributivos diferentes